萬科第一大股東深鐵292億選擇：175億銀行貸款與8個無計劃

觀點地産網 在恒大發布公告披露292億轉讓萬科股權予深圳地鐵之後，6月11日，被恒大捧至萬科第一大股東之位的深圳地鐵也發布了一份《詳式權益變動報告書》，詳細交代此股權交易的前前後後。

如此前恒大所披露，深圳地鐵受讓恒大方持有的萬科A股共15.53億股，占總股本14.07%。而算上其1月份已從華潤手中買下的15.31%股股份，深圳地鐵目前已手握萬科A約32.43億股股份，占總股本約29.38%，順利超過寶能成為萬科第一大股東。

深圳地鐵說，再次收購股權是基于對萬科未來發展前景看好及自身戰略發展需要，而為此其需支付約292億的股權代價。

觀點地産新媒體在此份《詳式權益變動報告書》中查詢發現，實際上，深圳地鐵這292億的支付資金中有175億元（約占59.93%）為通過銀行貸款方式籌集，期限不超過5年，利率為五年期貸款基準利率。

相比寶能當時購買萬科股票使用的若幹倍杠杆，深圳地鐵這一“基準利率”可謂是高下立見。曾有分析指，“寶能繫”收購萬科的資金至少包含在不同金融市場的四層加杠杆動作，第一層杠杆為高預期收益的萬能險，第二層使用資管計劃項目杠杆融資，第三層杠杆圍繞钜盛華的投融資平台展開，第四層是杠杆之上的杠杆，是高利息、隐蔽的夾層融資杠杆。

除此175億元外，剩余約117億元則來源于深圳地鐵自有資金。深圳地鐵表示，該等資金來源合法，不存在直接或間接來源于上市公司及其關聯方的情況，也不存在利用本次受讓股份向銀行等金融機構質押取得融資的情形。

值得注意的是，《詳式權益變動報告書》中披露，深圳地鐵在2014年度、2015年度及2016年度中，所錄得營業收入分别約為33.02億元、51.93億元及124.63億元；營業利潤分别約為4.38億元、-17.75億元及2264.22萬元；利潤總額分别約為4.52億元、-17.73億元及2663.03萬元；而歸屬母公司淨利潤則分别約為4.36億元、-16.69億元及1.52億元。

292億元拿下這14.07%股權後，深圳地鐵持萬科A股股權增至29.38%，已逼近規則紅線，但深圳地鐵在《詳式權益變動報告書》中稱，在未來12 個月内暫無繼續增持萬科股份的計劃，同時也沒有處置已擁有權益股份的計劃。

除此之外，對于成為萬科第一大股東後續的其他方面，深圳地鐵于此份《詳式權益變動報告書》中也是統一的“無計劃”表述。

包括暫無改變萬科主營業務，或對萬科主營業務進行重大調整的計劃；暫無對萬科或其子公司的資産和業務進行出售、合並、與他人合資或合作的計劃，或萬科拟購買或置換資産的重組計劃；暫無提出修訂公司章程條款的計劃；暫無對萬科現有員工聘用計劃作重大變動的計劃；暫無調整萬科分紅政策的計劃；以及暫無對上市公司業務和組織結構有重大影響的其他計劃（均為未來12個月内）。

諸個“無計劃”被業内視為深圳地鐵正給萬科高管數顆定心丸。因為在深圳地鐵成為萬科第一大股東之後，市場曾有聲音認為萬科或不再如過去十五年那般自由。

此前深圳地鐵也曾發聲稱，将支持萬科的混合所有制結構，支持萬科城市配套服務商戰略和事業合夥人機制，支持萬科管理團隊按照既定戰略目標，實施運營和管理，支持深化“軌道+物業”發展模式，並将依法依規推動萬科董事會換屆工作。

在這一份《詳式權益變動報告書》中，深圳地鐵也提到萬科董事會換屆之事。其稱，如果萬科選舉董事、監事及高級管理人員，其将根據《公司法》和萬科公司章程等有關規定，依法行使股東權利，向萬科推薦合格的董事及監事候選人，由萬科股東大會依據有關法律、法規及公司章程進行董事會及監事會的選舉，並由董事會決定聘任高級管理人員。此說法基本敲定其将入駐董事會。

根據此前公告，萬科計劃于6月30日召開2016年股東大會，終于“等”來深圳地鐵這一第一大股東之後，這一場股東會或将迎來萬科股權之争最後的謝幕。