家族信托傳承中的潤華服務

觀點網 經濟騰飛至今超40載，民營企業一批批涌現，有人耕耘至今，有人昙花一現，更有無數人前赴後繼站在開端。

鬥轉星移，浪潮更叠，由父輩們打下的江山如今已逐漸步入二代接力傳承的階段。

據物聊社了解，中國民營企業這篇浩瀚商海中，家族企業占據了超八成席位。自2017年起，約四分之三家族企業紛紛走近傳承與變革的十字路口，權力傳遞的接力賽早已鳴槍。

掌舵並非易事，在物業上市潮最激進奔騰的風口期，地産二代頻頻現身關聯物企，為正式接班進行實戰演練。

一個半月前，濱江服務交出年中答卷，與之同時公布的是控股股東戚金興之子戚加奇由非執行董事調任為執行董事，真正走至台前處理公司管理事務。

來到10月，“醫院後勤服務物業第一股”的家族傳承悄然拉開序幕。

傳承

10月14日晚間，潤華服務發布自願公告，宣布因涉及旨在進行家族财富規劃的家族信托安排，公司股權架構發生變動。

公告顯示，緊接家族信托安排完成前，潤華服務創始人栾濤及妻子梁躍鳳、兒子栾航乾分别于Springrain股份中擁有約37.10%、59.85%及3.05%權益，而Springrain則直接擁有潤華服務約1.65億股股份，占股份總數約54.9%。

家族信托安排完成後，Springrain所擁有的股份已轉讓至公司Skywind名下，Sringrain與家族信托受托人招商永隆信托全資擁有的Sailing分别持有Skywind公司1%、99%股權。

目前，潤華服務由Skywind持股54.9%；濟南市槐蔭區财政局通過濟南槐蔭城投持股8.83%；公司董事長、執行董事楊立群持股3.16%；非執行董事程欣持股1.86%；執行董事、行政總裁費忠利持股0.97%。

根據公告，家族信托的受益人為栾航乾、栾濤、梁躍鳳及栾航乾的其他近親屬，家族信托設立的唯一目的是為了栾航乾的家族财富規劃。

加上了家族信托這把“鎖”，潤華服務的未來歸向更為清晰，一代與二代之間的傳承接力序列或将進入交接階段。

事實上，上市公司設立股權家族信托並不鮮見，上市物企中亦早有先例。

如今站到台前管理濱江服務的戚加奇為濱江服務控股股東巨龍創投的最終受益人之一。巨龍創投持有濱江服務約1.27億股股份，占已發行股份45.85%。

物聊社了解到，戚金興先生曾于2018年11月19日建立戚金興家族信托，巨龍創投全部已發行股本由戚金興家族信托的受托人Cantrust(FarEast)Limited透過其代名人公司持有。

與戚加奇直接參與濱江服務經營與管理不同，潤華服務當下傳承重點仍在股權，而非實務。

在潤華物業董事會中，栾濤與兒子栾航乾都僅挂職非執行董事，向董事會提供專業意見和判斷，潤華服務“話事人”則是現年54歲的“老臣”楊立群。

2021年，潤華服務還頂着舊名“潤華物業”首次遞表港交所，栾濤花了近1年時間重組公司架構，並向妻子與兒子分予股權。

潤華物業的IPO事宜則一應“放權”給跟随栾濤創業多年的楊立群，協助楊立群工作的則是另一位“老臣”費忠利。

除了委以重任，楊立群還分得850萬股，約占潤華物業持股量4.21%，是得到股份獎勵的員工中持股權重最高的一位。

三年過去，楊立群與費忠利如今依舊穩坐潤華服務管理實務的頭把交椅，但舵手更叠或已近在眼前。

作為“潤華繫”創始人栾濤之子，43歲的栾航乾正奔跑在全面接班路上。同樣通過家族信托提前鋪路，栾航乾是否會如戚加奇一般走到潤華服務台前，也是一項未知數。

鋪路

事實上，不只潤華服務這一物業企業，栾濤正逐步将畢生心血移交到栾航乾手中。

今年7月28日，潤華集團出現高層大調整，張魯晉不再擔任董事，隋險峰、李延虹、秦曉傑等三名元老卸任監事。

最值得關注的是，“潤華繫”創始人栾濤之子栾航乾首次進入董事會，出任潤華集團董事。

潤華集團成立于1993年6月，前身是山東省物資局直屬的國有山東省汽車銷售公司，乘着國企改制的春風改制設立山東省汽車銷售（集團）股份有限公司，後于1997年更名為潤華集團。

如今，潤華集團已發展成為山東最大的汽車經銷商之一。

沿着過去的擴張邏輯，潤華集團同樣追求過多領域行業牌照，涉足地産、物業、藥業、保險等多個領域。

不過，随着經濟發展與經營環境變化，潤華繫如今留存下來的主營業務只剩下汽車銷售、物業、保險與地産，藥業闆塊已于2021年轉讓出清。

或許是還想抓住物業上市潮的機會，又或許是處于提升資産質量的考慮，潤華服務在2021年踏上了上市路，歷經三次遞表最終登陸港股。

受制于潤華集團地産闆塊的小體量與發展方向，潤華服務主攻醫院後勤服務等公共服務業态，成為2023年唯二成功上市的物企之一，得到了“醫院後勤服務物業第一股”的稱号。

只是，栾濤與栾航乾的經營重心始終放在汽車銷售上，除了挂職潤華服務非執行董事，在物業經營上的動态寥寥無幾。

捋過栾航乾的履歷，于2000年-2007年先後取得復旦大學經濟學學士、山東大學經濟學碩士；2007年進入潤華集團子公司潤華汽車控股，擔任裝具業務部總經理；2009年至今擔任潤華汽車控股董事長。

可以看出，栾航乾的工作起點鎖定在潤華集團核心業務之中，栾濤培養兒子直接接手潤華集團的意圖明顯。

但汽車銷售的世界太遠，潤華服務身處物業行業震蕩之中，同樣被卷入增收不增利的困境。

截至2024年6月30日，潤華服務錄得營收4.07億元，同比上升11.3%；毛利6130萬元，同比減少9.7%；毛利率為15%，同比下降3.5%；報告期内溢利1750萬元，同比減少13.9%。

行業競争越發激烈，行業中毛利相對微薄的公服業态本就沿着“以量取勝”的路徑發展。當參賽者如潮水般涌入，場中玩家便更緊迫地面對着成本上升難題。

上市一年，潤華服務收入增速較2023年同期回降2.7個百分點，毛利、毛利率及溢利增速下降刹車失靈，股價更是持續下探，在資本場上疲态盡顯。

接班人忙于集團主業，潤華服務雖被囊括在财富傳承的環節中，但經營壓力漸重。如何突破營收困境，重拾正向增長，成為小物企潤華服務當下處境命題。