保利再成白衣騎士？ 神秘公司16.3億介入新昌債務重組

觀點地産網 近兩年香港老牌房企新昌集團控股有限公司陷入債務泥潭，這種情況已經影響到了繼續在港交所上市的機會。在被債權人申請清盤之際，半年多前擱置收購的央企保利，如今或許重新伸出了援手。

按照1月30日晚間最新消息，新昌集團已于1月27日交易時段後與保利财富有限公司（于英屬處女群島注冊成立的有限公司，簡稱“保利财富”）訂立框架協議。

據此，保利财富同意根據框架協議提供資金（即過渡貸款），以便協助實現對新昌集團的全面重組，並按照新昌完成債務重組及在香港聯交所復牌時所協定的價格及條款，認購新股份或可換股債券。

近期新昌先後出現美元票據違約、拖欠付款等問題，還于1月24日收到來自債權人提起的四項清盤呈請，在資金狀況上已處于雪上加霜的境地。觀點地産新媒體了解，保利财富向新昌提供的援助主要分為兩大部分，主要内容均指向流動性支持。

其一是一筆7000萬港元貸款。新昌、保利财富及共同臨時清盤人将按各訂約方認可的條款，訂立一份正式貸款協議。該筆貸款需滿足6個先決條件，包括百慕達法院批準貸款協議後，保利财富同意向新昌提供總金額7000萬港元的過渡貸款，並僅用于支付債務重組、復牌等費用。

但這筆過渡貸款並非免費，協議規定，相關利息将按復合年利率12%計逐日計付予保利财富。

其二是認購新股或債券，為新昌提供未來營運資金。保利财富同意投資不低于15.6億港元認購新昌集團新發行股份或可換股債券，但協議規定，該筆資金主要用于為公司業務營運提供其所需營運資金，而非償還現有債務——這意味着新昌仍需尋求更多途徑解決債務問題。

保利财富還給上述15.6億港元馳援設置了苛刻的條款，包括新昌需完成令人信納的财務及商業盡職審查，債務重組方案的條款令保利信納，恢復股份買賣，以及令人信納上市公司持續擁有建築業務相關的适用牌照及經營能力。

協議還規定，新昌集團将成立復牌委員會。復牌委員會的成員将包括保利财富的代表、共同臨時清盤人及公司管理團隊，以制訂及監控債務重組計劃及復牌方案。

盡管條件苛刻，但對于新昌集團而言，新援的出現仍為它保留了一絲希望。在過去一年多時間内，包括佳兆業、保利及綠地都曾傳出是新昌的“白衣騎士”，然而随着後續種種因素並未成行。

新昌的債務問題由來已久，2016年、2017年及2018年上半年，該公司淨負債比率分别為102%、114%及134%，與此相對應，2016年及2017年淨虧損分别達到27.34億元、7.74億港元，主要原因被歸結為近年大幅投資房地産。2017年4月3日，新昌因延遲發布2016年年報而宣布停牌。

觀點地産新媒體了解，2018年4月30日，新昌宣布與佳兆業簽署戰略業務合作框架協議，並将佛山奧萊項目作為首個合作項目。5月2日晚，新昌披露正與保利置業進行洽商，後者有可能成為公司主要股東。

此後形勢卻急轉直下，去年5月底，保利置業财務總監潘治平在股東會上表示，對新昌的盡職調查沒有時間表，雙方簽訂的也只是意向協議。

6月上旬，郭英成在佳兆業股東會上也回應，與新昌主要是以代建代管的形式合作，公司也有考慮過直接收購項目，但暫時不具備收購條件。8月6日，佳兆業決定放棄與新昌的項目公司合作的優先權，市場傳言因新昌叫價過高。

在保利置業、佳兆業退卻後，去年9月上旬，《南華早報》報道稱，綠地控股就收購新昌集團多數股權，以及其全資附屬公司新昌營造廠有限公司所有股權進行商談。但此後雙方未再傳出洽談的進展。

市場分析指，新昌遲遲引入不了新股東，主要原因仍與債務問題有關。

其中，2018年5月及2019年1月，新昌先後宣布3億美元8.75厘優先票據及1.5億美元8.50厘優先票據違約。此外，包括堅穩工程有限公司、五洲建築有限公司、Aspect Consulting Asia Limited先後提出對新昌營造廠的清盤呈請，主因拖欠應付工程款項。

新昌曾試圖通過剝離資産獲取資金回流，包括去年11月與中新元資源有限公司洽談2.5億港元出售9個公司；12月與北京控股訂立出售7間項目公司51%股權的協議，涉及北京、廣州、佛山、鐵嶺、天津及泰安等項目，北京控股為此需承擔75億元股東貸款。

上述動作並未能給新昌帶來轉機，今年1月該公司再度接獲3份VMS代表律師的違約通知，並被啟動臨時清盤。且由于長時間停牌，新昌若不能在今年7月底前復牌，将面臨除牌的危機。

分析人士對觀點地産新媒體指，保利财富如今介入新昌的債務重組，或許是下定決定接盤。據了解，保利财富與新昌簽署了排他協議。目前尚無确切資料表明，保利财富是保利境外子公司。

至于原因，上述人士認為，或許和綠地的目的類似，保利财富看中的也是新昌的建築牌照。

最新協議規定，保利财富将向新昌建築業務提供非财務類支援，以協助新昌營造廠(亞洲)及新昌營造廠。目的是完成合約或最大程度減少新昌營造廠(亞洲)及新昌營造廠或上市公司面臨的任何申索，以及)維持其主要建築人員及知識産權(包括牌照及繫統)。

資料顯示，新昌集團成立于1939年，是亞洲歷史悠久的建造集團之一，業務現已擴展到樓宇建造、土木工程、機電工程、建造管理、鐵路繫統及房地産開發等多個領域。

新昌同時是香港特别行政區政府認可的公共工程承建商(丙組級别-無限額合同)，包括建築、道路及渠務，地盤平整和水務類别，曾打造過香港地鐵、港廣高鐵、澳門威尼斯人度假村酒店、澳門四季酒店等標志性工程和建築物。