荣盛發展期末考 營收、淨利復合增長率超30%與大手筆納儲

觀點地産網 近期，上市房企年報密集發布。相較于其他資産減值、利潤下滑的年報，荣盛發展公布的期末成績還算理想。

據觀點地産新媒體獲悉，2019年全年，荣盛發展實現營業收入709.12億元，同比增長25.80%；實現營業利潤132.97億元，同比增長20.13%；實現歸屬于母公司所有者淨利潤91.20億元，同比增長20.57%。

銷售方面，2018年，荣盛發展首度跻身千億房産之列，2019年，該公司錄得簽約銷售額1153.56億元，同比增長13.58%。

在銷售業績節節攀升的房地産行業中，千億只是個開始，荣盛發展需要保持穩定的速度才能在這場比賽中獲得想要的名次。

業績篇：穩站千億與加速納儲

2019年是房地産調控持續深入的一年。據不完全統計，去年全國出台的房地産調控政策次數超過600次，是房地産發展史上調控次數最多的一年。

在這樣的大背景下，有的企業艱難維持，有的企業黯然離場，當然也不乏穩中前行的房企。

盡管與2018年同期49.5%增幅相比，荣盛發展去年不到14%的銷售增幅有所放緩。但在地産調控持續不放松與行業格局不斷變化的2019年，這一數值已是業内中上水平。

在觀點指數公布的2019中國房地産銷售金額TOP100排行榜中，荣盛發展排在第27位，較2018年上升3位。

有分析認為，突破千億以後，荣盛發展更趨穩健。同時，随着過去一年的積極擴儲，2020年可售貨值有了較強的保障，也為銷售和結轉提升打下基礎。

據悉，2019年全年，荣盛發展通過股權收購、招拍挂、舊村改造等方式積極擴儲，在河北、山東、浙江、江蘇、廣東、湖南等36個城市獲得土地102宗，新增計容建築面積979.34萬平方米。

截至報告期末，荣盛發展土地儲備建築面積達到3726.64萬平方米，預計可滿足未來3到4年開發。

事實上，過去一年，受政策影響，房企在拿地端顯得尤為謹慎，不少城市的土地溢價率走低，土地流拍不斷增加，部分更是喊出少拿地、不拿地的口号。

當房地産企業紛紛按下土拍暫停鍵時，荣盛發展則抓緊機會逆市擴張。

粗略計算，去年全年，荣盛發展新增土地儲備為2018年的129%。拿地金額方面，2019年，荣盛發展購地金額為302億元，權益購地金額266.04億元，拿地均價為3083.71元/平方米。

2020年一季度，該公司再度斥資63.86億元新增17宗土地。

充足的土儲與低廉土地成本成為荣盛發展撬動業績的又一個支點，或許更深刻的認識，只有加速狂奔才能在動則五千億、六千億的行業中擁有話語權。

财務篇：復合增長率超30%與淨負債下降

随着銷售規模的逐步擴大與結轉規模的增加，2019年，荣盛發展錄得營收709.12億元，同比增長25.80%；錄得淨利潤91.20億元，同比增長20.57%。

截至目前，荣盛發展的營收、淨利潤增速已連續四年同比增長超過兩成。

數據顯示，2016年，荣盛發展分别錄得營收、淨利潤306.22億元、41.48億元，同比增長30.60%及72.07%，随後，2017年，這兩個指標分别增長26.39%及38.88%；2018年，該公司的營收增長45.64%至563.68億元，淨利潤增長31.31%至75.65億元。

粗略計算，近四年荣盛發展錄得營收及淨利潤的復合增長率分别為32.3%、30.3%。

在荣盛發展的營業收入當中，房地産開發銷售仍然是其業績貢獻的主力軍，2019年，該公司錄得房地産開發銷售收入634.10億元，占總營收的89.42%。

事實上，近幾年來，房地産業務在荣盛發展業績貢獻的占比呈現逐步下降的趨勢，而其他多元業務的貢獻率則不斷上升。

據悉，2015年，荣盛發展制定了由傳統的房地産開發企業逐漸轉型為“3+X”新型産業全面發展的戰略規劃，同年，該公司實現房地産業務收入222億元，占總營收的94.87%，經過四年的發展，如今，這一業務的占比已降至90%以下。

與此同時，2019年，荣盛發展的康旅業務實現營收59.07億元；實業公司實現營業收入30.52億元；設計公司實現營業收入2.20億元；産業園闆塊實現淨利潤9.47億元，完成年計劃的194%。

在資本運營方面，截至2019年末，荣盛發展錄得總資産2545.95億元，負債總額達到2099.22億元，資産負債率82.45%，較2018年的84.04%下降1.59個百分點。同期，該公司的淨負債率為79.70%，同比下降8.16個百分點，錄得近六年來的最低值。

融資方面，過去一年，荣盛發展共獲得融資額478.03億元，至報告期末，該公司融資余額為659.62億元，其中，首次發行美元債券5億美元，成立了4.44億元的供應鍊金融資産支持專項計劃，發行了14.1億元的超短融資券。

随着杠杆的下降，荣盛發展的步伐将更趨穩健。此前華泰證券還發布研報表示，荣盛發展貨值儲備和杠杆空間充裕，布局優化疊加多元盈利産業鍊逐漸成型，銷售、業績有望保持穩健增長。