商業志 | 蘇甯易購與家樂福“相聚”的1237天

觀點網 自簽訂收購協議起，蘇甯易購與家樂福中國已經“相聚”1237天了。

11月10日，蘇甯易購集團股份有限公司披露了旗下子公司Suning International Group Co.,Limited（簡稱“蘇甯國際”）收購Carrefour S.A.（簡稱“家樂福集團”）剩余20%股份的進展公告。

公告稱，蘇甯國際因與Carrefour Nederland B.V.、家樂福集團達成協議時的客觀環境發生了重大變化，就剩余家樂福中國股權的收購發生了較大争議。

回顧之前蘇甯易購對家樂福中國80%股權的收購，彼時雙方洽談過程似乎更加順利，甚至在購買協議中替余下20%股權做了約定，蘇甯易購更是授權蘇甯國際一次性付清48億元收購價款。

事實上，在本次收購事項之前，便有業内人士對此表示看好，認為這對于家樂福解決自身問題以及蘇甯易購擴張來說，是一種雙赢的局面。

時過境遷，從現在的視角來看，蘇甯易購與家樂福中國之間的融合似乎並沒有那麼樂觀。

收購前塵

一直以來，蘇甯易購都想實現對大快消實體場景的布局，以達到對零售業更廣泛的覆蓋。為了趕上新零售的浪潮，它将矛頭對準了零售商超。

與此同時，家樂福集團在中國的日子卻並不好過。

自2010年後，在本土超市和電商雙重夾擊下，家樂福中國收入和門店數量開始持續下降。截至2018年末，家樂福中國營收體量為300億元，歸母淨虧損5.78億元，歸屬所有者權益為負19.27億元。

家樂福急于脫困，對外宣布與騰訊、永輝達成潛在投資合作意向，同時也與國美開展“以店中店”的銷售形式，形成深度戰略合作關繫。但是之後，家樂福接受了蘇甯易購關于合作事項的洽談，雙方並就收購事項一拍即合。

2019年6月22日，蘇甯國際Carrefour Nederland B.V.及家樂福集團簽訂《股份購買協議》。該協議約定，蘇甯國際際向Carrefour Nederland B.V.以現金48億元人民币等值歐元收購家樂福中國80%股份。

協議同時規定，若Carrefour Nederland B.V.選擇于收購日後滿兩年的九十天内将所持有的剩余20%家樂福中國股權按照協議約定的固定價格轉讓給蘇甯國際，蘇甯國際需無條件購買；在Carrefour Nederland B.V.賣出期權到期後九十天内，蘇甯國際若選擇按照協議約定的固定價格收購家樂福中國剩余20%股權，Carrefour Nederland B.V.需要無條件出售。

簽訂協議之後，蘇甯國際以公司2018年度經審計歸屬于公司股東淨資産比例約為5.93%的現金對價，于2019年9月26日正式完成對家樂福中國80%股權的收購。

彼時，蘇甯易購董事長張近東還給家樂福3萬員工寫了一封内部信，並在信中表示：“時代需要蘇甯和家樂福這樣在各自領域對零售本質有着深刻理解、擁有核心能力的企業走到一起，積極探索零售發展的新道路，為消費者提供更好的産品和服務。”

面對一個經營狀況不好的外資商超，蘇甯易購也做好了大刀闊斧的準備，分别在組織架構及業态、供應鍊、服務和技術三方面，對家樂福中國作出了整合與調整。

在高層人員架構方面，委派蘇甯副總裁田睿正式擔任家樂福中國首席執行官兼管理董事會。業态融合方面，蘇甯麾下各子品牌（如極物、百貨）将在資源的整合與匯總後，按照公司布局規劃在家樂福線下實體店中展開銷售。

同時，打通了蘇甯與家樂福線上+線下雙渠道銷售模式，進一步降低采購和物流成本。

自納入蘇甯易購大快消體繫後，通過門店數字化改造以及與蘇甯易購生态加速融合，家樂福中國經營效益得到穩步提升，2019年第四季度即實現了過去近7年來首次單季度盈利。

截至2020年10月15日，家樂福中國在全國52個城市擁有200多家門店，設有8個中心倉。而蘇甯易購在線下早已擁有37家綜合購物廣場、2000家家電3C直營店、超6000家零售雲加盟店以及100家母嬰專業店的體量。

争議未來

這樣的改變卻沒能持續太久，到了2021年，家樂福中國關店步伐愈來愈快。

僅前兩個月，家樂福中國就關閉14家門店，之後又退出濟南、珠海等多個城市，而大多數店鋪關閉的原因為經營業績不達標。

蘇甯易購2021年半年報顯示，報告期内家樂福中國評估增值攤銷影響淨利潤2.84億元，若不考慮該部分的影響，2021年1-6月家樂福中國淨利潤為虧損4.86億元。而之後2021年财報顯示，家樂福中國淨利潤虧損達到了33.37億元。

從以往的數據來看，2019-2020年家樂福中國營收分别為65.32億元、255.74億元；淨虧損方面則持續擴大，分别為3.04億元、7.95億元。

盡管在外界看來蘇甯易購和家樂福中國的結合是抱團取暖，但現實是殘酷的，雙方來自不同的領域，互相融入顯得較為困難，而蘇甯易購又以家電起家，缺乏做快消品的經驗。

在這樣的背景下，有傳言稱蘇甯易購正考慮出售持有的家樂福中國控股股權，以此籌資約7億至8億美元，此舉或能幫助蘇甯易購解決資金方面的困難。

不過很快傳言就被攻破了，家樂福中國公開表示上述消息不實，並且稱已經向發布此消息的相關媒體發出了律師函。

蘇甯易購最新财報顯示，2022年前三季度實現營業收入555.38億元，同比下降51.95%；歸屬母公司淨利-45.45億元，較去年同期的-75.68億元收窄39.94%。

針對淨虧損，蘇甯易購在三季報中表示，非常重要的影響因素是家樂福中國業務受到多重因素影響，帶來規模下降較快，較高的固定租金成本難以分攤。

蘇甯易購還表示，将從關店、加大家樂福門店的電器3C業務融入以及家樂福自身加快商品結構調整等方面對家樂福業務做調整。

财報顯示，截至今年9月末，家樂福超市為151家，較2021年末的205家減少54家。結合蘇甯易購往期财報，2019年-2021年家樂福超市分别關店3家、20家和26家，這也意味着家樂福超市在今年前三個季度關店量已超過去三年之和。

随着家樂福中國經營狀況每況愈下，余下未收購的20%股權也到了“了結”的時候。

2021年9月27日，Carrefour Nederand B.V.向蘇甯國際發出售股權通知，要求蘇甯國際于不遲于售股權通知交付後的90個工作日内按照人民币12億元的價格收購所持有的剩余20%家樂福中國股權。

至2022年4月28日，蘇甯國際已經與Carrefour Nederand B.V.就剩余20%的家樂福中國股權的分期購買安排協商取得一致。

按照既定協議，至此雙方應該是沒有任何争議了，然而事情還是發生了變化。

蘇甯易購于11月10日的公告中披露，蘇甯國際與Carrefour Nederland B.V.就剩余家樂福中國股權的收購發生了較大争議，雙方按照協議約定争議解決方式在進行處理。

公告顯示，蘇甯國際目前已支付人民币2.04億元。也就是說，蘇甯國際仍有10億左右的款項未予支付。

盡管蘇甯易購沒有披露具體的争議内容，但從該次收購事項的分期購買行為來看，或許是因為蘇甯國際自身資金周轉不足。且對于家樂福中國一直以來的虧損情況，蘇甯易購也難免有擔憂的地方。

無論這次争議以何種方式收尾，家樂福中國仍然是蘇甯易購亟待要解決的“痛”。

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