觀點直擊 | 中國平安：不動産投資最壞時候已經過去

觀點網 在去年平安資管業務虧損207億引發市場圍觀後，經過半年時間，中國平安終于放出新的一份财報。

中報顯示，2024年上半年，中國平安營收4950億元，同比微漲1.26%。實現歸母淨利潤746.19億元，同比增長6.8%；歸母營運利潤784.82億元，同比微降0.6%。同時，中國平安向股東派發中期股息每股現金人民币0.93元。

其中，壽險及健康險、财産保險以及銀行三大核心業務保持增長，三項業務合計歸屬于母公司股東的營運利潤795.65億元，同比增長1.7%。

資産管理業務歸屬于母公司股東的營運利潤1296億元，雖然較去年上半年減少8.2%，但和該業務去年全年的巨額虧損相比，已屬來之不易。

值得一提的是，在中國平安所有業務中，只有資産管理業務營運ROE（年化）取得同比提升，較去年上半年的2.4%增加至2.8%；其余壽險及健康險業務、銀行業務、科技業務分别減少4.2、0.8和3個百分點，财産保險業務則持平。

據悉，中國平安主要通過平安證券、平安信托、平安融資租賃和平安資産管理等公司經營資産管理業務。截至2024年6月30日，公司資産管理規模超7.6萬億元。

早年間，平安信托大部分底層資産與房地産深度綁定，中國平安先後投資華夏幸福、碧桂園、荣盛發展、融創、旭輝等房企，被戲稱為中國最大“隐形地主”。

房地産行業陷入流動性危機後，該業務也随之遭受重創。

财報發布後的8月23日中午，中國平安召開2024年中期業績發布會，平安集團董事長馬明哲攜一衆高管出席。

會上，針對備受關注的不動産投資問題，中國平安首席投資官鄧斌表示，随着政策不斷出台，不動産最壞的時候已經過去，現在正處于調整期，底部已經形成。

此前5月的股東大會上，中國平安副總經理付欣也透露，公司在房地産領域的投資風險處于可控狀态，地産投資占總投資的比例為4.2%，與年初相比有所下降。

根據中報最新數據，平安今年上半年不動産投資余額為2074.25億，在總投資資産中占比進一步降至4.0%，該類投資主要投向商業辦公、物流地産、産業園、長租公寓等收租型物業，以匹配負債久期，貢獻相對穩定的租金、分紅等收入，並獲取資産增值。

截至6月30日，投資性房地産1451.19億元，較去年同期1437.55億元小幅增長。

不動産投資余額中，79.1%為物權，16.9%為債權，4%為其余股權。不難發現，中國平安對不動産的态度逐漸從“股東”轉向房東。

也有市場聲音認為，房地産領域的風險敞口並不僅限于保險資金地産投資，其銀行業務、不動産投資、信托業務以及其他第三方資金來源，都可能涉及房地産相關的資産和風險。

這些投資和風險敞口可能包括但不限于房地産貸款、房地産開發項目的融資、以及通過信托和其他金融産品進行的房地産相關投資。這些房地産相關的風險敞口，對于中國平安的整體财務狀況和市場表現仍有重要影響。

例如銀行闆塊，2024年上半年，平安銀行實現營業收入771.32億元，同比下降13.0%，其淨息差延續收窄态勢，同比降低了0.59個百分點至1.96%，跌破了2%，為近年來最低值，同時零售貸款規模下降；表内對公房地産業務敞口2825億元，表外涉房業務敞口767億元，涉房地産業務壓力依舊較大，個人住房貸款不良率也環比略微提升14bps至0.44%。

“從宏觀經濟來看，對經濟全年增長目標實現充滿信心。”鄧斌表示，平安将緊跟國家對新質生産力的戰略要求，遵循資産負債的收益匹配、流動性匹配、風險偏好匹配、财務收益匹配、資産負債久期匹配五大原則。中國平安在新質生産力領域已經做了諸多投資配置，未來将做更多的投資配置。

從行業角度，近期不少險資開始加碼股權産業投資基金。

例如8月19日，深圳市寶實新橋國科瑞華私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）注冊成立，出資方包括太保長航股權投資基金（武漢）合夥企業（有限合夥），由太保壽險、太保私募基金管理有限公司共同出資。

7月下旬，中國人保旗下人保資本聯合人保财險、人保壽險、人保健康設立了總規模100億元的人保現代化産業投資基金，這是保險業内首個以建設現代化産業體繫為核心目標的保險私募股權投資基金。

此外，今年5月，中國人壽集團對外表示，發起設立總規模100億元、首期規模50億元的銀發經濟産業投資基金。

目前，中國平安尚未看到更多相關動作。

在業績會表态之外，中國平安是否堅信不動産成功築底，以及新質生産力領域如何進行投資配置，仍待後續觀察。