中報觀察 | 永旺困局未解

觀點網 8月25日傍晚，永旺(香港)百貨有限公司發布了2023年中期業績公告，並舉行了相關業績發布會。

業績公告顯示，2023年上半年，永旺取得收益港币45.22億元（2022年港币50.48億元），同比減少10.44%；控股股東權益應占虧損7819.4萬港元，同比減少45.93%；毛利率改善0.5%至28.8%（2022年為28.3%），每股虧損30.07港仙，拟派發中期股息每股2港仙。

其他收入方面則錄得2.19億元，同比下降約9.0%，主要由于期内沒有收到來自香港政府及中國内地政府的補助（2022年港币1930萬元）。

在營收下滑及尚未扭轉虧損的情況下，永旺計劃通過商品差異化，進一步發展線上銷售渠道等方式，提升在零售市場上的競争力。

收益下滑與淨虧損收窄

作為較早進入中國市場的外資零售企業，2023年上半年，永旺取得收益港币45.22億元（2022年港币50.48億元），同比減少10.44%；控股股東權益應占虧損7819.4萬港元，同比減少45.93%；毛利率改善0.5%至28.8%（2022為28.3%），每股虧損30.07港仙，拟派發中期股息每股2港仙。

其中，香港業務方面，2023上半年收益錄得10.4%的下跌，至港币21.02億元（2022年港币23.47億元）。香港業務虧損減少至港币7160萬元（2022年虧損港币7610萬元）。

而中國業務方面，2023上半年收益部分減少10.4%至港币24.2億元（2022年港币27.02億元），業績虧損縮減至港币1540萬元（2022年虧損港币8560萬元）。

從整體業績表現來看，永旺目前收益仍處于同比下滑的狀态，且虧損狀态尚未扭轉。不過，虧損幅度有所收窄。永旺于公告中表示，業績尚未實現正向增長與市場復蘇不如預期有關。

具體而言，香港市場受訪港旅遊業回暖及消費氣氛正面所帶動，與旅遊相關的貨品如珠寶鐘表等的銷售表現大幅上升；然而本地市場表現依舊疲弱，日常消耗品如食品及超級市場貨品的銷售表現未見明顯改善。

與此同時，内地市場銷售表現復蘇也較為緩慢。2023年上半年整體消費情況包括商品零售及餐飲的按年表現均有所改善，升級類商品銷售增長較快。

不同類型物業上，以位于繁華商圈的綜合百貨店及獨立超市的業務表現恢復得較明顯，不過小區型店鋪和網上零售的銷售表現仍然低迷。

至于下半年的預期，永旺認為仍然面臨較多不确定因素。其中，香港方面由于消費券計劃轉趨恒常化，加上通脹壓力，市民消費比以往謹慎，而訪港的内地旅客的消費也仍未恢復到疫前的水平，預計對帶動集團2023年第三季的銷售表現作用有限。

此外，由于地緣政治不穩定，經濟前景不明朗，内地市場方面消費者的短期消費模式将不會有大變化，整體零售市場會逐步恢復，但步伐會較為緩慢。

觀點指數認為，消費市場的景氣度較低對其業務有較大影響，但實際上永旺自身的業務轉型成效不如預期也是重要原因。從過往的财報數據看，疫情前的2018年永旺就已處于淨利潤為負的狀态，最多的2021年虧損5億港元。

業務競争力仍需提升

在新零售浪潮沖擊之下，永旺以往傳統的商業模式已不能滿足發展需求，消費者購物習慣及方式的轉變、線上電商的沖擊以及同行競争對手等因素，無一不給永旺帶來挑戰。

據觀點指數了解，今年上半年，永旺陸續關閉了廣州的1間超市及深圳的1間店鋪，直接原因是15年的租賃合同到期，這背後是租金的上升及業績的景氣造成的結果。

觀點指數認為，在新零售形勢下，永旺目前的商業競争力仍需加強。其門店選址通常以城市的核心商圈為主，但在銷售産品的款式、數量等方面的優勢不太明顯。

對于以上内地業務發展中面臨的挑戰，永旺表示産品方面将加速商品改革並擴大差異化，以滿足顧客于後疫情的購物需要，同時積極運用AEON全球的供應鍊以提高自家品牌的占比，改善盈利表現。此外還将提升在電子商務領域上的競争力，以及強化線下業務運營等。

線上業務發展方面，永旺于公告中表示，2023年下半年将于AEON App應用程序中推出配送服務，為顧客提供更便捷及稱心滿意購物體驗的同時，也希望能透過在線平台提升銷售表現。

門店拓展上，永旺于香港會以小型店為主，目前正物色合适地點，内地已有計劃開兩店，會以食品為中心的超市為主要目標，並拟2024年及2025年繼續開店。公告顯示，今年下半年将開業的兩家門店，分别為2023年8月在廣州開業的超級市場，以及預計2023年9月将于珠海開業的超級市場。

此外，永旺還将選定部分店鋪進行翻新改造，以提升顧客的購物體驗，通過審視現有店鋪布局並進行優化，進而提高營運效率及業務表現。

觀點指數認為，目前永旺雖然有進行相關業務及門店的優化，但其未來能否實現營收增長，錄得正向利潤表現還存在較大不确定性。

此外，對于近期日本核污染水排海，國内也全面暫停進口日本水産品，作為日資企業的永旺表示，其在香港和内地均根據相關法律法規發展業務，並且銷售産品采取全球化渠道采購，供貨穩定，此次事件對其經營業務影響輕微甚至是沒有影響的。