接連增持龍湖、世茂 資本集團的内房投資版圖

觀點地産網 在2020年，如果有一家基金經理選擇減持白酒茅台，而去增持房地産，那市場一定會認為他瘋了。

2021年1月初，美國資本集團（The Capital Group）官網披露了旗下歐洲亞太成長基金（EuroPacific Growth Fund）的2020年四季度報告，其也是全球持有貴州茅台市值最多的單只基金，持股市值達21.88億美元。

報告指出，歐洲亞太成長基金在2020年四季度末持有貴州茅台716.17萬股，較三季度末761.18萬股合共減持了約45萬股。

即使按照四季度貴州茅台股價的最低值1600元/股計算，該部分被減持的股份價值依舊達7.2億元；若按照股價平均值1887元/股計算，該部分減持股份價值約8.5億元。

然而，A股的白酒熱並不會因為一家外資基金減持而走低，茅台股價在2021年依舊持續上揚，一舉突破了2000元大關，行業内洋河、汾酒、五糧液也表現不俗。

在選擇減持貴州茅台後，美國資本集團卻出人意料地加倉了内房股。

加倉内房股

2020年12月末，資本集團增持世茂集團399.8萬股，每股作價24.2820港元，總金額約為9707.94萬港元。此次增持後，資本集團對世茂集團的持股比例為6.08%。

2021年1月27日，資本集團另在場内增持龍湖集團214.9萬股，每股均價45.426港元，涉資約9762.2萬港元。此次增持後，資本集團對龍湖集團持股比例由4.99%增至5.02%。值得注意的是，其早在去年3月份便以1.24億港元增持了龍湖350萬股。

事實上，縱使在2020年行情被市場嚴重看空的情況下，資本集團仍然沒有放下投資内房股的興趣，反而是新增了數筆投資，兩度參與配股。

2020年4月份，資本集團旗下Capital Research and Management Company參與世茂集團7820.4萬股的配股融資，每股價格29.58港元。

2020年6月份，旭輝控股向6名機構投資者獨家配售1.85億股股份，配售價為每股6.28港元，其中就包括了資本集團，這也是其首次進入旭輝的股東名單中。

無論是旭輝還是世茂，其在去年股價走勢都如同整體的房地産形勢一般不甚理想，而資本集團的兩筆投資在短期内似乎難以見到成效。

據觀點地産新媒體了解，資本集團成立于1931年，作為全球歷史最悠久、規模最大的投資管理機構之一，其管理着約2萬億美元的資産。在與同類型的公司對比中，其業績一直都是行業中出類拔萃的存在，但因極少進行推廣導致知名度較低。

被沈南鵬譽為矽谷傳奇的紅杉資本創始人唐·瓦倫丁，也曾是資本集團的共同基金經理人之一。

在1970年代的基金創業初期，唐·瓦倫丁和資本集團一起在1974年建立了Capital Management Services，並成立了第一個300萬美元的風險投資基金。

1980年後，資本集團進入亞太地區開始投資，目前持有阿里巴巴、騰訊、台積電、中國平安、格力電器等藍籌優質行業龍頭公司。

偏愛長線投資

資本集團最大的特點是更看重長期收益，在選擇公司時會着重考察公司的财務安全性，相信優秀的公司随着時間發展一定會帶來豐厚的回報。

《Capital: The Story of Long-Term Investment Excellence（資本集團：卓越的長期投資故事）》一書描寫的正是資本集團的投資觀念與故事，而標題中的長線投資正是其核心理念。

有消息指，在評估基金管理人在投資上的表現時，資本集團給予的時間會比其他同類型公司更長。

目前，其投資目標主要聚焦在生物制藥、信息技術、金融、通訊服務等增長較為快速的行業中，類似房地産、基建、能源等行業並不是主航道，但它們並不會錯過任何一個可能獲利的企業。

值得注意的是，在旗下基金持倉中，資本集團不會冒險押注于任何一家公司，而是進行更分散的投資，任何一家公司的投資比例都沒有超過基金淨資産的10%。

據觀點地産新媒體查閱企業報告獲悉，其國際投資基金（指覆蓋歐洲、亞太地區）的房地産投資比例也一般不超過2%。

數據來源：企業官網報告、觀點指數整理

據觀點地産新媒體不完全統計，其目前對内房股的投資主要包括龍湖集團、碧桂園服務、中海發展、世茂集團、世茂服務、旭輝集團、ESR、保利物業等8家公司，在香港房企中，類似長實、領展，其也有涉及。

無論是龍湖、中海、旭輝還是世茂，都屬于行業中資金較為安全，有優秀行業基本面的企業，它們同時在商業、寫字樓布局上也有着長遠的計劃。

據中泰國際的報告指出，截止2020年12月31日收市，主要内房股平均估值為4.6x20年PE，位于10年底部；20年PB為0.65，低于10年均值。估值已在相當程度上反映了政策收緊與利潤率下行的影響。

近來，不少證券分析報告都指出房企或将面臨估值修復，那些超跌的房企或許能在新一年迎來一場翻身仗，不少新經濟市場下不斷追高的企業或将面臨較大風險。

並指，行業資源會進一步向頭部房企聚集，無論是土地資源還是融資資源都會向财務健康的房企傾斜，加速房企分化過程。