商業志 | 是誰拯救了王府井？

觀點地産網 萬事萬物，一飲一啄，都在因果之中。自王府井踏足資本市場開始，每一次細微變動都決定着股價的振幅。

幾個月以前，傳統百貨業态天平失衡，百貨行業經歷了一輪大洗牌，随後更是遭到了疫情的沖擊，王府井迎來一波閉店潮。2019年全年，該公司營收同比微增0.29%至267.89億元，歸屬淨利潤同比下滑19.98%，僅剩9.61億元。

一樁樁的負面消息似乎将王府井打落谷底，那幾個月，王府井的股價一直在12元左右徘徊。

五月以來，王府井在資本市場一路“開挂”，股價應聲而漲，截止6月10日收盤，王府井報價30.12元/股，與5月第一個交易日相比，股價漲幅超過130%，公司市值更是達到233.81億元。

是什麼支撐王府井的股價“蒙眼狂奔”？外界衆說紛纭，有人将緣由歸咎于風靡的地攤經濟，也有人将一切的起因安給王府井到手的免稅生意......

6月9日晚間，王府井集團股份有限公司發布公告稱，該公司獲得免稅品經營資質，允許經營免稅品零售業務。

一紙公告可以講述很多故事，有的故事給你帶來聲名，有的故事給你帶來财富，就如王府井一般。

免稅牌照的故事成為了王府井股價的引爆點。6月10日，受上述利好消息影響，王府井開盤即漲停，報價30.12元/股，這已經是王府井連續兩日漲停，上漲幅度達到135%，公司市值更是達到233.81億元。

在這個将财富量化成具體數據的世界，一點風吹草動都能引起資本的躁動。

早在5月初，有關首旅集團和王府井申請免稅牌照的事宜就在坊間流傳開來，雖然公司方面一度否認，但該消息依舊推動着王府井的股價一路走高。5月以來，王府井的股價從12.82元/股直線上升，突破15元的分界線，随後觸及20元的臨界點，随後，該公司的股價在六月多次觸頂漲停。

據觀點地産新媒體獲悉，目前，國内擁有免稅牌照的企業只有七家，分别為中免、日上免稅行、海免、珠免、深免、中出服、中僑，其中，前三者均為中國國旅旗下企業。

有數據顯示，2019年中國消費者在境外消費奢侈品金額超過5000億元人民币，而國内奢侈品市場的消費金額約為2345億元人民币，這就意味着奢侈品消費回流空間較大。

如今，王府井成為國内第八家擁有免稅牌照的企業，可以說是提前搶占了國内消費的賽道。

消息顯示，王府井拿下的是“運營+零售”的全國性牌照，這也意味着王府井即擁有海關通關資質，可以直接談免稅進貨，也可以将免稅店設置在市區内經營，客戶流量與盈利空間較機場或者離島免稅店更高。

“免稅市場有較大的需求，尤其是疫後的市場，像王府井這類傳統百貨企業，近幾年受電商影響發展日益疲軟，免稅行業會是轉型發展的一個重要方向”，分析人士表示。

事實上，王府井曾經是國内商業的龍頭企業，古老的王府井大街，曾是号稱“日進鬥金”的商業寶地，更是無數遊客到北京的打卡聖地。但受到宏觀經濟、電商崛起等因素的影響，實體零售業态跌入冰點，王府井百貨也難逃百貨業低迷的噩夢，近幾年，王府井的業績始終增長乏力。

随着免稅品經營資質的獲取，王府井的股價遭到盤活，並一路狂飙，但免稅業務能為王府井帶來多大的業績增幅，K線圖中跳躍的數據卻給不了答案。

免稅業務為上市公司賦能，王府井並非首例。

四月中旬，格力地産宣布收購珠海免稅，該公司的股價亦連續飙升，從最開始的不足5元/股，一路上升至12元以上，甚至連續出現8個漲停闆，漲幅高達150%。

在更早以前的2017年，中國國旅布局免稅業務以後，股價不斷拉升，從最初的20元/股左右上升至如今的106元/股，翻了五番。

但王府井的股價暴漲並不僅僅因為免稅牌照的落地。據悉，随着疫情的緩解與“地攤經濟”的崛起，以王府井為代表的“地攤概念股”持續上揚，一時之間，王府井們成為了“風口上的豬”。

據悉，近段時間小商品城、百大集團、茂業商業王府井、南甯百貨等十余只個股紛紛漲停，而被稱為“擺攤神車”的五菱汽車，其股價亦一度大漲超過120%。

内因方面，王府井五月以來連續發布股權激勵計劃和股東增持計劃、與京東聯手打造線上線下融合的“數字雙街”，其中，股權激勵計劃更是王府井經營60余年來首次激勵計劃，這些都為股價的上漲提供了動力。

但分析人士也提到，五月中的時候，王府井的股價迅速拉升到了22元左右，接近股權激勵行權價的兩倍，這已經遠遠超出了股權激勵計劃對股價拉升效果。

究竟是誰拯救了王府井壓抑多年的股價？或許是政策與市場産生的化學變化，如今，随着免稅生意的落地，王府井的行情被徹底引爆。

有市場人士向觀點地産新媒體透露，疫情之後，國家有望支持市内免稅店的布局，有關免稅額度調整、入境時限延長等免稅資質放開的政策可能将在不久之後陸續出台，廣百股份、百聯股份等企業也有可能拿到免稅牌照。

事實上，經歷了十余年前的光輝往昔，到後來的低迷與浮沉，如今王府井通過免稅品經營重新起跑，王府井的變化無疑是國内老牌百貨企業的一個側影。

但當免稅生意、地攤經濟盤活了王府井的股價後，市場不禁思考：這種火熱的勢頭能否蔓延到王府井的盈利與業績？又能否拯救整個傳統百貨行業呢？

商業志 | 傳統正在被改變，變化與融合中的商業發展史。