中銀證券維持對中國中免的“買入”評級，盡管2024年歸母淨利潤同比下降36.44%，但公司離島渠道市占率提升，免稅銷售額降幅收窄。
觀點網訊：4月3日，中銀證券發布研報，維持對中國中免的“買入”評級。
報告指出，中國中免2024年歸母淨利潤為42.67億元，同比下降36.44%，公司整體業績面臨壓力。盡管如此，公司離島渠道市占率穩步提升，近期免稅銷售額降幅收窄，顯示出市場恢復迹象。
在海南島封關臨近之際，中國中免持續推進海南地區重點物業建設，有望享受島内零售市場紅利。2025年1-2月，海南離島免稅銷售額達84.1億元，同比減少13.3%，但近期銷售額降幅有所收窄，且整體客單價有所提升。國際航班持續恢復，口岸免稅銷售實現大幅增長。
此外，中國中免積極布局市内免稅，有望貢獻業績增量。短期内建議關注口岸店的恢復，中長期建議關注公司市内店逐步落地貢獻業績。當前公司估值已基本消化，維持“買入”評級。
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審校：楊曉敏
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