解局 | 京基二代的仙股融資遊戲

观点地产网

2021-02-23 19:54

  • 沉寂兩年的弟弟陳家俊,終于準備開始通過資本手段運作,玩起這場資本遊戲。

    觀點地産網 京基二代好投資,這已是市場公認的事情。但資本市場上的故事,更多與大哥陳家榮有關,胞弟陳家俊的身影卻鮮少出現。

    不過,2月21日,陳家俊主導的京基金融國際拟發18.75億股籌近4.5億港元,加上配股收購一家社交網絡平台的動作,宣告着其正式進入投資市場。

    事實上,過往“大哥主外,胞弟主内”的刻闆印象或許與最開始的家族分工有關。明面上,介紹陳家榮時,履歷中時常提到在回京基前于平安證券的兩年歷練,稱其在資本市場運作較為熟稔。而陳家俊則僅有一條,在京基商業公司歷練。

    這也就讓外界對京基二代的分工有了明确的界定,大哥負責對外投資,胞弟負責集團内部事務。盡管在過往的對外投資中,投資的主體常有兩兄弟共同控制的京基實業出現。

    但是,大哥陳家榮的投資案例,基本被當做了反面教材,對外投資的上市平台,幾乎都踩在了高點,賬面浮虧不少。

    也許正是出于這樣的原因,在2年前,投資的重任逐步從大哥手中收回,交至陳家俊手中。彼時,陳家榮将所持英裘控股(現名京基金融國際)、KK文化、中國油氣控股等的股權均以1美元的代價轉讓給陳家俊,原因說是家族财富規劃關繫。

    如今這三個港股上市平台都是仙股。沉寂兩年的弟弟陳家俊,終于準備開始通過資本手段運作,玩起這場資本遊戲。

    仙股遊戲

    或許是受到恒大操作恒騰網絡的啟發,陳家俊采取了配售股份同時注入資産的舉措,作為其參與資本遊戲的第一筆操作。

    2月21日,京基金融國際(控股)有限公司分别披露了兩項舉措,一是拟發行新股份籌集資金,二是訂立一項不具法律約束力的諒解備忘錄。

    據觀點地産新媒體了解,京基金融國際與配售代理訂立配售協議,按照協議,将配售最多18.75億股配售股份予不少于六名承配人,每股配售股份價格為0.24港元。

    最多18.75億股配售股份,将相當于京基金融國際于公告日期已發行股本約38.66%;以及發行配售股份擴大後的已發行股本約27.88%。

    假設配售股份獲悉數配售,則配售事項的所得款項總額及所得款項淨額(經扣除配售傭金及配售事項的其他開支)将分别為4.5億港元及約4.472億港元。

    公告指出,所得款項淨額的約1.25億港元或27.95%用于設立及發展多項投資基金;約3.222億港元或72.05%用于發展現有證券經紀及金融服務業務,以及作為集團的營運資金及一般企業用途。

    同時,京基金融國際計劃(自行或透過其全資附屬公司)收購一家社交網絡平台70%股權,采用向賣方配發及發行新股份的方式支付,新股份的發行價為每股股份0.24港元。

    據了解,這個社交網絡平台主要在中國以總部位于美利堅合衆國的知名媒體品牌經營一個針對管理人員及企業家的私人社交網絡平台,以及提供社交媒體網絡及組織活動。

    兩個事件的共同點就是,京基金融國際都将采用配售股份進行融資。

    事實上,配股融資在港股市場上一直是毀譽參半,通過配售賣殼、引入戰略投資者、提高控制權亦或者用來還債,各種用途不一而足。

    但對于京基金融國際而言,可能更多是參考近期恒大通過配股融資注入資産操作恒騰網絡這一港股平台的這一相似案例。

    據了解,2020年10月26日,恒騰網絡公告将通過增發股份全資收購儒意影業,總價72億港元,增發股份總數約為11.54億股。

    資産注入後,恒騰網絡通過快速做大付費會員、與恒大簽署IP授權等相關操作,恒騰網絡的市值從246億港元快速沖破千億,截至2021年2月23日,市值達到1204.20億元,粗略計算,翻了接近5倍。

    兩者相似之處有很多,同樣是采取配股融資,同時注入了一項新的業務,與此同時又都不影響大股東的控制權。

    換而言之,陳家俊也希望通過像恒大操作恒騰網絡一般,通過一繫列的資本手段,将京基金融國際這一港股上市平台做到幾倍的市值增長。

    投資往事

    陳家俊手中的京基金融國際是用1美元從他大哥陳家榮手中取得,理由是家族财富規劃的關繫。

    兩兄弟的投資往事中,大哥基本負責對外投資,胞弟負責集團内部事務。但是,陳家榮的投資案例,基本被當做了反面教材,對外投資的上市平台,幾乎都踩在了高點,賬面浮虧不少。

    其中,僅近期熱議的仁東控股就浮虧不少。

    據了解,在2016年12月16日至26日,陳家榮耗資6.9億元獲得宏磊股份(仁東控股原名)股份,随後在2020年3月,陳家榮将所持股份全部通過大宗交易轉至京基集團。

    按照仁東控股披露的簡式權益變動報告書,在2020年4月及12月,京基集團分别以40.45元/股及15.14元/股的價格減持了仁東控股127.21萬股及1055.67萬股,合計套現2.11億元。

    值得一提的是,在12月時,因為國資委退出,仁東控股股價暴跌,不到半個月的時間裡,連續遭遇14個跌停。緩過勁來的首個交易日就上演地天闆,趁這個機會,京基集團也一舉減持1055.67萬股。

    減持完成後,京基集團尚持有2788.43萬股,持股比例已降至4.98%,不再進行股權變動披露。按上次減持後的最高股價計算,即16.16元/股計算,市值為4.51億元,但按照當前市價計算,京基集團所持股份市值僅為2.19億元。

    簡而言之,若不計資金成本,在投資仁東控股這件事上,陳家榮至少虧損2800萬元,情況不理想的話,亦将虧損2.6億元。

    虧損的案例比比皆是。據不完全統計,陳家榮在2015年7月通過旗下立天環球持股KK文化(原名先傳媒),後不斷增持,增持成本保守估計在2.3港元/股。但截至發稿,KK文化報每股僅0.34港元。

    並且,如今已全數轉給陳家俊的KK文化股份依然有9503.77萬股,與當初增持所持有股份相當。即意味着,股價下跌導致的虧損基本為實際賬面虧損價值。

    此外,由陳家榮主導的投資還有美圖公司、前進控股集團(歐科雲鍊原名)、雷蛇、優信、北訊集團等衆多港股上市平台,或作為基石投資者參與IPO。但毫無例外,目前均處于浮虧狀态。

    其中,2016年美圖IPO時,京基實業以每股8.5港元的價格認購1.09億股,如今美圖3.43港元/股;雷蛇IPO時,京基實業以約1.6億港元認購4020.4萬股,即每股約4港元。如今,雷蛇52周内的最高價僅為3.36港元/股,最新報價2.9港元/股......

    毛估下來,在對外投資這件事上,陳家榮上述投資已虧損數十億元。或許是出于上述原因,在2019年下半年,陳家榮過去投資的標的全部轉移給了胞弟陳家俊。

    彼時,陳家榮将所持英裘控股(現名京基金融國際)、KK文化、中國油氣控股等的股權均以1美元的代價轉讓給陳家俊,原因說是家族财富規劃關繫。

    如今,陳家俊接盤進行投資“遊戲”,又将打造出怎樣的一番情景呢?

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    撰文:廖堯    

    審校:劉滿桃



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