觀點直擊 | 多航道賦能 龍湖稱有信心實現3100億目標（實錄）

觀點地産網 “天行健，君子以自強不息；地勢坤，君子以厚德載物。”龍湖2021年中期業績會的主題詞定為“行健志遠”。

而這種力求進步、剛毅堅卓的态度，不僅表達了龍湖過去二十多年的歷史進程，更與吳亞軍對未來十年、二十年的展望相呼應。

8月25日，龍湖集團通過網絡視頻直播的方式舉辦中期業績發布會，由董事長吳亞軍、CEO邵明曉以及CFO趙轶組成的“鐵三角”出席發布會，集團副總裁、地産航道總經理陳序平亦出席會議與參會者交流。

作為地産行業的優等生，龍湖交出的中期成績單可圈可點。

數據顯示，上半年，該公司實現營業額606.2億元，較上年同期增長18.5%；歸屬于股東的淨利潤74.2億元，減除少數股東權益、評估增值等影響後的核心淨利潤61.8億元，同比增長17.1%。

期内，龍湖實現毛利167.8億元，同比增長6.5%；毛利率為27.7%。核心稅後利潤率為13.6%，核心權益後利潤率為10.2%。

與此同時，今年以來，龍湖宣布成立地産航道，新增四個營銷戰區，分别是華北戰區、華南戰區、華東戰區以及華中戰區，公司的組織架構愈發清晰。

對于上半年的成績，龍湖管理層還算滿意，業績會上，該公司提到，龍湖今日的業績，來自于對戰略的堅守，時刻牢記底線，心存敬畏，保障和機遇並存的當下，穩健是最好的前進步伐。

有信心實現3100億目標

過往報道顯示，2021年，龍湖将銷售目標定為3100億元，同比增長約15%。

對于這一目標，邵明曉提到，“公司全年整體可售貨值4700億，整體的去化率達到66%，未來幾個月，我們整體的鋪排和準備還是非常充分，3100億元的目標是沒有問題的，我們非常有信心。”

數據就顯示，2021年上半年，龍湖集團實現合同銷售金額1426.3億元，同比提升28.4%，合同銷售面積826萬平方米，回款率繼續保持在90%以上，

前七月，該公司實現合同銷售金額人民币1616.5億元，同比增長22.4%，完成3100億銷售目標的52.15%。

“龍湖始終堅持有質量的增長，有回款的簽約。”據趙轶介紹，截至2021年6月底，公司已售出但未結算的合同銷售額為3753億元，面積2200萬平方米。

對龍湖而言，地産開發業務是目前收入貢獻的主要來源。2021年上半年，該公司實現營業額606.2億元，較上年同期增長18.5%。其中，物業開發營業額518.4億元，占比85.52%。

如此看來，地産業務仍舊是其最主要的收入貢獻來源，公司管理層對這一業務充滿期待。

值得注意的是，7月8日，龍湖集團發布内部公告，宣布成立地産航道。並将集團總部更名為集團賦能平台，設立戰略研究部、品牌部、數字科技部等。

随後，8月，龍湖地産航道新增四個營銷戰區，分别是華北戰區、華南戰區、華東戰區以及華中戰區。

“我們把地産開發航道單獨列出來，同時不光做住宅，我們其他航道，包括商業、冠寓，還有重資産的相關的業務，所有的土地獲取，包括建造，這些平台化的功能基本都放在地産航道。”

土地是房企的基石，上半年，龍湖依舊保持了穩健的拿地節奏。

期内，龍湖新增收購土地儲備總建築面積為1292萬平方米，權益面積為723萬平方米，平均權益收購成本為每平方米人民币5382元。

“上半年，整個節奏把握得比較穩，並沒有追高，所以整體的土地成本是相對可控的，上半年拿地簽約比只有35%左右，保持穩定，同時我們也預留了一些資金到下半年，争取抓住二次和三次‘兩集中’的機會。”

截止報告期末，龍湖的土地儲備合計7717萬平方米，權益面積為5367萬平方米，按地區分析，長三角、環渤海、西部、華南及華中區域簽約金額在全集團占比分别為27.6%、24.3%、22.7%、15.2%及10.2%。

數據顯示，報告期末，龍湖集團的平均融資成本4.21%，再創新低。負債方面，公司剔除預收款之後的資産負債率68%，淨負債率46%，期末在手現金994.7億元，同比增長28%，有息負債總額1918億元，現金短債比達到5.48倍，剔除預售監管資金以後的現金短債比接近4倍，依舊穩居“三道紅線”的綠檔。

對于下半年的融資策略，趙轶提到，會不斷地尋找叠代置換公司的融資品種，把公司的債務結構做得更好，讓公司的賬期更長，成本更低。

多航道賦能

2018年，龍湖集團首次提出“空間即服務”戰略，自此，該公司逐漸建立更多面向未來的能力。2021年初，龍湖正式官宣全新品牌“塘鵝”，将房屋租售、房屋裝修增設為集團新的主航道業務。

截至目前，龍湖的主航道業務也進一步叠代為C1地産開發、C2商業運營、C3租賃住房、C4智慧服務、C5房屋租售、C6房屋裝修六大闆塊。

邵明曉提到，公司培養多個典型業務，發展多航道，不僅僅是為了規避風險，更重要的是抓住機會。

事實上，随着房地産行業進入存量時代，傳統的“一産、一銷、一本萬利”的黃金年代早已不復存在，要在強競争、高供應的時代下盤活與運營存量物業，商業服務、租賃服務、物業服務等已然成為下一個巨大的風口。

龍湖則早已做好相關布局。從上半年的情況來看，龍湖實現物業投資業務租金收入47.8億元，同比增長42.4%。商場、租賃住房、其他收入的占比分别為76.6%、22.3%和1.1%。

其中，商業運營方面，上半年疫情帶來的影響逐步消退，在全國商業回暖的勢頭下，龍湖商業快速發力，持續在北京、蘇州、長沙、武漢、成都新開5座天街，出租率均接近100%，下半年，還有7個商場将陸續開業，明年預計有17個商場在高能級城市亮相。

截止目前，龍湖擁有的商業數量超過110個，已開業項目54座，覆蓋13個城市。

“未來幾年，我們将以每年開10個以上的速度穩步增長，重點布局一二線城市的主流交通節點。”

除商業外，龍湖旗下的租賃住房業務同樣日益回暖，上半年，“冠寓”已布局30余個高量級城市，開業房間數已達9.4萬間，租金收入實現10.7億元，期末出租率達94.1%。

此外，觀點地産新媒體了解到，今年初，龍湖智慧服務已開始進行較為大型的收並購。3月，龍湖智慧服務以12.73億元收購億達服務100%股權。

資料顯示，億達服務是東北地區規模最大、最具影響力的物業服務企業，産品涵蓋住宅、商寫、高鐵站、高校等業态，並在産業園區、公建領域，積累了豐富運營經驗。

截止目前，龍湖智慧服務的實管面積超過2億平方米，預計實管面積全年超過2.7億平方米，合約面積超過5億平方米。管理層表示，C4業務發展每年會有超過30%的增長，一部分是自己所管業務的有機增長，一部分則通過外延式的收並購。

“但收並購不是為了沖規模，第一個標準，希望城市跟我們是高度重合的，第二，希望用戶的質量，包括未來增值服務的可能性相對比較大。”

除了地産、商業、公寓、物業等幾個方面，今年龍湖新增設C5房屋租售、C6房屋裝修兩大主航道業務，並宣布其新品牌“塘鵝”，這些多元化的業務能夠為龍湖的利潤帶來新的内生動力。

“未來C1航道的毛利率預計在20-25%之間，我們希望通過别的航道賦能，包括商業，物業，通過它的貢獻，整體組合成25-30%，這是龍湖未來毛利率的常态。”

數據顯示，上半年，龍湖實現毛利167.8億元，同比增長6.5%；毛利率為27.7%。核心稅後利潤率為13.6%，核心權益後利潤率為10.2%。

以下為龍湖集團2021年中期業績發布會現場實錄：

現場提問：今年監管層對房地産行業的調控全面收緊，龍湖怎麼看接下來的行業發展和企業格局的變化？對當下及未來的房地産市場如何判斷？

邵明曉：在房住不炒政策基調下，近一年來可以說是房地産長效機制的元年，密集出台了很多的政策：第一就是三道紅線，無論是資産負債率、淨負債率還有現金短債比的要求，還是拿地額占銷售額占比40%的上限，以及淨現金流為正的輔助指標；第二，今年出現的雙集中，22個城市的集中供地政策；也包括對二手房的管理和對從業者行為規範的治理等，一繫列政策圍繞着房住不炒的大政方針、長效機制的繫統性建立，對行業影響深遠，有利于實現行業的健康有序發展。

對龍湖本身來講，我們在五年前就一直按照這樣的規則引導自身行為，包括我們在2017年就拿到了海外三個包括穆迪、標普和惠譽在内的評級機構的投資級評級；過去五年一直保持三道紅線綠檔，這些都不是今天才開始。

包括我們一直在所覆蓋的城市為客戶提供優質的産品和服務；我們2011年就确立了商業作為公司的戰略，到今天龍湖已經在手天街達到110個，今年年底會開出接近60個；我們從2016年開始做租賃住房，目前冠寓已經成為行業前三，無論是口碑、規模、盈利性都非常正向，已經成為年輕人心中非常向往的品牌。對龍湖來講，我們主動以國家政策為指引，為用戶、為員工、為社會、為股東創造價值，這方面我們一直在踐行。

說到行業未來，我們樂見而且非常支持也完全擁護政府對這個行業的指導和規範，我們相信，經過兩三年的時間，到2024年，整個行業的從業者會更加自律，财務更加穩健，能夠給客戶提供更好的産品和服務，所以我們對這個行業還是充滿了信心。龍湖也會按照自己的原則和節奏，為我們的用戶提供更好的産品和服務。

現場提問：重點房企買地金額被納入監管，並要求拿地銷售比不超過40%，龍湖這方面的指標是多少，下半年龍湖的拿地策略如何？

趙轶：我們上半年整個節奏把握得還是比較穩，並沒有追高，所以我們整體土地成本相對可控。同時我們也預留了一些資金到下半年，按照三道紅線的要求、淨負債率的要求，在公司保持健康的基礎上捕捉優質投資機會。

現場提問：7月份龍湖新設立地産航道，随後新增四大營銷戰區，這一調整是出于怎樣的考量？組織變革以後，銷售排名是否還會努力回歸第一梯隊？未來地産航道将從哪些方面實現更高發展質量？

邵明曉：大家也知道，龍湖現在的業務已經不僅限于新房開發，就是所謂的地産航道。還包括商業運營、租賃住房、智慧服務，另外我們也新開了兩個航道，一個是圍繞着社區的租賃服務，還有精裝業務，我們的業務圍欄在不斷地拓展，同時我們的用戶圍欄也在不斷地加寬。

為了讓所有航道更加精細化管理，更好地服務用戶，做好産品和服務，在董事會和董事長的提議下，我們決定把C1航道作為單獨的航道，把它放在整個大的業務體繫當中。並且我們也是在整個集團内部選了陳序平作為集團副總裁、C1航道的總經理。序平是我們龍湖2008年仕官生，他來自清華大學土木繫，畢業後加入成都公司，從項目一線工程師開始做起，做過項目總，也做過我們成都北城天街這個大項目的項目總，同時也做過投資總，在2016年作為成都公司總經理。從2016年到現在，整個成都公司，無論是我們的住宅開發還是基于TOD的商業開發、租賃住房、智慧服務等幾個主航道，以及像養老這些點心業務，都做得成績非常突出，排在集團前列。

另外序平個人也是一個知識結構非常全面、非常勤奮，而且領導力很強的一個高管。他非常年輕，出生于1982年，對龍湖來講是一個非常難得的，我們自己從體繫里培養出來的年輕高管。所以他擔綱C1這個航道，我們非常期待。未來，我們希望C1航道的業務，無論是從用戶端的産品定位，到土地的獲取，到運營的定位、周轉的速度、交付的速度，以及交付後的服務質量，能夠把顆粒度和精細度進一步提升。

另外也希望面向未來，更多地來自于業務繫統去進行創新。同時C1還不僅是做住宅，我們其他的航道，包括商業、冠寓，還有重資産相關的業務，所有的土地獲取包括建造這些平台化的功能基本上都放在地産航道，由序平來擔綱領導，我也相信在他的領導下，未來會取得更好的成績。

陳序平：C1航道獨立之後，作為整個集團現金流利潤的主要貢獻，我們也會持續堅守我們的投資刻度，堅持有質量的增長、有回款的簽約。我們也會圍繞其他航道包括我們航道自身的客戶持續建造高品質的空間，最後我們也會為其他航道培養更多更優秀的人才，整個航道一定會在集團戰略下持續堅持對業績的兌現。

現場提問：按照全年3100億的銷售目標，最後還有接近小一半的任務需要完成，而下半年疫情反復、政策加碼，部分地區受到較大影響，龍湖對最後半年的任務是怎麼安排的，全年銷售是否受到壓力？

邵明曉：大家知道我們截止到7月底，已經完成了1616.5億的銷售，跟去年同比增長了20%，但是從全年的目標來講，我們是3100億的目標，現在也是非常有信心。我們全年整體可售獲值是4700億，未來幾個月我們整體的鋪排和準備還是非常的充分，非常有信心完成3100億的目標。

現場提問：上半年龍湖披露的首份獨立可持續發展報告，去年龍湖公益基金會和志願者組織正式成立，在公益踐行方面，公司有什麼樣的具體舉措？

邵明曉：在這方面我們已經做了繫統性的鋪排，在公司管治上，我們已經堅持了3到5年，所有的繫統性風險、技術性風險、偶發性都做了繫統鋪排和管控。在公司治理上，也是非常穩健和清晰。龍湖是一個真正的職業經理人團隊，非常專業，非常高效，公司管治也非常清晰，這一點龍湖會更加清晰，包括不斷培養吸引年輕人進入到中高管。

第二是低碳綠色，在龍湖基因里是有這方面的要素的。尤其是一線的年輕同事，他們在原來的知識結構當中就對這個非常感興趣，龍湖本身在一線的創新密集度比較高，氛圍也非常好，到現在為止，我們做綠建已經超過8000萬平方米，這方面持續在做。

第三點，善待員工，我們一有句話叫“善待你一生”，除了用戶之外，我們更多的是對内部的同事，核心還是在一個健康正向的企業氛圍里，通過不斷地創造機會，培養年輕人不斷地成長。

大家也知道，我們的仕官生計劃。我們的仕官生大概兩三年就能做到管一個項目的能力，3-5年到了中層，甚至6-8年可能個别的到10年就能成為高管，這在我們體繫内是非常順暢的。包括我們也吸引行業内甚至跨行業的一些優秀人才，到公司之後都能生存並且很穩健地發展。善待員工一直是我們堅持的準則。

再一條就是善待社會。我們一直講同路人原則，我們對供方一直非常友好，包括對供方的支持、培訓、支付，以及共創與賦能，過去這麼多年我們一直持續在做。2020年8月份我們成立了龍湖公益基金會，主要圍繞着助學興教、助老扶貧，另外還有抗疫救災。

大家也知道，去年在武漢我們當時捐贈了170多萬件物資，不光是捐錢，其實武漢的同事在當時我們的一些同事從海外買一些物資運到武漢，去年的1月28号就将第一批物資通關到，我們的武漢團隊一件一件直接送到當地的醫院，得到了當地老百姓、醫院以及相關政府部門的肯定。

包括今年鄭州發生暴雨災害之後，龍湖在地産行業里龍湖率先發起了捐贈。同時我們鄭州公司的同事直接聯絡武漢公司購買了很多救援的物資，從武漢運到了鄭州，也得到了老百姓的肯定。在救災方面，大家的内心一直有一個非常清晰的計劃。

當然還有一個，就是我們很多志願者團隊也在龍湖公益基金會的指引下陸續成立。

由于我們整個業務圍欄當中涉及到偏勞動密集型的行業，下一步我們有一個非常重要的計劃，就是公司包括創始人、董事長個人，以及龍湖的高管一起，給員工做一些支持，為大家在共同富裕這方面做一些力所能及的工作。

吳亞軍：謝謝大家，龍湖這家公司從成立以來到現在一直保持對技術的熱愛，包括新工藝、工法，在綠色環保建築這塊的持續研發和投入。從它成立以來到現在，做了很多的專利、技術發明以及軟件著作權，這一塊目前我們大概有200多項專利，有五家科技公司，做了很多的利于環境發展的工作。

大家知道，前兩天焦點訪談報道的全球最大的超低能耗住宅項目就是龍湖建造的，焦點訪談對高碑店列車新城這個項目做了一個介紹。它可以把冬季的采暖、夏天的空調和防霧霾結合起來，讓能耗、碳的排放下降50%以上，采暖費用降到三分之一。對居民來說，在不影響舒适度甚至提高舒适度的情況下，能夠達成這樣的效果，我們很開心，也會在未來的建築里大力推廣。

其實我們對于很早前，十幾、二十年前就開始做西南地區的雨水回用、以及中水回用的技術，包括參與國家規範的編制，這塊做了很多實踐和實驗性的工作，龍湖一直有一批團隊，我們每年校招時招的一些學生當中的優秀人才進來，一直持續地做研發，這塊對我們來講是我們對環境友好、社會友好很重要的一個付出。

第二個，就是在公益和社會責任這一塊。龍湖一直把擔當社會責任作為自己工作的一部分。大家知道，龍湖是一個以園林和景觀聞名的公司，大家不知道很多技術都是龍湖來開發的，在西南包括北京的全樹移植技術、給樹保活的技術都是龍湖參與實踐的。我們做到了早在90年代就通過了ISO9000和ISO14000的評審。目前我們在這塊還要進一步付出。

公益這塊我們一直在做，從最早期成立公司的時候，贊助下崗職工的孩子考上大學，包括現在也在大量地資助貧困大學生、中小學生，包括殘疾人，幫助農村的殘疾人修房子，幫他們做一些産業上的引導扶貧，比如在我們的天街里賣他們産出的農特産品，這一塊是我們力所能及能做的事情。

從我個人來講，過去一直對技術以及對兒童救助這些很感興趣，所以做了一些捐贈。像我的母校，西北工業大學，我捐贈兩個億用于貧困學生、優秀學生的獎勵，以及年輕教師、退休教師、優秀教師的資助。包括未來科學大獎、西湖大學，我們也給予資助。

在時代的召喚面前，我覺得我們做得還不夠，還要加大步伐和力度。我們過去是一直在踐行，但是未來還要做，並且做得更好一些。

邵明曉：另外補充一下，今年我們會招1200-1500個仕官生（研究生）、招近一萬名本科生，還會繼續加大對年輕學子的招聘力度。另外我們還有員工互助計劃，趙總來介紹一下。

趙轶：我們未來會推出一個員工互助計劃，叫做“大同源”計劃，世界大同，同一個來源。我們會覆蓋近五萬名員工，加上他們的配偶和子女，這個互助計劃的來源主要以創始人股東和高管捐贈為主，我們會在自願的原則上，根據員工的意願，每個月從他的工資里扣少量的費用，做一個對他們的家庭保障很有作用的這麼一個計劃。基本家里的一些看病，甚至大病大災都能夠覆蓋。我們很有決心把這個做好，幫助員工走出困境，解決他們的後顧之憂，這個我們會持續做。

現場提問：今年中期行業整體毛利核心淨利潤率下滑趨勢進一步顯現，龍湖的毛利率也出現下降，這是什麼原因導致的？公司如何預測未來行業利潤率走勢？

趙轶：我認為這應該是一個趨勢，在限價的大環境下，行業毛利率回歸到一個合理的區間，龍湖去年是20%-30%，亦屬于一個合理的區間。未來保持20-25%的毛利率，可能是整個行業的趨勢。

這樣反而會讓這個行業能夠更穩健可持續地發展，在一個房價可控、地價合理的大背景下，做好産品做好服務，繫統性的降低行業的周期性風險和繫統性風險。在這個基礎上，行業會獲得一個更好的更持續的發展。

現場提問：今年龍湖新設立兩個航道，多航道是否意在分散風險，對于經營性業務的發展有什麼目標？

邵明曉：分散風險的功能是有的，更重要的是關注機會。我們C4智慧服務的業務圍欄是比較寬的，合約管理面積全年會超過5億平方，規模還是比較大的。用戶有這樣的訴求，所以我們圍繞着客戶做了租售服務（塘鵝租售），還有産品化的服務。

我們的C3也是，從2016年到現在，在頭一兩年其實也是在把生意打磨得更加高效，更加有質量。

還有一個是智慧裝飾，基于供應鍊的B2C業務，我們自己有工廠，但不是傳統的工廠而是智慧化的。我們抓住用戶的需求和服務，包括個性化的服務，通過供應鍊能力把這個産品和服務推上去，出發點還是解決社會痛點。因為我們看到我們的客戶尤其是年輕的客戶，精裝對他們來講既是剛性需求，又是痛點，我們針對于此做了一些事情，這兩個航道是這樣的。

整體來講，龍湖圍繞着空間，並不是做多元化，而是圍繞着空間即服務的大戰略，基于我們的用戶圍欄、用戶池、産品服務的供應能力，力争做得更好。

吳亞軍：我特别補充一下關于智慧裝飾航道。這個航道就是邵總講的基于客戶需求建構的。但是我們一開始是從材料源頭開始做，原因大家都知道，大家非常害怕裝修，因為有甲醛和其他有害物質。

我們是負責任的公司，也害怕用到不合格的材料，影響到我們整體裝修的效果。所以我們就從材料的制造開始做。在安徽，我們有自己的生産廠，所有的闆材是我們自己的專利和研發的。我們在廣東跟企業合作，确保大宗的主要材料是綠色環保的，材料消耗非常少，減少碳排放。

包括為什麼我們塘鵝租售的一些店是靠近社區為主，原因就是就近服務好客戶，這也是一個低碳的消費動作，所以我們也是緊緊圍繞這個有利于社會、有利于環境的方向在做這個事情。

特别給大家介紹一下我們的房屋裝修C6業務。我們現在的冠寓都是C6提供的裝配式工藝，可以實現即裝即住，而且裝修時間也縮短了，90-100天即可快速裝修完成，相比傳統工藝提前3個月，我們裝一套房子基本72小時就可以完成，在這一點上在行業里是具有領先性的。

現場提問：上半年包括商業、冠寓等航道均提出輕資産戰略，公司輕資産擴張的初衷是什麼，是否有案例可分享？

吳亞軍：租賃住房的能力輸出以及C2商業的能力輸出是一個輕資産項目，但對我們來講不是刻意做的，是一個自然的復制。

我們在手的輕資産項目大概有五個商業，下半年會在武漢開第一個。現在市場上有很多低效閑置的資産，通過我們的能力輸出運營，也可以盤活這些資産，我們自己也能在這里獲得一些增值的收益。

現場提問：龍湖一直在租賃領域有所布局，前段時間，國務院辦公廳發布了關于加快展保障性租賃住房的意見，表示将加快完善以公租房、保障性租賃住房和共有産權住房為主體的住房保障體繫。請問龍湖如何理解該政策，同時将采取什麼措施？

邵明曉：大基調還是圍繞着租購並舉，多渠道解決住房問題，尤其是在一些大城市和中心城市。所以，2016年我們就是看到了這個痛點，看到在一些中心城市，年輕人包括大學剛畢業的學生，在購買一套房之前需要一些居住服務的提供，所以我們就堅定的開始做這個業務。

今年上半年冠寓開了9.4萬間，上半年收入10.7億，全年會超過25億收入，從今年開始盈利。這個業務應該說更多是響應租購並舉以及完善住房保障體繫的政策，同時我們也參與了國家標準《租賃住房建設運營標準》的編寫，這也是對我們龍湖在租賃住房方面的一個肯定。

其實，我們從業務的實踐來看，在很多城市比如說像合肥，近幾年産業布局在長三角包括在全國是非常領先的，每年大概有幾十萬個工程師、大學畢業生落戶到這里，冠寓在當地還是有非常好的口碑。我們做冠寓不僅僅是提供居住空間，更多是讓年輕人對生活有更多美好體驗的空間，通過更好的社區運營，提供大量人性化、個性化的服務，用戶體驗也非常好。再加上我們整個冠寓從一開始就走的是偏科技的全部線上化的，無論是toC還是toB端，它不是傳統的提供居住産品的業務，人房比非常高。

我們還用了大量的IoT技術，包括公區、門鎖等，無論是從口碑、品牌、年輕人的喜歡度，包括下一步我們自身的業務指標、财務指標，都在朝着好的方面發展。

而且更加可喜的是，現在開始有了一些支持政策，無論是稅收，還是在一些補貼方面。這個業務我們還是要非常堅定的做下去，每年力争實現30%的增長。

現場提問：今年以來，龍湖智慧服務也有一些收購的動作，接下來還會不會考慮收購物業公司，對標有怎樣的選擇標準？

邵明曉：當然，我們肯定還會繼續加大力度收購。剛才也分享了，智慧服務的增長速度跟去年比還是比較快的。從選擇的標的來看，總體上不是完全為了收購而收購，我們一定要看到它跟公司整體布局、跟我們用戶的需求是可以匹配的，與我們的文化、價值觀，包括質量要求是可以匹配的。所以我們絕對不是為了規模而規模。

上半年我們收購了幾個産品質量很高的，像東北的億達服務、鄭州的楷林商務服務，包括港資的像新世界等物業公司。他們把物業賣出去，可能為了自己的現金或者收益的考慮，更重要的是他們還考慮未來新開發的房子交由龍湖來管的話，對用戶的議價能力，所以龍湖是有優勢的。

所以總體大的原則上，我們還會保持一定的速度，C4業務的發展每年會超過30%的增長，有一部分增長要通過外延式的收並購，但是收並購我們還是非常考究的，更多看質量，看我們的轉化，看用戶的品質，而不是簡單從規模的角度來看，謝謝！