觀點人物 | 美的太子何劍鋒 藏在收購“亞運會網紅床墊”里的投資史

觀點網 作為美的集團“太子爺”，何享健之子何劍鋒向來為人低調，即使投資版圖的規模高達萬億也並未有太多相關報道，直至收購“亞運會網紅床墊”供應商——顧家家居。

一個月前，杭州第19屆亞運會進入了圓滿結束倒計時，其中有趣的一幕是，烏茲别克斯坦運動員丘索維金娜（中國粉絲稱其“丘媽”）将讓她産生“舒服到想賴床”的床墊“打包”帶走，也使這家亞運會床墊供應商顧家家居意外出圈。

一個月後的11月7日，“亞運會網紅床墊”供應商顧家忽然宣布，11月6日收到控股股東顧家集團有限公司的通知，顧家集團及其一致行動人TB Home Limited與盈峰集團有限公司和/或其控制的主體（均非上市主體）正在籌劃有關顧家家居的股權轉讓事宜，該事宜可能涉及上市公司的控制權變更。

在外界猜測顧家家居的出讓動機之余，接盤方何劍鋒也同樣備受關注。

只是在美的集團太子爺這層身份之外，何劍鋒“悶聲發大财”的投資版圖同樣不容小觑，顧家家居只是他嗅到的再一次商機而已。

百億收購“亞運會網紅床墊”

以48歲“高齡”參加杭州亞運會的烏茲别克斯坦運動員“丘媽”，因其堅持和拼搏精神而受到大衆喜愛，她也是歷史上唯一連續參加8屆奧運會的體操運動員，正是這樣一個網紅運動員的一個偏愛，讓顧家家居火出了圈。

上月杭州亞運會進入尾聲之時，“丘媽”将參賽期間使用的床墊給一並“打包”回國了，原因是這款床墊讓她産生了“舒服到想賴床”的感覺，而這樣的體驗來自于國産家居行業領軍品牌——顧家家居。

據了解，顧家家居從2022年起成為亞運會官方床墊供應商，以“深睡産品”和“深睡服務”為核心，為亞運會三大核心群體提供專業的深睡保障計劃，顧家亞運床墊入駐了亞運村、射擊場館、騰訊電競訓練基地等多個場地。

雖然火出了圈，但這似乎未能挽救顧家家居一面倒的股價下行。從近期高點45.36元/股降到11月2日的低點35.93元/股， 兩個月跌幅累計達到20.79%。

雖然未知復牌後的市場反應，但從目前行情看，顧家家居的股價跌幅已逐漸趨緩，且較2021年2月的66.41元/股跌去近半，現時出手收購或是較為合适的價位。

公告並未披露具體的收購股份，但根據10月30日披露的三季度報告顯示，顧家集團及其一致行動人TB Home Limited目前分别持有顧家家居25.47%、13.97%，總持股比例為39.44%，總股份數為324,192,227股，若直接以停牌前的收盤價36.78元/股計算，收購對價将高達119.24億元。即使只是剛好收購30%控股權，交易價格也将達到約90億元。

至今，顧家集團在顧玉華父子手中已發展了超過40年歷史。

據資料顯示，顧家家居自1982年創立，前身為由浙江台州人顧玉華創辦的莊盛家具，後在顧玉華兒子顧江生的手中發展壯大，並于2016年10月在上交所上市，是國内老牌家居企業。

該公司主要專注于客餐廳、卧室及全屋定制家居産品的研究、開發、生産和銷售，在全球120+個國家及地區布局，擁有近2000家品牌專賣店，是最大的軟體家居運營商之一。

為了快速做大，顧家家居在2018年提出“五年達到一千億市值”目標，同時啟動多筆收並購計劃。除了已完成對圖納茲貿易、Rolf Benz等公司並購之外，顧家家居還曾計劃收購同為軟體家具龍頭企業的杭州同城上市公司喜臨門，只是這一收購最終並未成行。

從業績表現看，顧家家居去年營收稍有波動，整體表現較平穩。

數據顯示，2019-2022年，顧家家居總營收分别達到110.94億元、126.66億元、183.42億元、180.1億元，同比增幅分别為20.95%、14.17%、44.81%、-1.81%；歸母淨利潤分别為11.61億元、8.45億元、16.64億元、18.12億元，同比增幅分别為17.37%、-27.19%、96.87%、8.87%。

今年前三季度，顧家家居總營業收入141.36億元，同比增長2.72%；歸母淨利潤15.01億元，同比增長6.98%。

财務方面，截至三季度末，顧家家居經營活動産生的現金流為14.19億元，同比增長62.33%。期末現金及現金等價物余額52.72億元，同比增加77.55%。

但另一方面，短期借款從上年同期的14.79億元，大增至今年三季度末的31.08億元，增幅達110%；負債總計由上年同期70.32億元增至81.11億元，增幅為15.3%。

需要注意的是，顧家集團及其一致行動人TB Home Limited近年來的股權質押行為較為密集。據截至今年8月中旬的最近一份質押公告顯示，顧家集團質押比例占所持股份比例達47.47%，TB Home Limited質押占比則達到82.28%。兩者質押比例合計達到57.63%。

有分析指出，此次股份轉予盈峰集團，顧家集團及TB Home Limited或以帶押轉讓形式進行。

何劍鋒萬億投資史

對于擅長投資的何劍鋒而言，此次並購價雖然龐大，但折算單價已是近三年來最低水平，不失為劃算的交易。

且大多觀點認為，此次收並購屬于聯合協同擴張，将對長期發展有所助力。

民生證券表示：“本輪收購後何氏&顧氏家族或将聯手推動顧家市占率提升，在引入優質股東盈峰集團後，将助力顧家家居在家居行業持續整合，助力一體兩翼戰略，顧家家居在公司治理和股東結構預計或将優化。”

對于何劍鋒而言，這次並購投資僅僅是他萬億投資“盤子”里的一個。

據觀點新媒體了解，作為美的集團“太子爺”，何劍鋒為人低調，專心于“悶聲發大财”。

1967年出生的何劍鋒，一開始或許曾想過與父親並肩打拼，但經過幾年磨練後，他選擇了另起爐竈，不過無論是第一桶金還是之後許多重要交易，都與父親何享健及美的有莫大關聯。

1994年，27歲的何劍鋒在美的電器大本營順德北滘成立了順德市現代實業公司，主要為美的電器貼牌生産電飯煲、火鍋、電磁爐、電熱水器等産品，之後何劍鋒在九十年代還相繼成立廣東東澤電器、廣東盈科電子等多家與電器有關的公司。

2002年，廣東盈峰集團有限公司正式注冊成立，這時何劍鋒旗下企業已有不少，幾乎涵蓋風扇、電暖器、電飯煲等小家電全線産品，並開始邁入集團化運作階段。

接下來兩年，何劍鋒迎來了轉折點。2003年，或許是感受到了家電制造業的利潤“微薄”，美的太子爺開始出售旗下資産，2004年，他還将盈峰集團旗下兩家公司賣給了美的電器，套現近7000萬元，積蓄了商業生涯的第一桶金。

很快，何劍鋒将迎來第一次資本運作大事件，這一次運作同樣有美的在背後助力。

2004年，美的集團和中山市佳域投資分别以每股4.28元收購ST上風2489萬股和2153萬股。就在2006年股改前夕，三大法人股東齊齊抛棄了認為毫無盈利可能的ST上風5000多萬股份，售價分别為每股2.97元和4.28元，新東家正是何劍鋒所創盈峰集團。

是次交易中，美的集團和中山佳域未獲取一分盈利，但由盈峰集團接盤的ST上風卻很快摘帽成功，何劍鋒也被推薦為上風高科董事長。直到2016年3月，上風高科更名盈峰環境，目前盈峰控股持有盈峰環境超40%股份。

這一役之後，何劍鋒打開了新世界大門，如在2007年3月份成立了深圳市合赢投資管理有限公司，並以1.65億元從美的電器手中收購了易方達基金25%股權。

2008年9月份盈峰集團更名為“盈峰控股集團有限公司”，何劍鋒持股91%，剩余9%股份由何劍鋒妻子盧德燕持有，完成了從實業公司轉型到投資公司。

如今，盈峰控股作為易方達基金第一大股東，仍間接歸何劍鋒控股。據百度百科資料，截至2023年9月30日，易方達基金及下屬機構資産管理規模已超3萬億元，是國内領先的綜合型資産管理公司，客戶包括個人投資者及社保基金、企業年金和職業年金、銀行、保險公司、境外央行及養老金、再保險等機構投資者。

2015年3月，開源證券股份轉讓聲明書中還顯示，佛山市順德區美的技術投資有限公司持股35.35%，為第二大股東。而美的投資的大股東為盈峰投資，持股29.7%，與此同時，持有開源證券22.63%的甯波普羅非投資管理有限公司的股東為美的控股及何享健。

美的集團上月于港交所披露的招股書顯示，何劍鋒自2012年8月起擔任美的集團董事，于2023年9月18日調任為非執行董事。同時，何劍鋒自2018年5月起擔任美的置業非執行董事，自2016年1月起擔任美的控股總裁，自2013年12月起擔任廣東省和的慈善基金會主席，自2013年9月起擔任和美術館館長及自2002年起擔任盈峰集團有限公司董事長兼總裁。

目前包括美的集團在内，何享健、何劍鋒父子旗下共有6家上市公司，涵蓋了家用電器、機械設備、醫藥生物、環保、傳媒、新能源等行業。

另有報道稱，何享健、何劍鋒父子的金融觸角已經延伸到銀行、券商 、基金、私募、創投等多個領域，涉及2家公募基金、6家商業銀行、1家券商。

盈峰集團官網則介紹，目前集團旗下産業布局環境、文化、投資、科技、消費五大領域，擁有上市公司“盈峰環境”、“百納千成”，以及盈峰環境、盈峰中聯、上專股份、百納千成（原華錄百納）、PMORE、華藝國際、摩米童裝等一繫列國内外知名品牌。

控股企業及其項目、門店等主要分布在北京、上海、廣州、深圳、香港、佛山、長沙、紹興、揚州等城市，業務廣泛覆蓋全國34個省級行政區，在冊員工約2萬人。

2021年，盈峰集團營收規模近200億元。

企查查則顯示，盈峰集團如今對外投資企業達53家，控制企業114家，對外投資（間接）更是多達1000家。

此外，何劍鋒對外投資企業22家，所有企業37家，控制企業達到464家，間接持股企業1000家。

觀點人物 | 我們關注的不僅僅是人物的故事，還有他和她的商業傳奇與沉浮。