解局 | 實地“商票”震動

觀點地産網 實地，因幾筆商票拒付而引起關注。

5月初，有消息稱實地地産子公司惠州市現代城房地産發展有限公司于今年4月27日至30日到期的部分票面額為50萬及100萬的票據，最新狀态顯示“提示付款已拒付”，收款人均為山西富興盛潔淨能源發展有限公司。

違約、逾期兌付，這些字眼總是格外令人敏感。

很快，實地接連發布兩則聲明，其中5月7日主要是解釋稱此次商票未兌付主要是由于收款方山西富興涉嫌詐騙，因而相關款項暫緩支付；並表明其中70%應付款項承諾積極兌付。

5月8日，實地再次發聲稱，截至當日所涉及到期的5700萬元商業承兌匯票，已100%承兌。

此舉一是安撫各持票人，二也是向外界釋放安全信号。

然而，實地此次出現商票事件僅僅是“冰山一角”。

據流傳的一份商票文件，實地于2020年4月-8月簽發的相關融資性票據共有12億，由上述提及的惠州現代城及另一家實地子公司天津金河灣置業簽發，收款人涉及山西、天津、武漢等省市的公司、

除上述商票，實地于5月-7月期間還将有若幹筆票據到期，其中5月仍有三筆、6月有一筆，7月則多達9筆。

對于實地商票未付的消息，市場上盡管泛起些許波瀾，但似乎並無太多意外情緒。

畢竟，這家二代創業房企的一繫列事件，已持續發酵了很長一段時間。

地産界“蘋果”

在行業内，因房企發展模式不同總會打上一些標簽，若要給實地貼上一個標簽的話，想必是“銜玉而生”。

創始人張量是富力集團聯席董事長張力之子，與王思聰、潘瑞等幾位並稱為“新京城四少”的公子爺一樣，張量並不認同父輩的那套玩法，栖身上一代庇護之下也不是他的做事風格。

這位曾在國外留學的二代思路清奇，有着許多特立獨行的想法，尤其是熱愛科技，是一位不折不扣的科技發燒友。

除此之外，2003年歸國之後張量做過餐飲、網絡，也做礦業，然後進入投資界，黑洞投資便是張量從事投資業務的重要平台。

但真正令張量聲名鵲起的還是因地産：2006年張量創辦地産平台，從披露的招股書可以獲悉，當年該平台在廣東中山開發首個住宅項目中山璟湖城，由彼時富力地産北京公司副總經理邬琳坐鎮操盤。

此外，在實地人才體繫中富力繫人員不在少數，如長期擔任實地集團副總裁的王洪志便是出身富力集團。

但張量試圖走出自己的路，2015年，真正屬于張量的房地産之旅或許才正式開始：當年，他在開年新春大會上提出“增加非富力業務，打造自己的品牌”，之後恒量建設更名為實地建設集團。

張量還為實地規劃了一條不同的路線，即為客戶提供智慧人居生态繫統解決方案的科技人居企業，願景是将實地打造成“地産界的蘋果公司”，通過“地産+科技”的方式雙輪驅動實地集團前進。

在張量看來，現在地産大公司都相當于諾基亞和摩托羅拉，而他想做地産界的蘋果，即是做出爆款産品，完成行業洗牌。

嫁接了科技概念的實地，于2016年通過打造廣州首個智慧型住宅項目實地常春藤，在業内小有名氣。

有了産品之後，張量将尋求爆款、吸睛的目光轉向了職業經理人。

2017年1月，張量招攬了百度原副總裁李明遠擔任總裁，意圖便是往互聯網及科技方面靠攏。

此後實地陸續有地産方面知名職業經理人加入，包括前金輝集團總裁馬立強等，最成“體繫”的還是一衆泰禾高管，如2019年3月挖來原泰禾集團CFO李斌出任實地地産首席财務官，前泰禾總裁助理李朝陽出任副總裁，前泰禾北京分公司副總經理燕百勇擔任助理總裁等。

當年11月，實地迎來另一位網紅級别的明星經理人，即前碧桂園副總裁、江蘇區域負責人劉森峰。引進這一曾創造“一天一個億”區域總的行為，被視為是實地欲擴張沖刺規模的信号——2020年5月，實地遞交了IPO招股書。

就當外界以為這個鍊接了科技、人才資源的房企，即将走向更美好的前程時，一切好像又戛然而止。

危機腳步聲

行至如今，張量一手打造的“職業經理人天團”幾乎已各自散去。

李明遠高調入駐的2017年，總經理級别以上離職者超過10人，前者也在一年半後離開；同樣，以劉森峰為首的高管離職潮自2020年末開始，囊括負責科技闆塊的聯席總裁羅劍威；分管融資和資金中心的劉軍，曾在中海、寶能任職等等。

其中，劉森峰離職之後曾被認為是接棒者的李斌，随後也離開了。

實地在今年年初對外解釋稱，對一個快速成長中的企業，人員進出實屬正常。

有内部人士曾透露，實地員工對頻繁的人事變動已經見怪不怪，尤其是總經理級别的。據悉，其中部分原因是張量與管理團隊思路差異，如李明遠在職期間，便提出用互聯網管制思路改革實地地産，掀開一輪區域擴大授權的公司架構變更，但此舉張量並不認同。

劉森峰在實地任職期間也曾動刀，履新後曾重點盤點資金、盤點人才、抓回款銷售，意将實地的隊伍結構進行調整到位。

另有消息稱，實地高管離職的原因或也源于業績不佳。如在廣州，曾有實地項目因一次開盤銷售業績不佳，包括廣州城市總經理在内，整個城市公司營銷總級别以上團隊離職。

可以窺見的是，招兵買馬之下近年來實地銷售業績增長並不快。綜合多家數據獲悉，2015年實地年銷售額15億，2016年銷售額突破100億，此後則是在兩三百億間緩慢前行，觀點指數披露的2020年實地銷售額325.6億元，位列行業第91位。

而資本市場沒有因為實地疊加的科技概念，給予不一樣的待遇。

據招股書披露，2017年-2019年，實地集團淨負債率分别為3809%、533%和225%。負債率如此高企的情況下，借錢成本高居不下，尤其融資結構中依賴信托融資。

在實地尚未償還的信托及其他非銀金融機構16筆貸款中，利率均超10%，最高達到24%，其次還有19.4%、17.5%等。

另據觀點地産新媒體觀察，上述提及的一批到期商票便是在去年臨近上市之時所簽訂。有消息稱，上述出票人惠州市現代城房地産表示，其在2020年4至7月簽發的票據資金均回流至實地地産集團，供上市和其他目的使用。

如今商票風波之下，看起來張量努力打造的企業，似乎已有些震動。回過頭看，他看似想要摘掉的“富力公子”標簽，卻每每摘不下來——在招股書關聯公司情況中，與富力有關的關聯公司多達數十個，囊括建築、物業、裝修等。

而這位歸國二代標榜特立獨行、崇尚科技與互聯網、熱衷爆款與“網紅”的行徑，雖為他帶來了流量，卻沒有帶來一個房地産企業的銷量。

實地官網首頁展示有一句話：未來·就在眼前。實地的未來，還會到來嗎？

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