年報觀察 | 雅生活深度回歸主業

觀點網 3月25日，雅生活服務發布截至2023年12月31日止年度全年業績公告。

從報告上看，2023年市場波動大環境下，雅生活面臨了一定挑戰，但也展現出了業務的韌性和穩健性，實現了收入微幅增長，並在提升服務質量和客戶滿意度方面取得成效。

年報顯示，雅生活2023年總收入為154.43億元，較2022年的153.78億元微增0.4%，主要來源于非周期的核心業務增長。

各業務闆塊情況顯示，物業管理服務收入較去年同期增長7.8%達到108.07億元，成為收入增長的主要驅動力；業主增值服務收入達到23.35億元；城市服務收入增長5.5%，達到13.87億元；外延增值服務收入下降46.6%，為9.15億元，主要是由于房地産市場的低迷相關服務需求減少。

報告期内，該公司毛利26.45億元，毛利率17.1%，剔除收並購帶來無形資産攤銷影響的核心毛利率為18.4%；淨利潤約6.98億元，淨利潤率4.5%，經調整核心淨利潤約15.51億元，經調整核心淨利潤率約10%；公司股東應占淨利潤約4.6億元，每股基本盈利為0.32元。

雅生活建議期末股息每股0.06元，全年派息合計0.085元，整體派息比例超過26%。

資産負債情況仍保持相對平衡，資産總值為240億元，負債96億元，權益達到145億元，流動資産為165億元，現金及現金等價物約40.74億元，流動比率為182%。並且，雅生活加大了回款力度，淨流入超過9億元，經營性現金流得到改善。

據投資者轉述，雅生活首席财務官黃嘉毅對财務情況表示，目前收入以及利潤進一步優化，非周期性業務占比進一步提升，2022年已經達到89%的收入占比，2023年則進一步提高到94%的水平。

企業規模上，雅生活持續保持行業領先，2023年總合約面積約7.7億平方米，總在管面積超過5.9億平方米，在管項目4600個，覆蓋全國31個省，直轄市和自治區以及206個城市。其中33.7%位于長三角城市群，18.9%位于粵港澳大灣區，9%位于山東半島城市群，7.7%位于成渝城市群，其余分布于其他區域。

截至2023年12月31日，來自第三方項目的在管面積占比約83.3%，第三方項目已成為雅生活主要的面積來源。

其中，住宅類業态占比為42.4%，非住宅類占比為57.6%（公共建築占比46.0%，商業及其他占比11.6%）。

CEO李大龍對投資者表示，雅生活管理項目集中在經濟發達區域，74%位于一二線城市，業态分布也相對均衡，住宅、工建、商辦維持4:4:2比例，有利于分散風險，平穩業績。

談及物業管理業務的發展策略，據參會投資者介紹，李大龍強調要做有質量的拓展，以現金流和盈利為主要目標，並重視項目的轉化和品牌口碑。

目前，雅生活物業管理業務已經達到了100億的收入體量，因此在拓展業務方面更加注重經濟效益的産生，並且在未來要利用有項目優勢的城市，圍繞已有項目向外拓展，不輕易擴大戰線和進入新的城市，将品牌往深層次的方向發展。

業主增值服務方面，李大龍透露，将維持現有的業務模式，在經濟環境不确定的情況下，要減少試錯成本和總體投入，保持輕量級的總部和專業化落地的運營思路。

具體業務方面，雅生活發展出包括家庭生活服務、能源服務、信息流、團餐等新業務，並強調建立一個專業的平台提升供應鍊效率，以實現産品的差異化。

對于城市服務，雅生活将繼續實行輕資産模式，聚焦沿海以及經濟發達的一線城市，保障項目的回款和現金流。業務模式上，希望能夠與住宅服務業務實現聯動，産生規模效應。