年報觀察 | 歐派一年

觀點網 過去二十年，房地産間接帶動了家居、建材、批發等諸多上下遊産業的繁荣，随着房地産景氣度起伏，相關企業也不斷調整着生存之道。

4月24日，國内家居龍頭歐派家居集團股份有限公司發布了2022年财務報告。

報告期内，歐派家居營業收入224.8億元，同比增長9.97%；淨利潤26.83億元，同比增長0.71%；歸母淨利潤26.88億元，同比增長0.825%。

在2021年的中期業績說明會，歐派家居财務負責人王歡曾表示，2022全年業績目標為營收實現增長15%至20%，利潤增長10%至15%。

如今看來，業績增長未能達到預期。

歐派家居也在年報中立下新的目標：2023年力争實現營業收入同比增長10%-15%，淨利潤同比增長10%-15%。

截至2022年末,歐派總門店數量超過7000家，其中歐派廚櫃（含廚衣綜合）店面數量2479家，歐派衣櫃（整家定制）店面數量2210家；報告期内，歐鉑麗門店首次突破千家，達到1054家，歐鉑尼則達到1056家。

分産品來看，從2021年起，歐派衣櫃業務收入便超過櫥櫃業務。到了2022年，衣櫃及配套品收入121.39億元，同比增長19.34%，毛利率31.78%；廚櫃收入71.73億元，同比下降4.73%，毛利率34.02%。

兩者的毛利率差距主要來自成本。分産品計算，2022年，櫥櫃的材料、人工、制造費用三項成本費用分别同比減少4.95%、2.53%、1.56%，而衣櫃及配套家具産品上述三項成本分别同比增加22.29%、1.59%、20.81%。

尤其衣櫃及配套家具産品材料成本高達69.44億元，僅此一項便占總成本比例45.85%，，對原材料價格變化相對敏感。

分渠道看，經銷商專賣店銷售渠道貢獻的營業收入占主營業務收入接近80%，為175.82億元，直營店營業收入7.06億元，大宗業務則貢獻34.95億元。

早年間，伴随國内精裝房市場熱潮興起，歐派家居開始與地産公司增加業務來往，至2021年，大宗業務收入36.73億元，占總收入18.22%，較2016年復合年均增長率達44.80%。

近兩年恒大、華夏幸福等房企先後暴雷，歐派家居相關業務占比有所降低。

2022年，歐派家居大宗用戶業務收入34.95億元，占總收入15.88%，無論業務發生額還是業務占比，較2021年都有所下調。

從計提減值來看，這一調整或是為了規避風險。

按組合計提，歐派家居2022年壞賬準備1.86億元，其中工程業務客戶壞賬準備1.44億元；按單項計提，2022年工程業務客戶壞賬準備6925萬元，計提比例達71.06%，計提理由為部分工程客戶無法償還到期債務或信用評級下降。

歐派家居2022年應收賬款期末余額前三名欠款方依次為上海艾菲迪建材貿易有限公司、深圳恒大材料設備有限公司、深圳領潮供應鍊管理有限公司。

2022年末，歐派家居應收票據賬面余額12505萬元，壞賬準備1462萬元，計提比例11.69%，其中，商業承兌票據壞賬準備785萬元，計提比例8.98%。因此，2022年末歐派家居應收票據余額11043萬元，而這一數值較期初減少9564萬元，降幅46.41%。财報表示，主要繫公司與工程客戶采用票據結算量減少所致。

事實上，不僅家居行業，自房地産企業出現商票違約以來，多家房地産上下遊供應商均已表示，與房地産行業相關業務不再接受商業承兌匯票。

通過控制大宗用戶業務比重及減少商票結算，歐派家居一定程度上對地産行業作出風險隔離。

此外，該公司大宗業務由經銷商負責開拓和産品安裝，在和經銷商、大宗客戶簽訂業務訂單後，除大宗客戶支付一定比例貨款外，經銷商還需按照銷售貨款扣除安裝費用和預收大宗客戶貨款後的差額向公司支付保證金，以對沖部分壞賬風險。

在“其他應付款”一欄可以看到，2022年末大宗業務保證金余額2.69億元，該業務收入降低的情況下，大宗業務保證金反而比年初追加4309萬元。

歐派家居在年報中指出，“大宗業務嚴控風險、沉穩紮實、張弛有度”，大宗業務産品的适用場景寬度，将從傳統精裝住宅延伸到各類公建項目，如學校、醫院、工業園區等。

此外，該公司将持續深耕各地人才安居房、保障房、老舊小區改造等新型大宗項目。