回A、牽手央企、賣身英皇連續失敗 星美繫最終退市

觀點網 在停牌近半年時間後，星美文化旅遊将被取消上市地位，且其無法通過特别權利以避免退市，讓曾經風光一時的星美文化旅遊進入退場倒計時。

3月8日，星美文化旅遊集團控股有限公司發布公告，稱于2022年3月4日，聯交所向星美文旅發出函件，告知上市委員會于2022年3月3日根據上市規則第6.01A(1)條的規定，決定取消該公司的上市地位。

唯一保持不退市的辦法是，除非星美文化旅遊根據其于上市規則第2B章項下的權利，申請覆核取消上市地位決定。否則，其股票上市的最後一天為2022年3月18日及其股票上市地位将于2022年3月21日上午九時起取消。

但星美文化旅遊並不滿足相關條件，其公告表示，鑒于公司並無就集團重組訂立正式重組方案或正式協議，将無法滿足聯交所對其施加的復牌指引。因此，公司無意根據其于上市規則第2B章項下的權利申請覆核取消上市地位決定。

于星美繫而言，在躲避星美控股資産被清盤，轉移至星美文化旅遊後，最終還是無法避免退市一路。

昙花一現

星美繫也曾有過輝煌時刻。

此次準備退市的星美文化旅遊總部位于香港，主要業務為電影制作及發行投資；電視劇制作及發行投資；新媒體内容創意、制作、發行；互聯網及電影之廣告制作發布；影視導演、編劇、藝人的經紀業務、旅遊業務及線上票務平台運營業務。

從資本市場看，星美文化旅遊曾出現過每股交易價格170港元以上的高價，但從2013年四季度開始，該股便成為衆多仙股中的一員。

從業績上看，該公司曾在2016年做到5.48億港元的營業收入，當年業務規模快速增長1.56倍，而淨利潤在當年達到2296.10萬港元。

但很快該公司經營業績便大幅下降，在2017年至2019年，星美文化旅遊的營業收入銳減至1.35億港元、6527.40萬港元以及4608.50萬港元，同期淨利潤亦由盈轉虧，分别為虧損1.33億港元、4.97億港元以及2.16億港元。

值得關注的是，該公司為被冠以“民營傳媒富豪第一人”稱号的覃輝實控企業，後期的星美文化旅遊，在很大程度上代表着覃輝翻盤的籌碼。

在此不得不提及星美文化旅遊的控股股東--由覃輝實控的港股另一上市平台星美控股。回顧過去，覃輝于2002年創辦星美集團，他也從此走向人生巅峰，在最鼎盛時期，旗下擁有數十家傳媒公司，以星美繫最為知名。

最為外界所熟悉的，是星美在2013年至2017年間規模快速擴張的故事。彼時，覃輝領導的星美繫通過收購、新建等方式飛速擴張影院市場。數據顯示，在2013年，星美尚且只有83家影城，但到了2017年末，其在全國擁有約365家影城、2290塊屏幕。

不過成也蕭何敗也蕭何，規模讓星美快速獲得更高的成績，卻也在市場不好的時刻以更快的速度跌落。

2018年以來，星美控股突然爆發一繫列危機，最多時旗下2/3的影院暫停營業、不少影院員工薪酬未能按時發放、拖欠供應商貨款及片方版權費達數億元而被訴至法院、部分影院被列入失信名單等。

覃輝嘗試過化解危機，其曾在采訪中表示，星美會繼續擴張，資産結構上會加大一些重資産投入，與此同時公司主動調減人員規模。

簡單理解就是繼續擴大經營規模的同時降低運營成本，按照星美的規劃，會加大非票業務，從60%多增加到80%，且影院要從365家增加到450家。

後來的結果卻證明，這一切都是無用功。在2020年末，星美控股仍沒有逃離退市的結局，于當年12月14日正式被取消上市地位。

翻盤希望

正常經營不暢，覃輝一直在嘗試尋找外援。

據了解，最早覃輝曾欲通過回A化解資金危機。2018年1月，宇順電子發布重組公告，拟收購成都潤運文化傳播有限公司100%的股權，交易作價200億元。

據觀點新媒體了解，該公司為星美控股旗下影院的運營主體，成立于2010年，主營業務為電影放映及影院運營，即電影票務銷售、影院賣品銷售及整合營銷等。

而重組計劃在短短兩個月之後告吹，當年4月16日宇順電子公告表示拟終止收購成都潤運計劃，因重組標的實控人覃輝或将被證監會處罰，決定終止本次重大重組事項。

就在此前三天，覃輝控股旗下的另一個A股上市平台ST聖萊收到證監會《行政處罰事先告知書》，公司涉嫌信息披露違法違規案已調查完畢，證監會拟對公司進行處罰，經查明，*ST聖萊2015年度虛構影視版權轉讓業務，虛增2015年度收入和利潤1000萬元，虛增淨利潤750萬元。

爾後，覃輝放話：發誓永遠不沾A股。

事實上，如果回歸A股順利，則是一白遮百醜，星美繫也不至于如今的下場。但當時，沒有了回A的渠道，覃輝只能尋找其他方式，而幾年下來，中植繫、保利等都是其接觸過的資方。

值得一提的是，中植繫在星美回A過程中也扮演着重要角色，宇順電子的前兩大股東，分别是中植融雲（北京）企業管理有限公司和中植産業投資有限公司，分别持股15.3%和8.77%。

不過中植繫當時依舊希望能夠分一杯羹，在2018年冬天，中植繫先後接手星美多家影院。當年12月3日，中植繫旗下高晟财富通過孫公司和高晟财富廣州分公司負責人張靜琳，取得星美影業有限公司100%股權。此後張靜琳執掌星光世紀随即接手九山文化100%股權，取代了原股東成都潤運。

成都潤運旗下的重慶聖典星美影院管理有限公司、蘇州百川影業有限公司，泰興市星美影院管理有限公司、湖州星美影院管理有限公司以及深圳星美聯合通訊有限公司一並轉入九山文化。

只是該交易轉讓的項目只有部分，想要重回主流，星美還需要其他更多的資金。為此，其曾尋求能牽手保利文化，通過重組實現翻身。而重組過程中的重要平台，便是星美文化旅遊。時間點上，該重組計劃亦在星美控股被港交所取消上市地位之前。

在2019年9月11日，星美文化旅遊公告稱，就收購内地影院與星美控股及保利文化分别簽訂諒解備忘錄。星美文化旅遊拟以30億港元，向保利文化收購保利影業全部股權，其在内地持有70多家影院，另以100億元向星美控股收購成都潤運文化傳播全部股權，其在内地持有200多家影院，将會透過發行新股支付。

彼時，星美方面表示，第一、此次合作重組是基于雙方優勢的強強聯合，将在未來的發展經營中實現最大化共赢；第二、新的影院管理團隊将以保利方面為主；第三、雙方會總結多年發展的經驗教訓，合理優化人員結構，引入全新經營模式，穩健提升影院數量，争取到2020年底達到450家影院規模；第四、星美積極響應國家鼓勵中央企業與香港企業，在結構調整、轉型升級等方面加強合作的号召，與保利影業共同做大做強。

但結果亦不了了之，星美最後将救命稻草放在經營業績同樣不好看的英皇文化上。2020年2月份，連續虧損7年的英皇文化拟收購連續虧損近3年的星美文化旅遊52.51%股權。但最終于同年年底，該交易被宣布終止。

數次失敗，讓覃輝最終選擇“躺平”，在此次星美文化旅遊被通知将取消上市地位之時，其已不再掙紮，直表鑒于公司並無就集團重組訂立正式重組方案或正式協議，将無法滿足聯交所對其施加的復牌指引。因此，公司無意根據其于上市規則第2B章項下的權利申請覆核取消上市地位決定。