惠譽下調鴻坤偉業長期外币發行人違約評級 未來銷售有不确定性

觀點地産網訊：12月1日，惠譽将北京鴻坤偉業房地産開發有限公司(Beijing Hongkun Weiye Real Estate Development Co., Ltd.)的長期外币發行人違約評級(IDR)從"B"下調至"CCC+"。

觀點地産新媒體獲悉，惠譽還将鴻坤偉業的高級無抵押評級和香港理想投資有限公司(Hongkong Ideal Investment Limited)發行的未償美元高級票據評級從"B"下調至"CCC+"，回收率維持"RR4"。惠譽已從標準觀察(UCO)中移出了所有評級。

據了解，此次評級下調反映鴻坤偉業在未來12個月面臨再融資需求的同時，獲得資本市場融資的渠道有限。惠譽還考慮到，在中國房地産市場放緩之際，該公司銷售和銷售收入的穩定性存在不确定性，這可能導致該公司的流動性和财務靈活性進一步惡化。此外，在鴻坤偉業将其在岸債券的交割日延長一個月後，再融資的不确定性可能有所增加。該債券于2021年11月22日轉為售債券。鴻坤偉業的評級反映出，未來12個月，該公司的融資渠道和流動性壓力有所下降。雖然鴻坤偉業的業務狀況與B級同行一致，但其治理結構和财務結構也限制了該公司的評級。

資料顯示，截至2021年6月底，鴻坤偉業有36億元人民币的短期債務。惠譽認為，鴻坤偉業可以延長其銀行貸款期限，因銀行貸款通常是以項目為抵押的開發貸款。然而，由于資本市場準入繼續受到限制，鴻坤偉業不得不使用自有現金和現金收款來支付剩余的到期債務，包括占短期到期債務74%的在岸和離岸債券。這将降低公司補充土地和維持銷售的能力。另悉，截至2021年6月底，鴻坤偉業的現金及現金等價物為30億元人民币，其中28億元人民币為可用現金，不足以覆蓋其即将于未來12個月到期的36億元人民币債務。

此外，鴻坤偉業對2021年10月到期的美元債券進行再融資，新到期日為2022年10月。該公司還償還了2021年11月1日到期的12億元人民币債券，但由于與債券持有人的持續談判，該公司将3.44億元人民币債券的交割日從2021年11月22日延長至2021年12月22日。惠譽不認為交割日的延長是折價債務交換(DDE)，因這不是實質性的條款縮減，延期的目的也不是為了避免違約。

觀點地産新媒體查閱資料得知，北京鴻坤偉業房地産開發有限公司成立于2002年08月20日，注冊資本22億元，法定代表人為朱燦，經營範圍包括房地産開發，銷售商品房；房地産信息咨詢（中介除外）；出租辦公用房；企業管理咨詢；工程管理服務，其對外投資67家公司。