觀點直擊 | 京東多面體：“國補”之後，如何繼續釋放增長潛力？

觀點網 2025開年以來，京東頻頻登上熱搜。

從1月份京東家政宣布開啟“百縣十萬人招募計劃”，到春節假期歸來後的進軍外賣、上線打車服務，以及近期推出的搬家服務……京東正在擴大自己的服務半徑，同時也更加“颠覆”自己在消費者群體中的刻闆形象。

持續外探的業務觸角背後，京東是何出發點？在3月6日晚間發布的2024年第四季度及全年業績公告中，或許能窺見京東的“真實意圖”。

“以舊換新”潛在需求仍然巨大

公告顯示，京東在2024年第四季度實現收入3470億元，同比增長13.4%。商品與服務收入均實現同比雙位數增長，增幅分别為14%、10.8%。歸屬于公司普通股股東的淨利潤為99億元，2023年同期為34億元，同比增幅達191%。

在第四季度的提振作用下，2024年全年實現收入11588億元，同比增長6.8%；歸屬于公司普通股股東的淨利潤414億元，同比增加71.1%；經營利潤同比增加48.8%至387億元，經營利潤率3.3%，2023年為2.4%。

按收入類型分，全年商品收入9280億元，同比增加6.5%。其中，電子産品及家用電器商品收入5649.82億元，同比增長4.9%；日用百貨商品收入3630.25億元，同比增長9.2%。

服務收入2308.12億元，同比增加8.1%。平台及廣告服務收入901.11億元，同比增加6.4%；物流及其他服務收入1407億元，同比增加9.3%。

整體而言，京東交出了一份令市場驚喜的成績單。業績發布當天，美股開盤前一度上漲5%。

京東集團對這份業績同樣表示滿意。“在消費市場逐步回暖的背景下，我們很高興以四季度的強勁表現為2024年圓滿收官。京東收入同比增速重回雙位數，利潤也保持了健康增長。

此外，本季度大部分品類收入以及包括活躍用戶數和購物頻次在内的關鍵指標均實現了健康的雙位數同比增長，這充分展現了我們的用戶心智不斷提升。”

京東並未回避“國補”帶來的正面影響。自2024年下半年開始，國家出台的各項消費提振政策确實取得了積極效果，也帶動了消費信心的逐步提升。

從京東收到的數據反饋來看，手機被納入“以舊換新”品類範圍，其需求也明顯有回暖，電腦銷售依然保持強勁的增長态勢。

家電品類在今年年初受到2024年底部分需求提前釋放的短期影響，再疊加春節的錯期影響，預計在3月進入家裝季後，銷售将繼續呈現環比加速增長的趨勢。

管理層表示，2024年下半年開始，由于以舊換新政策對家電銷售有比較強的拉動，會給整個行業帶來比較高的基數。但同時，由于家電産業升級，行業結構向好等長期影響，家電以舊換新的潛在需求仍然是巨大的。

從比例來看，2024年“以舊換新”實現的銷售量與京東存量家電相比比例較小。因此，仍有繼續鞏固擴大市場份額和地位的空間，管理層亦表示對此有信心。

攻堅“品質消費”與AI新話題

事實上，培育和攻占“用戶心智”，一直是京東的競争壁壘所在。從早期的3C品類，到經營日用百貨，京東都取得了不錯的成績。

今年2月，京東将目光放在了品質外賣上。

“在新業務的探索方面，即時零售是京東核心零售業務的自然延伸，目前尚處于早期的階段。我們将投入更多的精力在探索差異化的業務模式和豐富優質供給方面。”

有參與了京東Q4和2024年全年業績電話會的投資者分享，管理層在會上回應相關提問時表示，“零售的戰略重點是沒有改變的，大家不要單獨去思考即時零售或者外賣這個業務，而是要放在京東整體零售業務能力和服務體驗上通盤考慮。”

管理層補充道，從消費場景上來看，即使零售是和新零售業務的自然延伸，外賣也是即時零售場景下高頻的業務之一。可以豐富服務用戶需求的場景，提供更優質的供給，加強用戶粘性活躍度，從而帶來用戶價值的提升。

“從用戶的角度上，對品質外賣的确有很強的需求。滿足用戶差異化的需求，可以進一步提升用戶對京東信賴度，與核心電商業務也是相輔相成的。”

而在投入節奏方面，京東表示，會聚焦更好地滿足現有用戶的需求，為他們提供更豐富的消費場景和供給，提升用戶的頻次和粘性。也會憑借對食品安全的高度重視，來通過對品質商家的招募和扶持、騎手的權益完善等舉措來豐富優質的供給，逐步建立品質外賣這一差異化的用戶心智。

除了零售業務，電商平台的AI投入與運用等内容，也是本場業績會上投資者關注的話題。

此前在阿里巴巴發布2025财年第三季度業績财報之後，管理層直接提出，未來三年，阿里将投入超過3800億元，用于建設雲和AI硬件基礎設施，總額超過去十年總和。

對于阿里的這一all in之舉，資本市場給出了正向反饋。在科技趨勢下，同為電商平台的京東也不免被拿來“比較”。

值得一提的是，在京東集團最新發布的這份财報中，确實也就AI成果進行了“展示。”

管理層在業績會上談到，“京東一直都持續通過技術驅動業務創新，來提升效率和幫助成本下降。我們目前也已經在很多業務場景上廣泛地應用AI技術。”

其舉例稱，“在核心的零售場景上，面向用戶提升體驗方面，通過AI重塑了搜索和推薦體繫，讓搜索的滿意度和流量分發效率實現有效的提升。此外，我們也推出了AI的導購助手以及AI數字人，為用戶提供更全面的産品信息和專業建議，降低了查找和選擇商品的成本。”

據悉，自2017年全面向技術轉型以來，截至2024年底，京東體繫的研發投入已累計近1400億元。截至四季度，京東供應鍊基礎設施資産規模近1610億元，為AI技術提供了廣泛的應用場景。

同時，京東“言犀”數字人率先完成大規模産業實踐；京東雲也已全面上線DeepSeek産品，“言犀”智能營銷平台、AI京醫、京東工業和京東政企業務全面接入DeepSeek模型。

對于後市，京東集團首席執行官許冉認為，“我們對2025年更加樂觀。随着消費情緒穩步回升，加之我們對戰略重點的有力執行，我們将繼續釋放高質量的增長潛力。”

為傳遞信心，京東集團同日宣布提高2024年度現金股利派發金額，並配合現行的50億美元總額度的股票回購計劃。

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