去杠杆下的私募股權投資機遇 | 誰是好公司

編者按：這一年，“集中供地”、“三道紅線”等多管齊下，在尋求行業可持續健康發展的路上，給企業帶來的是利潤、轉型、創新等多重考驗。在挑戰之下，不乏具有出色應變與穩健實力的企業引領時代潮流，而這，也是值得我們關注與研究的行業標杆群體。

地産風尚企業表現，正是觀點指數研究院以全年影響力的維度與研究體繫，對行業進行深入剖析，細數一年來對行業具有深遠影響力、形成行業風尚的企業。

影響力指數繫列通過長期對企業各種指標數據與市場表現進行跟蹤研究，重點關注房地産行業下不同業态的财務運營、發展潛力、對企業及社會的影響力等幾大指標，為房地産行業研究與投資提供參考。

在此期間，觀點指數研究院策劃繫列欄目“誰是好公司”，正是為了盤點房地産不同闆塊的發展态勢，尋找備受行業認可的風尚企業，以此作為“影響力指數·2021年度地産風尚企業表現”研究成果發布的序章。

（2021年7月1日）近年來，私募基金行業快速發展，在監管政策的督促下行業越發規範，行業集中度開始逐漸體現，備案基金規模也大幅增加。中基協最新發布的《2020年私募基金統計分析簡報》中提到，截至2020年末，私募基金管理總規模為16.96萬億元，較2019年末增長20.5％。

2020年新增備案基金數據

數據來源：中基協、觀點指數整理

從私募基金類型來看，新增備案基金多數來源于私募證券投資基金（含FOF），為20079只，備案規模4289.97億元，同比增長146%。創投基金也保持了穩定增長，新備案2623只，備案規模1687.99億元，較2019年分别同比增長40.9%、47.3%，從在投金額行業看主要投向國家重點支持行業：計算機運用、工業資本品、醫藥生物、半導體産業升級等。

而私募股權投資基金受到疫情影響，2020年上半年規模增幅明顯下降，2020年下半年有所回升。截止2020年末，私募股權投資基金共29402只，同比增長3.3%，基金規模9.87萬億，同比增長11.3%，雖然新備案數量在逐年下降，但單只基金規模較往年有明顯提升，側面反映了現在備案的基金有較高管理水平。

2020年新增私募股權投資中，投資案例數量前五大行業為“計算機運用”、“資本品”、“醫藥生物”、“房地産”和“半導體”，數量占比分别為17.8%、11.8%、9.5%、8.8%和8.6%；；投資金額前五大行業為“房地産”、“資本品”、“半導體”、“計算機運用”和“公用事業”，投資金額占比分别為20.3%、11.9%、10.3%、8.7%和6.4%。

雖然交易重點向醫療和高端制造業偏移，但傳統的重資金房地産行業也仍舊是私募機構的重要抓手。在國家堅持“房住不炒”、“去杠杆”，政策上通過“三條紅線”、“房地産貸款集中管理制度”等政策不斷對行業加強監管的大背景下，房地産企業債權受限，股權合作需求上升，對房地産私募股權基金來說意味着機遇。

在當前行業去杠杆的融資背景下，房地産私募股權基金不僅可以拓寬房企的融資渠道和方式，緩解房企的融資壓力，同時可以幫助企業進行多元化布局，也可以使更多中小投資者能夠有更多的機會參與房地産項目。

房地産私募股權基金投資項目期限較長，一般為3至5年，适合房地産開發企業發展項目，資金來源需求穩定。富有經驗的私募基金能通過資本化運營，有效增加房企的資金優勢進行輸血並分擔房企的風險，成為房企發展的重要夥伴。

機遇只會留給有準備的人。在國家引導下，房地産行業不再是高周轉、高收益的代表，對房企業的開發能力和管理能力都有了更高的要求，資本回報方式也由之前的固定債權變為與項目實際效益相關的股權分紅收入及轉讓收入，而私募機構的投資眼光、管理能力和資金運作水平就成為了影響項目浮動收益多少的重要因素之一。

在行業馬太效應逐漸凸顯的情況下，少部分頭部機構擁有較大管理規模，而其中哪些機構是行業中的佼佼者，未來又能夠維持領先地位，成為行業内的領頭羊？

2021博鰲房地産論壇将于8月在海南啟幕，屆時觀點指數也将在論壇上獨家發布《觀點指數·2021中國房地産行業發展白皮書》，其中将細細盤點各大私募機構的經營表現和發展潛力。

與此同時，觀點指數從運營指標、機構影響力、社會影響力等多維度，綜合評估出私募股權領域中極具影響力的機構，並發布“2021房地産年度影響力私募股權投資機構”研究成果。屆時近千名極具智慧的房地産業、金融業及商業精英将齊聚，共同見證行業荣耀與風采。