里昂證券于4月15日發布研究報告，維持周大福“跑輸大市”評級。報告指出，盡管黃金需求強勁，但周大福第四财季門店開業數量未達預期，内地及港澳地區同店銷售增長受高基數影響，2024财年第四季淨關閉89個銷售點。該行認為，黃金産品銷售占比增加可能抵銷了部分利潤，因此維持對周大福的負面評級，預計其中期壓力仍将存在。
觀點網訊：4月15日，里昂證券發表研究報告，維持周大福“跑輸大市”評級。
報告指出，截至今年3月底止第四财季，周大福門店開業數量未達管理層預期，與該行對公司的擔憂如出一轍。盡管金價上升使黃金需求強勁，但業務正常化仍在繼續。内地及港澳地區的同店銷售增長受高基數影響，分别下跌2.7%及上升4.5%，符合該行預期，而零售銷貨價值按年升12.4%。
另外，周大福在2024财年第四季淨關閉89個銷售點，全年淨開設143個銷售點，未能達到早前訂立開設300至400家的目標。該行認為，強勁的黃金需求對毛利率來說是一把雙面刃，即使金價上漲有所幫助，但黃金産品銷售占比不斷增加是一個抵銷因素。因此，該行維持予周大福“跑輸大市”評級，目標價10.6港元，認為中期壓力仍然存在，即使黃金需求強勁的情況下，但周大福表現料續跑輸，店鋪或會繼續關閉，而鑲嵌式套裝産品的增加可能需要更長時間。
審校：劉滿桃
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