標普:正荣今年土地開支約320億 短期債務比将降至30%以下

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2019-04-15 10:03

  • 境内外的融資環境放寬應可使正荣地産進一步改善其債務結構及債務期限。

    觀點地産網訊:近日,標普上調了正荣地産評級展望至正面,确信評級為B。標普表示,境内外的融資環境放寬應可使正荣地産進一步改善其債務結構及債務期限。

    觀點地産新媒體了解,自2018年在香港上市以來,正荣地産已通過在境内外進行債券融資,以降低其非銀行借貸(如信托貸款)的比例。于2018年年底,正荣地産非銀行借貸占總借貸的比例已下降至35.8%(2017為54%)。

    標普指出,該公司資本結構的改善已延伸至債務期限的延長。其于2018年總體債務年期為1.9年,處于次優狀态。2019年正荣地産已發行合共12億美元優先票據以進行再融資,包括一筆2億美元3年期票據及一筆4.2億美元3.8年期票據。

    正荣地産計劃将短期債務比例由2018年年底的51%下降至30%以下,及将現金與短期債務比率從1.2倍提升至2倍。

    盡管2018年土地開支基數較低,標普認為正荣地産于2019年應能夠通過控制買地來确保其債務增長可控。預期該公司在2019年的土地開支約300至320億,占其銷售現金回款約55%。由于缺乏具有利潤競争優勢的土地,該公司于2018年的土地開支低于原預期。正荣地産應有可能增加其土地投資的應占權益比例。

    因此,標普預期該公司的調整後債務只會溫和增長至500至520億(2018:470億);預計正荣2019年的收入将按年增加約30%,令其債務與息稅折舊及攤銷前利潤比率由2018年的6.5倍下降至5.4倍至5.7倍。

    審校:勞蓉蓉



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