解局 | 新昌救兵 綠地出手尋求大基建業務港股平台

觀點地産網 綠地加速布局大基建，這次是收購香港老牌建築商新昌集團。

9月17日據《南華早報》援引消息人士的話，綠地控股就收購新昌集團多數股權，以及其全資附屬公司新昌營造廠有限公司所有股權進行商談。

若消息屬實，這将是綠地今年8月繼14.9億元受讓天津建工65%股權後，在大基建業務上的又一大動作。

據觀點地産新媒體了解，綠地早已不是一個純粹的地産公司，在房地産為主業的前提下，已逐漸形成“大基建、大金融、大消費”等多元産業並舉發展的綜合經營格局。

綠地做大基建

綠地再一次跟“建築”扯上了關繫。

據市場消息，綠地控股就收購新昌集團多數股權，以及其全資附屬公司新昌營造廠所有股權進行商談。

新昌集團是一家香港上市、擁有建築營運牌照的老牌建築商，若綠地此次能成功收購，則意味着為其大基建業務拿下了一個極好的平台。

公開資料顯示，2018上半年，綠地房地産主業營業收入717億元，同比增長11%，占比42%；大基建産業營業收入773億元，同比增長45%，占比47%；大消費産業占比10%，其中進出口商品直銷營業收入4.8億元，同比增長37%，酒店旅遊業營業收入10.85億元，同比增長34%。

上述數據可以看出，大基建産業帶來的營收已占綠地整體營收的半壁江山，並已超過房地産主業，上半年保持在45%的較高增速。

不過，在2017年，綠地的大基建業務就已實現1048億元的營業收入，成為房地産業務外第一個“千億”的業務闆塊。

項目拓展方面，上半年綠地加大了EPC和施工總承包項目比重，有選擇性地承接PPP項目，累計新簽合同金額1550億元，同比增長75%。

顯然，大基建業務已成為綠地在後地産時代規模競逐中的一大籌碼。

當焦慮成為行業的常态，破除焦慮的一大辦法，就是明确地看到未來，大基建或許是綠地的其中一扇“窗”。

靠建築起家，在規模的競逐中，綠地擁有發展大基建的優勢。為發展相關業務，綠地近幾年也在不斷參與建工企業的混改。

據觀點地産新媒體不完全統計，綠地先後共完成五次重要收購，總計斥資超過55億元，包括8月以14.9億元受讓天津建工集團65%股權。

此次傳綠地将收購新昌集團多數股權，也大概率是為了更好發展其大基建業務。

觀點地産新媒體了解，新昌集團成立于1939年，是亞洲歷史悠久的建造集團之一，業務現已擴展到樓宇建造、土木工程、機電工程、建造管理、鐵路繫統及房地産開發等多個領域，並于1991年在香港交易所上市。

它也是香港特别行政區政府認可的公共工程承建商(丙組級别-無限額合同)，包括建築、道路及渠務，地盤平整和水務類别。

讓人唏噓的是，這家曾打造過香港地鐵、港廣高鐵、澳門威尼斯人度假村酒店、澳門四季酒店等標志性工程和建築物的企業，近來發展並不如人意，尤其是在房地産業務上。

數據顯示，2017年，新昌錄得收益63.02億港元，較2016年98.23億港元下降36%。其中核心建造業務錄得收益61億港元，同比減少35%，毛利減少68%，毛利率減少2.4個百分點至2.3%。

期内，新昌集團控股的核心建造業務獲得新訂單合共6.19億港元，與2016年的57.82億港元相比，也相差甚遠。

市場研究人員嚴躍進認為，收購不能僅僅看一家企業現在賺不賺錢，綠地若收購新昌，有可能是為了搭建一個港股上市的平台。

該人士進一步解釋稱：“從綠地本身來說，未來要繼續在大基建等領域發力，需要有一個較好的融資平台。”

綠地董事長張玉良也曾透露，綠地的大基建将在五年内成為業務規模超4000億元、具有國家級影響力的“中綠建”。

同時，綠地收購新昌，也可以獲取更多的優質土地以進行軌交物業開發。

觀點地産新媒體嘗試求證綠地收購新昌的消息，對方表示涉及公司重大事項，以公告為準，暫未收到相關消息。

新昌營造救兵

若綠地收購消息屬實，意味着新昌又将迎來一位“白衣騎士”。

2018年5月，新昌集團就曾試圖引入保利置業和佳兆業，但接連失利。8月，佳兆業表示将放棄有關與新昌項目公司合作的優先權，保利置業也表示暫無收購股權的具體方案和時間表。

“新昌集團在香港澳門有很多標志性的工程，它的建築經驗是一些企業想要收購的重要原因。”有市場研究人員向觀點地産新媒體表示。

為何收購卻一次又一次告吹？是否因為資産質量較差或是負債太多？上述研究人員進而指出，債務是其中一個方面，另一方面或許和新昌集團本身報價過高有關。

“新昌集團在内地很多項目都屬于優質資産，所以投資者可能會因為價格過高而退縮。”

觀點地産新媒體了解，2015年，新昌集團大舉進軍内地房地産業務，一年之内斥資逾100億港元先後在佛山、泰安、廣州、天津拿下四個商業項目，其中包括此前公告将與佳兆業合作的75億港元佛山奧特萊斯項目。

新昌2015年年報披露，公司綜合資産總值及資産淨值分别達到372億港元及145億港元。

巨額投入也直接導致新昌集團的流動負債和淨負債比率大幅攀升，随後兩年，該公司連續出現虧損，其中2016年股東虧損為27.34億港元，2017年度虧損7.74億港元。

截至2018年6月30日，該公司收益24.5億港元，同比減少29%；股東應占虧損7.05億港元，虧損同比減少35%；每股虧損0.124港元。

龐大的債務毫無疑問是擺在新昌集團面前的一大難題，截至上年末，新昌集團債務總額為139億港元，公司曾表示已尋求戰略性措施，包括但不限于出售資産及對當前融資進行再融資以恢復集團的現金流及流動性。

新昌上年也陸續開始開始抛售内地資産，如2017年7月31日向鑽海投資出售其位于香港九龍觀塘偉業街107-109号的總部物業，交易價為7.6億港元。

此外，綠地此次除去收購新昌集團大部分股權，還将收購其全資附屬公司新昌營造廠有限公司所有股權，新昌營造廠主要從事樓宇建造及土木工程業務。

值得注意的是，新昌營造廠于8月因無法清償828.5萬港元應付工程款項，已遭到香港特别行政區高等法提交的清盤呈請，将于10月31日上午9時30分在高等法院聆訊。

至8月30日，新昌集團發公告稱，與買方訂立無法律約束力的有關潛在出售事項的諒解備忘錄。據此，買方将收購新昌營造廠股權。