業績會驚鴻 沒有了王石、郁亮的萬科還是萬科嗎？

觀點地産網 8月22日上午9點許，深圳東部大梅沙，天氣預報顯示陣雨轉多雲，一如萬科中心6樓會議室内的氛圍。

萬科将在總部舉行或許是三十多年最為罕見的一場業績推介會，皆因王石、郁亮兩位“形象代言人”缺席。王石雖為董事長但已退居幕後，寄情于遊學、山水、運動，並多次不參加業績會；郁亮自出任總裁以來幾乎未曾缺席過——這一次他缺席了，原因是“忙于股權事件”。

萬科“股權事件”自2015年7月至今仍在發酵，且似乎遠未結束。作為這家上市公司的精神象征，王石由去年底激烈抗争，到現在聲音逐漸減弱，直至沉默。他發布的最新微博，停留在了7月1日23點35分。

于是，6樓的會議室成了萬科執行副總裁張旭，董事、執行副總裁王文金，執行副總裁孫嘉，董事會秘書朱旭的“獨幕劇”。其中，張旭是業績會的新面孔，朱旭、孫嘉尚屬第二次參加，唯有王文金經驗豐富。

即便如此，四人面對台下媒體的不斷提問，仍被解讀為“基本還是在謹慎的框架内”作回應。

他們回應稱，萬科與各大股東仍在溝通之中，“沒有達成共識”，股權事件對公司項目、團隊都開始産生影響。

有市場人士如是對觀點地産新媒體指，萬科在業績會回應的内容是悲觀的，至少沒有看到好轉的迹象。

萬科能夠走到今天，關鍵就在于它的制度和文化，它的團隊也推動了過去穩健且持續的發展。一旦公司治理結構發生變化，這将給萬科未來的發展蒙上一層迷霧。目前，外界已經開始呼籲，資本的力量和職業經理人的力量，應在規則下達到妥協。

在各方沒有達成共識的情況下，萬科管理層已經準備了印力集團這艘“方舟”，為失去公司做足準備。反過來，一旦萬科失去了王石、郁亮，還有些什麼？

王石、郁亮缺席的業績會

盡管王石、郁亮缺席，8月22日早上的業績會仍按照既定的流程進行。整體而言，萬科管理層始終表現出了低姿态，業績會主要表達兩大主題：股權事件對萬科造成了影響，呼籲股東為了公司平穩健康發展考慮。

與過去幾年的業績會不同，新任董秘朱旭這次取代了譚華傑做現場報告。觀點地産新媒體了解，朱旭的報告分成幾大關鍵詞，其中“特殊的半年”排在了最前面。她表示，2016年上半年是萬科“最特殊的半年”。

報告指，股權事件令到新的土地項目獲取受阻，合作夥伴和客戶信心受損，公司業務拓展受到影響，以及團隊穩定性受到沖擊。具體包括，6月份公司有31個項目因此遭遇合作中止或條款變更，萬科物業也有5個項目由合作轉為觀望等。

進入問答環節，萬科管理層對于外界關注的熱點進行了回應。其中對于8月21日披露以129億元收購印力集團，張旭否認是為管理層準備後路，至表示，即便沒有股權之争，打造商業運營平台也是萬科十年計劃的一部分。

張旭同時否認稱，萬科“從來沒有與黑石洽談過股權方面的事情”。他還重點表達了兩點訴求，一是萬科對“軌道+物業”的模式繼續看好，二是各方股東為了公司的共同利益，都應抛棄利益之争。

對于近期恒大舉牌萬科，張旭、朱旭兩人均表示“相信股東對萬科的投資都是好的”。盡管表示與幾大股東都“保持着密切、暢通的溝通”，但朱旭又承認，關于股東進一步增持和減持，公司“沒有得到明确的消息”。

朱旭在回應媒體提問時也反復強調，萬科股權事件，目前各方訴求不一，尚未達成共識。“公司希望股東們為了共同利益形成一致意見。”

因此在目前的情況下，萬科增發股份收購深圳地鐵旗下物業資産的預案或将無限期延遲。朱旭回應稱，6月第一次董事會讨論的收購預案並非最終方案，萬科目前在繼續論證、磋商及改進。她同時也表示，必須在各大股東達成共識的情況下，才能開第二次董事會會議。

對于2017年3月份的董事會換屆，朱旭則對觀點地産新媒體明确回應稱，換屆前股東不得無故更換管理層，董事會屆滿之際，薪酬和提名委員會會廣泛征集人選，相關具備資格的股東也可以提名董事。現任董事在和各方溝通，重點就是根據公司章程來做。

而在某些外界關注的問題上，萬科管理層始終語焉不詳。其中被問及管理層與股東就收購深圳地鐵資産事項産生的分歧時，朱旭表示“不适合（在座）管理層回應”；對于股權事件復雜性導致的最壞前景，台上四人也表示現在回答不太合适。

假如萬科沒有了王石、郁亮

實際上，萬科管理層目前對于相繼舉牌的寶能、安邦、恒大等股東保持了較為克制的态度。

盡管強調過去半年的特殊性，但萬科在2016年半年報中将它定性為“股權事件”，而非色彩強烈的“股權争奪”。在8月22日的業績會上，萬科管理層也特地對媒體表示，不認為這是場戰争，並轉而呼籲各方達成共識。

這也顯示出萬科對于新入局者的态度轉變。觀點地産新媒體了解，王石最早于去年底斥責寶能“信用不夠”，並直指股東“惡意收購”。不過，至6月份股東大會，他首次為上述言論致歉，此後便鮮有發聲。

市場人士對觀點地産新媒體指，對于萬科來說，在短期和長期内必須學會一件事，就是如何平靜地退出輿論的漩渦，回歸低調。

王石無疑是萬科最佳的形象代言人，他的性情率真、特立獨行已經成為萬科形象的一部分。但在2000億規模下，萬科已不允許它的領導者想說什麼就說什麼。即便萬科在7年前設立新聞發言人制度，王石的言論仍被視為代表萬科——無論他說得對還是錯，都會直接引發外界對萬科的某種情緒。

不過，這並不能抹殺王石作為創始人給萬科帶來的貢獻。無論是上世紀九十年代的“減法”，2004年制定的“十年千億戰略”，還是2008年經濟危機下的業務調整，抑或後來城市配套發展商的“加法”，萬科在不同階段需要用不同能力解決問題。事實證明，以王石、郁亮為核心的萬科管理團隊做到了這點。

在2016博鰲房地産論壇上，萬科舊将林少洲曾表示，萬科沒有特别強勢的大股東，所以團隊文化發育特别強大，這推動力過去幾十年穩健且持續的發展。“股權結構如果發生了變化，對萬科未來的發展可能會蒙上一層陰影。”

此前，萬科獨董華生也預測了萬科股權事件的兩個結局，一是無論大股東是誰，保持萬科無實際控制人的現代治理結構；二是管理團隊出走賣股變現再創業。而萬科通過合夥人結構收購印力，也被視為管理層在為集體出走做準備。

一旦王石、郁亮帶領管理團隊出走，萬科也将面臨更多不确定因素。觀點地産新媒體了解，高級副總裁孫嘉在業績會上明确表示，萬科“确實受到了股權事件的影響”，2016年上半年總部的離職率已達去年全年水平，機構對公司的評級也調整為負面展望。

更深的影響或許還将表現在業績方面。萬科一直認為公司的銷售業績得益于“事業合夥人制度”及“跟投制度”，包括前七個月實現銷售2175.1億元等。若管理層出走，這種制度文化或難以維繫。

即便如外界所預測，萬科最終被寶能或恒大合並，兩者之間也並非簡單的“1+1”關繫，而是涉及大量的整合、重組，是否能産生正面效果仍是未知數。

規則下團隊與資本走向

“要是萬科沒有了王石、郁亮，沒有了他們的團隊，萬科還是不是萬科？”在2016博鰲房地産論壇上，恒隆地産主席陳啟宗曾問了這樣一個問題。

對此，朗詩地産董事長田明表達了自己的看法：“萬科股權事件對萬科的發展戰略，未來的企業文化都會産生非常大的影響，而不僅僅是某某人不在的問題。”

不過田明也指出，創業者有兩個任務，第一個任務是把企業創業成功，第二個任務是應當為這個企業奠定一個好的産權基礎，以及傳承的機制，而王石沒有能夠完成第二個任務。

市場人士對觀點地産新媒體發表了自己的看法：“如果萬科管理層與各股東間撕破臉皮，這在短期内對上市公司不會造成大的影響，長期而言卻有副作用。”

該人士認為，若各方無法達成共識，最後只能在董事會、股東大會上通過表決解決問題。

目前，萬科管理層透過盈安合夥人、德赢計劃合計持股逾7%，寶能持股25.4%，華潤持股15.24%，恒大持股6.82%，安邦持股6.18%，以及證金公司持股約2.99%，形成了萬科極為分散的股權局面。任何方的合縱連橫，都将導致某個議案輕易通過或被否決。

對于萬科股權事件的走向，一部分人士也給出了相關建議。其中萬科舊将林少洲認為，各方最需要的是克制、自制，職業經理人需要提升自己的自制，資本也要自制，才能把整體的問題解決得更好。

著名經濟學家向松祚則指出，資本的力量和職業經理人的力量要達到完美的平衡。有些人支持王石，有些人支持資本，我覺得這都不對，他們應該在支持規則的情況下達到妥協。