GDIRI觀察｜恒大尾聲

觀點指數（GDIR） 近日，許家印前妻丁玉梅起訴次子許騰鶴一事令恒大再次成為輿論焦點，相關話題也一度登上微博熱搜。2023年9月，許家印及恒大财富多位高管被帶走調查，恒大失去首領，從那時起，恒大的結局就已經能夠預見。

2024年1月29日，香港法院對中國恒大發出清盤令。分析人士指出，清盤結束後離岸債券持有人每美元面值或僅獲數美分，且實際收款可能需數年。

清盤人曾向外界表示，恒大集團内地營運的附屬公司不會受到該清盤的影響，清盤人将盡可能保留、重組或者繼續營運恒大的業務，有繫統地保留恒大的價值，從而增加債權人及其他權益人在其中可以獲得還款的機會。

近期，住建部、金管局聯合推動的房地産融資協調機制落地，恒大部分項目亦被納入“白名單”中，如成都恒大天府城邦、太原恒大濱河府、鄭州恒大嵩嶽桃花苑等。

據了解，進入“白名單”的項目需要滿足“具有與融資金額匹配的抵押物”、“商品房預售資金未被抽挪或被抽挪商品房預售資金已全部追回”等條件。意味着項目需要經過嚴格的審查和篩選才可能獲得貸款。由于此前恒大項目前融較普遍，有資格獲得貸款的項目恐怕不多。

另外，目前推送給銀行的“白名單”項目已超過5000個，截至2月20日，貸款資金到位的項目有162個。意味着項目進入“白名單”只是摸到了獲得貸款的門檻，而實際貸款到位之前還需要經過銀行的審批，這個過程必然要耗費一些時間。

目前，碧桂園、旭輝、中南建設、華夏幸福等企業陸續披露旗下項目獲得貸款融資的信息，而在這場“信心注入”的企業宣傳浪潮中，恒大銷聲匿迹。

事實上，此前恒大曾有過幾次規模較大的宣傳造勢，主要是為了重啟銷售，2022年4月，在“五一黃金周”來臨前，恒大推出“黃金周大優惠”、“恒大現房大優惠”等營銷措施，取得市場反響。從那之後，恒大不定期地向外界公布銷售、交付等各方面的信息。

2023年2月，恒大亦曾啟動全國範圍的項目促銷活動，截至6月末，恒大已經實現405億元的銷售額。然而從那之後，恒大便沒有再公布銷售和交付的情況了。2024年開年，也幾乎沒有恒大在經營方面的消息。

觀點指數認為，主要原因在于2023年下半年開始，商品房銷售更加困難，根據“房地産企業銷售表現·觀點月度指數”報告，2023年上半年百強房企銷售金額同比下降4.7%，而下半年銷售金額同比降幅擴大至31.9%。

今年春節期間，三四線城市商品房銷售支撐着市場運轉，布局下沉的恒大若未能在這個時間抓住銷售良機，便會錯失今年為數不多的銷售“黃金時間”。

而現在恒大要盡力做的事情，就只有“保交付”了。