世茂“世紀並購”後資本算盤 停牌與配股融資46億港元

觀點地産網 世茂房地産短暫停牌了。

在當下這個已經承認與福晟合作，但卻未公布任何具體交易細節的“敏感時候”，世茂1月17日的停牌迅速引發了衆人關注和熱議。

不過，沒多久後便有消息稱，本次停牌或許是與增資配股事宜有關。直到1月17日深夜，世茂房地産才正式發布公告宣布将配售1.58億股，涉資約46.38億港元。

雖然這樣的反轉使得部分“吃瓜群衆”未能盡興，但這筆約合5.97億美元的融資應該也算不上是個小數目。尤其對于剛拿下一單“世紀大並購”的世茂而言。

坊間達成共識的是，房企配股的主要目的就是融資。據觀點地産新媒體不完全統計，從富力到融創，到新城再到如今世茂……在短短20天里，已經有四家房企宣布要配售新股了。

從世茂角度來看，開始還不到一個月的2020年里，世茂與福晟的戰略合作、增資配股等動作已經接踵而來。左手並購右手融資，或許也是在為其這一年的行進路線定下基調。

據市場流傳版本，世茂房地産本次屬于折價配股，每股作價29.38港元至30.38港元，較1月16日收市價32.1港元，折讓5.36%至8.47%。而最終公告顯示，本次配售每股作價29.58港元，折讓7.85%，顯示定價較為謹慎。

從行業看來，這屬于趨勢。三天前，新城發展以每股8.78元配售最多3.11億股新股，配售價較1月13日收市價每股9.05港元折讓約2.98%。1月10日，融創宣布以42.8港元/股配售約1.87億股配售股份，價格較最後五個連續交易日收盤價46.55港元/股折讓約8.06%。

雖然是折價，但剛剛度過了“錢緊一年”的房企們顯然認為先要确保手中有錢才能更放心。事實上，随着融資放松迹象的出現，房企們在今年初紛紛通過美元債、公司債、又或是配售新股等方式進行“補血”。

據公開數據顯示，在2020年的前十天里，便有超過12家房企發布了超過40億美元的融資計劃。

業内人士指出，一般而言，每年年初都是一個比較好的融資時機。每個自然年周期里，融資環境往往會呈現出利率先低後高、融資額度先充裕後緊張的走勢。所以，大部分房企都在這個時候進行融資。

從世茂的過往融資經歷來看也是如此，新一年里先給自己發個“大紅包”似乎成為了慣例。2019年初，世茂也同樣大手筆的發行了一筆10億美元債，也由此拉開了大肆收並購的序幕。

在配股融資方面，融創無疑是個中老手。據公告數據統計，自2016年至今，融創已經進行了四次配股融資。有趣的是，融創幾乎每次配股都是在並購或者大肆拿地之後。

巧的是，世茂剛剛完成了一次總價難以估算的大並購，與融創類似，這或許也是世茂需要迅速“補血”的原因之一。

值得一提的是，世茂采用的是“先舊後新”的方式進行本次配股。而這種方式又被成為“閃電配售”，對公司來說是一種快速融資的方式。常規流程是公司大股東先将手上的股票賣給第三方的承配人，然後再從上市公司去認購新發行的相同份額股份。

相比起常規的發行新股，該種方式最大的區别在于可以加快上市公司的融資速度，即上市公司可以更快拿到大股東認購新股的錢，再增發新股予大股東。

對于世茂與福晟這場收並購，總裁許世壇笑稱他更喜歡将此稱之為“合作”。在這次“合作”中，雙方所涉及到的項目遠遠不止此前市場傳言所說的74個或是87個。

據許世壇透露，世茂與福晟的合作将會是全方位的，福晟所有項目都會被冠以“世茂福晟”這一新擡頭。而與此前傳聞的持股比例相比，所有合作項目中金融機構的持股只會是一小部分，世茂會擔任股份的最大比例方，並負責操盤所有項目，

這番解釋，既透露出了世茂會在與福晟的合作中會拿下更多項目，同時也預示着，世茂需要更多資金作為支撐，以保證衆多項目的入股、操盤事宜能夠順利推行。

不管是為還在洽談中的這筆合作做準備，還是為了給2020年里邁出新一步充能，世茂顯然都需要這一筆“快錢”來夯實自身的資金基礎。

在兩年前，世茂曾經表示“2019年70%以上的土儲都将來自收並購”，事實上這家企業也确實做到了這一點，與泰禾、粵泰等企業的多次收並購讓世茂在過去的一年里賺足了眼球。

而也得益于收並購上的大手筆，世茂2019年的銷售額大幅增長48%至2600.7億元，並重新拿回了失去已久的“前十”名額。

從開年與福晟的合作來看，世茂今年或許仍将堅持自己的收並購之路，同樣的，也就需要世茂在資金鍊上投入更多心思。

在房地産金融監管力度明顯提升的2019年里，世茂房地産上半年共有現金及銀行結余（包括受限制現金）約522.34億元，較2018年底僅增加了26.57億元。而在融資環境有所放松的2020年初，世茂除了本次配股融資外，或許還有更多機會。