解局 | 首創钜大奧萊深水區

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2020-08-02 22:14

  • 首創钜大要實現它的“奧萊夢”,仍然任重道遠。

    觀點地産網 “首創钜大的願景是成為中國最大的奧特萊斯運營商,我們的對標企業是美國的西蒙公司,西蒙公司是全球最大的奧萊運營商。”

    對標美國商業地産霸主的首創钜大,在2017年提出做到“中國最大”的目標。

    如今三年時間過去,首創钜大在全國累計開業12個奧特萊斯項目,從項目數量來看,首創钜大做到了“中國最大”。

    但對商業地産而言,收益或許比開店數量重要一些。

    7月30日晚間,首創钜大公布2020年上半年盈利預警,預計錄得淨虧損不超過1.2億元,而2019年同期的淨利潤約為2270萬元。

    對于出現虧損的原因,首創钜大在公告中稱是“結轉收入減少、疫情影響等因素”。

    2020年,新冠疫情爆發确實為商業地産運營商出了一道天大的難題,加上企業本身的運營策略、布局思路,也是拖累首創钜大的原因之一。

    從業績與評效方面來看,首創钜大要實現它的“奧萊夢”,仍然任重道遠。

    虧損1.2億

    奧特萊斯誕生在美國,與今天相比,最初的奧萊就是“工廠直銷店”,專門處理工廠尾貨。後來,慢慢形成類似Shopping Mall的大型購物中心,並逐漸發展成為一個獨立的零售業态。

    憑借“大品牌、小價格”的優勢,奧萊模式受到了很多消費者的歡迎,中國地産商也早早嗅到了其中的商機。過去十余年,奧特萊斯綜合體在全國各地開花結果。

    首創钜大是國内發展奧特萊斯項目的標杆企業之一。

    自2013年首個奧特萊斯項目開業至今,首創钜大在這個行業當中摸索了七年時間,但在這場漫長的零售戰争當中,首創钜大似乎進入了深水區。

    據觀點地産新媒體獲悉,2020年上半年,首創钜大預計實現歸母淨虧損不超過約1.2億元,而2019年同期的淨利潤約為2270萬元。

    該集團在公告中透露,虧損主要由于2019年上半年以濟南奧萊為代表的物業銷售收入實現結利,而2020年上半年該集團項下可結轉收入的可售物業項目大幅減少,物業銷售收入同比減少約92%。

    同時,受年初公共衛生事件影響,奧特萊斯店鋪業績下滑,今年上半年投資物業收入同比減少約16%。此外,首創钜大為提升資金流動性,積極開展各項融資活動,導致上半年财務費用同比增長約30%。

    “疫情是很重要的一個因素,年初的時候,為了控制疫情蔓延,一些商場業主和零售商主動縮短營業時間或暫停部分門店的營業。”分析人士提到,除了實體商業受到直接影響外,由于缺少場景,線上商業同樣受到波及,對商業地産是一個非常大的打擊。

    事實上,受疫情影響,大部分商業地産運營商上半年都出現了不同程度的虧損。其中,九龍倉置業中期股東應占虧損44.54億港元,同比減少近115億港元;首商股份中期歸母淨利虧損最少9千萬。

    但上述分析人士也表示,疫情是一方面原因,首創钜大本身的經營模式和投資結構也是造成虧損的重要一環。

    艱難奧萊夢

    最早将奧特萊斯概念引入中國的並非首創钜大。

    早在2002年,北京燕莎奧特萊斯購物中心開業,這是國内第一家奧特萊斯業态的購物中心,首創钜大的故事要晚十多年。

    2011年,首創置業成立商業地産發展事業部;2015年,商業事業部正式更名為首創钜大,成為首創旗下發展奧特萊斯、城市核心綜合體及創新業務為主的商業地産平台。

    更名完成後,首創钜大一直受困于首創置業的同業競争問題。

    據悉,2014年,同在港股上市的首創置業及首創钜大,訂立不競争契據,雙方以地域為界限避免業務重疊,但這樣的規定實際上對雙方的發展都造成了約束。

    2016年,首創置業、首創钜大再度簽訂契據,主要更新内容為首創钜大奧特萊斯業務将不再限于17個城市,但這專指奧特萊斯業務。直到2018年,雙方才取消地理劃分的安排。

    事實上,由于過去幾年的地理限制,首創钜大規模擴張或多或少受到影響,在項目選址與布局上也十分局限。

    當首創钜大困守17個城市時,國内其他奧特萊斯運營商早已全國擴張,其中包括燕莎集團、王府井、杉杉集團、砂之船等老牌奧萊運營商,他們不存在類似首創钜大的限制,擁有更多的選擇權和話語權。

    這也就意味着,首創钜大一方面要承受内部同業競争的限制,另一方面要抵擋外部的競争,猶如腹背受敵。

    反映到數據上,首創钜大近五年營收增幅不斷下降,淨利潤也在不斷減少。

    數據來源:企業财報、觀點指數整理

    借殼上市後,首創钜大2015年業績實現了較大增幅,錄得營業收入8.94億元,淨利潤6.31億元,分别同比增長862.53%、1069.36%。

    2016年,營收增速降至11.64%,淨利潤則同比減少-63.98%至2.27億元。至2018年、2019年,淨利潤甚至錄得負值。

    分析人士表示,目前一二線城市購物中心已近飽和,競争甚是激烈,而首創奧萊要承受的競争壓力自然更加巨大。

    事實上,奧特萊斯項目因為區位等原因,整體培育期較長,這就導致運營企業各項成本增加、資金回籠變慢。

    與此同時,首創钜大提出“5年20城”目標,希望加快擴張速度,這也導致企業的投資和各項支出不斷增加。

    “淨利潤虧損和企業運營策略有關,投資結構變動、運營成本增加都會導致淨利潤下滑。”分析人士指出,企業應該注意投資結構的合理性和持續經營的能力。

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    撰文:龔麗欣    

    審校:徐耀輝



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