年報觀察 | 合景泰富現金流壓力持續高企

觀點網 3月28日，合景泰富公布2024年度業績報告。

年報顯示，合景泰富2024年度營業額110.62億元，按年跌30%；虧損收窄至80.85億元，上年同期蝕187.33億元；負債比率由2023年同期396.3%升至2024年12月底的789.6%；每股虧損2.36分，不派息。

2024年，合景泰富旗下主要項目共147個（不含尾盤），分布于中國内地和香港42座城市。全年實現預售額人民币102億元，預售面積為61.15萬平方米，預售均價為16658元/平方米。

截至期末，土地儲備權益建築面積1218萬平方米，權益比例約75%，主要分布于聚焦北上廣深及香港、成都等城市。

商業方面，合景泰富旗下業态涵蓋商場、寫字樓、酒店等36個投資性物業，其中在營商場14個、寫字樓9個、開發和管理酒店13個。

期内，該公司物業開發、物業投資及酒店營運的收入分别約為人民币94.62億元、8.88億元及人民币7.11億元。

債務方面，截至2024年12月31日止年度，合景泰富流動負債淨額約為376.49億元，附息銀行及其他借貸的即期部分約為461.93億元，現金及銀行結余約為7.87億元。

年報中指，自2023年12月31日止年度起，集團並無償還若幹以美元計值的優先票據，及銀行及其他借貸的本金及應付利息款項，觸發相關借貸合同條款項下的違約事項或交叉違約。所有美元計值的優先票據亦已在2023年5月起于聯交所暫停買賣。

于2024年12月31日，合景泰富合計本金及應付利息總額約410.73億元的優先票據及銀行及其他借貸已違約或交叉違約。

為緩解流動資金壓力及改善集團财務狀況，合景泰富制定以下計劃及措施：自項目白名單機制開始以來，已向相應的地方政府提交申請，以将集團旗下項目加入項目白名單。

于本公告日期，合景泰富有35個項目被納入白名單，另外尚有7個項目在申請過程當中。上述項目合計約101億的項目融資貸款本金已成功展期。

合景泰富表示，将繼續為集團其他尚未被納入白名單之項目提交申請，以助集團從金融機構取得這些項目的開發融資或再融資。

另外，合景泰富已委聘财務顧問及法律顧問以探尋當前境外債務狀況的全面解決方案，雙方一直有溝通及進行建設性接洽，以就本金總額約45億美元若幹境外債務制定一致及全面的重組方案。

經考慮公司的償債能力及當前物業市場狀況，合景泰富最新重組方案提供多項選擇，以實現現有債務的大幅去杠杆。截至目前為止，有關去杠杆比例的分歧仍有待票據持有人小組與合景泰富進一步磋商，以同時兼顧不同債權人的需要及偏好。

公告又指，于2024年8月，合景泰富擁有50%權益的項目公司麒灣（香港）投資有限公司已成功獲得一筆于2027年後到期的82億港元再融資，項目公司主要業務為開發及銷售位于香港鴨脷洲的凱玥住宅項目。

凱玥項目為合景泰富重要的境外資産，成功獲得再融資對境外債務重組極其重要。

境内債務方面，合景泰富将與境内債券持有人就境内債券重組進行磋商。該公司合計約3.067億元的本金及應付利息将于2025年4月到期，集團正與各個債券持有人就還款安排及展期選項進行磋商。

合景泰富認為，集團仍有足夠的營運資金為經營提供資金與履行于未來一年内到期的财務責任。

于2024年12月31日，合景泰富雇用總數約1800名雇員（2023年12月31日：約2100名），雇員福利開支（不包括董事及行政總裁薪酬）約為人民币4.6億元。

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