GDIRI觀察 | 萬達繼續“瘦身”

觀點指數（GDIRI）3月中旬，據天眼查顯示，天津市薊州區萬達廣場商業有限公司發生工商變更，原全資股東大連萬達商業管理集團股份有限公司退出，新增北京天鼎琨陽科技有限公司為全資股東。

同時，公司注冊資本由1000萬元增至2.9億元，法定代表人及主要人員也均發生變更，投資人從大連萬達商業管理集團股份有限公司，變更為北京天鼎琨陽科技有限公司。

這也意味着，萬達旗下又一個萬達廣場被出售。據觀點指數了解，目前天津在營的萬達廣場有7個，除去出售的薊州萬達廣場，還有6個萬達廣場。

實際上，進入2024年後，萬達出售商業項目的步伐仍未停歇，在近一個月内接連轉讓了包括呼和浩特萬達廣場投資有限公司、仁壽翰華廣場管理有限公司（原仁壽萬達廣場管理有限公司）在内的萬達廣場股權。

據觀點指數統計，截止目前，萬達集團已出售14座萬達廣場，除蘇州、江門等二三線城市項目外，也不乏上海、廣州等一線城市的項目。

這背後折射的是萬達目前的困境，其仍面臨公開市場再融資難度上升、債券價格波動、珠海萬達商管上市遙遙無期等壓力。

在籌集資金通道變得狹窄的當下，出售資産仍是萬達回籠資金最直接、最迅速的方式。除萬達廣場外，萬達出售的還有萬達電影、萬達酒店等資産。

賣掉資産後回籠的資金，也多數用于還債。如出售萬達電影股權的的資金，就或用于償還7月23日到期的4億美元債本金，約合人民币28億元。

觀點指數認為，萬達出售部分萬達廣場雖然能一定程度上緩解資金壓力，但也讓其失去了部分運營狀态良好的項目。上述萬達廣場能成功轉讓，實際上也表明其在萬達持有資産中的質量並不差。

如此次出售的天津薊州萬達廣場，該項目總建築面積10萬平米，分為地上4層、地下1層，停車位600余個，是薊州區體量最大的商業綜合體。

雖然萬達方面表示，萬達廣場資産被出售後，後續仍由萬達進行管理、服務，保留萬達品牌，是其推行輕資産戰略的正常模式，但依然難掩當下的困境。

據觀點指數統計，今年萬達商管預計在全國開業19座萬達廣場，總體量約230萬平方米，相比2023年最終開業的24個項目，數量出現下降，這或許也在一定程度上反映了萬達面臨的激烈商業競争。

此外值得關注的是，1月16日，大連萬達商業管理集團股份有限公司新增對外投資，成立了大連新達盟商業管理有限公司。

該公司注冊資本162.07億元，主營業務包括商業綜合體管理服務、企業管理咨詢、企業管理等，由大連萬達商管持股99.9938%，大連萬裕企業管理有限公司持有0.0062%，後者是前者的全資子公司。

此外，從新成立的新達盟商管公司的主要人員來看，其法定代表人肖廣瑞為萬達老臣，公司監事馬軍也是大連萬達商管的監事，並在萬達繫旗下多家公司擔任不同職務。

這也讓這家新成立的公司受到市場關注，尤其是其高達162.07億元的注冊資金，是此前珠海萬達注冊資本72.48億元的兩倍以上。

或許萬達在有了新的商管公司之後，會将旗下部分萬達廣場的經營權交予新公司，屆時珠海萬達商管于萬達的重要性将會減弱。