中天服務上市“填坑”記 淨利下滑六成為借殼過往買單

觀點網 近期已有不少物管企業披露了2023年度業績，從這些預告來看，去年物企整體表現欠佳。

其中，建發物業預計2023年權益持有人應占溢利增長不少于70%；華發物業2023年收入同比增長11.0%，公司擁有人應占溢利同比增長28.8%外。

雅生活預計2023年股東應占溢利将介于3.2-5億元之間，同比大幅下滑73%至83%；碧桂園預期綜合期内淨利潤以及歸母淨利潤将較2022年同期将大幅下降；金科服務預計虧損幅度有所收窄，但淨虧損規模在8-11億元之間。

現在，中天服務也交出了自己的成績單，2023年實現營業收入約3.40億元，同比增長10.95%；歸母淨利潤出現較大幅度下滑，為2021.98萬元，同比下降67.19%。

同時，除了淨利潤下滑，中天服務還面對着在管規模較小、應收款大幅增加、歷史遺留的訴訟等諸多問題。

成績單

從規模來看，中天服務算是一家小型物企，直到2023年才跨越1000萬平方米在管面積門檻。

2021-2023年，該公司在管面積分别為705萬、849萬、1220萬平方米，兩年復合增長率約31.5%。截止到2023年末，在管項目共77個，較上期增長15個。

項目主要集中在杭州、金華、嘉興等地，形成一定的區域優勢。同時，根據不同的城市定位、項目體量、項目定位等對服務體繫進行分級，推出了清韻繫列、嘉韻繫列、雅韻繫列服務産品。

業态覆蓋上，在穩固住宅業态的基礎之余，拓展商場、學校、寫字樓、醫院等非住領域。

2023年，中天服務實現營業收入3.40億元，同比增長10.95%。從業務分部來看，物業管理及配套服務收入約2.76億元，較上年同期增長16.06%，占總營收比重81.14%；案場服務收入約5133.55萬元，同比減少7.94%，占營收比重15.11%；其他服務收入1276.62萬元，同比減少1.53%，比重為3.76%。

從毛利率來看，物業管理及配套服務期内錄得毛利率為27.01%，較上年同期微降0.07個百分點；案場服務毛利率為25.53%，同比下降4.16%。受營收占比較多的物管服務毛利率下降的影響，公司整體毛利率也略微下降0.8個百分點至26.77%，高于觀點指數樣本物企22.95%的平均綜合毛利率。

毛利率的下降，一定程度上與應收賬款規模增長有關。财報顯示，中天服務2023年末應收賬款較期初增長約55.5%至7270.98萬元，占總營收比例21.4%。

報告期内，中天服務實現歸屬于上市公司股東的淨利潤2021.98萬元，同比下降67.19%；歸屬上市公司股東扣非後的淨利潤3674.73萬元，同比增長9.97%。

從利潤表上來看，歸母淨利潤大幅下滑主要是受營業外收入與支出變化的影響。

2023年表内營業外收入僅為10.18萬元，而去年同期為2853.32萬元；與此同時，營業外支出出現大幅上漲，較2022年同期24.87萬元上漲至報告期内的1814.07萬元，占利潤總額比例達57.10%。

營業外收支的一減一增造就了中天服務2023年與2022年之間4632.34萬元的利潤差額，而同期錄得的歸母淨利潤差額為4140.94萬元。

财報披露，中天服務錄得大幅營業外支出的原因為：本年度其他投資者訴公司虛假陳述案件和解、計提預計負債等原因所致。

這正是中天服務為早前借殼上市而繼續付出的歷史代價。

因為，扣除這些非經常性的損益之後其實可以看到，歸屬上市公司股東淨利潤較同期增長9.97%，與營收增速基本保持同步。

填坑記

中天服務最早的上市主體為“浙江新嘉聯電子股份有限公司”，彼時證券名稱為“新嘉聯”。

2015年，該公司以發行股份和支付現金相結合的方式收購了巴士在線科技有限公司100%的股權；2016年初，證券名稱更改為“巴士在線”。

2017年，作為巴士在線全資子公司的巴士在線科技違規虛增營業收入，導致巴士在線當年披露的前三份季報信息存在虛假記載。

因為此次造假，巴士在線于2020年被浙江證監局行政處罰，並引發了投資者的索賠訴訟，該繫列案件的訴訟時效截止于2023年4月。公司市值大跌，並一度面臨退市局面。

2021年期間，中天控股集團将物業闆塊注入巴士在線，並處置了原有的微電聲業務。5月，中天美好集團将中天美好服務100%股權無償贈與巴士在線，並于6月完成了工商變更登記手續，本次贈與完成後，巴士在線的主營業務變更為物業管理服務。

2022年8月，“巴士在線股份有限公司”名稱更改為“中天服務股份有限公司”，證券簡稱變更為“中天服務”，股票代碼保持不變。

如今中天服務的财報中如此介紹主要業務是：一家市場化運營的物業管理企業，主要通過項目競標並簽訂合同，為簽約物業項目提供“四保一服”及增值服務，服務的主要客戶為住宅小區業主、房地産商。

可以說，中天服務雖然成功實現借殼上市，只是借的“殼”千瘡百孔，遺留的歷史問題頑疾難除。雖然如今造假追償案件的訴訟期已經截止，但公司仍需“填坑”。

根據2023公司年報中披露的重大訴訟、仲裁事項，報告期内，陸儉訴公司等證券虛假陳述責任糾紛一案已達成調解協議，協議履行完畢後，影響到公司損益金額達525.63萬元。

此外，中天服務還存在大業信托有限責任公司訴公司等16名被告證券虛假陳述責任糾紛、郭征兵、高原等15位投資者訴公司證券虛假陳述責任糾紛、浙江新東陽建設集團有限公司訴中天美好服務合同糾紛等案件尚未審理，涉案金額合計1554.04萬元，該部分計提了50%比例的預計負債。

正是這些事項導致公司2023年營業外支出飙升，其中預計未決訴訟損失一項計提損益約1798.05萬元。顯然，中天服務過往通過借殼獲得了難得的上市地位，但後續受到的拖累也不少。

不過，對于如今的中天服務來說，告别過去，聚焦未來有質量的發展才是首要任務。

該公司于财報中就指出，将積極擁抱市場化，進一步開展對外市場拓展工作，形成規模化；同時，注重外部拓展項目的優劣篩選，對明顯不利于整體質量提升的項目堅決摒棄，提高盈利能力更強的非住類項目市場開拓。