信披要求再提升 | 2024年二季度ESG發展報告

觀點指數 港交所出台新指引，ESG披露要求不斷提高 報告期内，港交所氣候信息新規正式發布，對ESG披露的态度與要求趨向嚴格；新規定依據IFRS S2制定，也體現出香港ESG信披體繫建設趨向于國際化，標準正在走向成熟和完備。

環境：綠色建築依舊是關注重點，越秀公布綠色金融目標 環境方面，房企重點關注的議題包括了綠色建築設計與推廣、節能減排（能耗管理）、廢棄物管理及污染防治等。盡管房企視各議題重要性不同，但共識是綠色建築較為重要。萬科、龍湖、中海等企業滿足綠色建築標準的面積均超過1億平方米，其中萬科達到3.28億平方米。另外，越秀地産表示到2030年要達到至少50%的債券及借款融資是來自綠色金融。

社會：供應鍊數字化轉型是趨勢，鄉村振興向精準化轉變 房企對于社會維度中的細分議題，列示的重要性不盡相同，但供應鍊管理、客戶隐私及信息安全，鄉村振興等視作較為重要；也有部分房企提及了保障房建設、城市更新及老舊小區改造等。

治理：完善ESG管理架構，防風險意識大增 企業致力于完善ESG管理架構，制定ESG管理策略，通過建立完善的内部監管制度和信息披露制度，來提高企業的治理質量，降低治理風險，促進企業戰略部署和ESG策略落地實現。

港交所出台新指引，ESG披露要求不斷提高

資本市場越來越關注企業ESG信息披露的質量與標準統一。4月19日，港交所刊發有關氣候信息披露規定的咨詢總結，並随附《香港交易所環境、社會及管治框架下氣候信息披露的實施指引》（以下簡稱《指引》，以協助聯交所發行人了解附錄C2《環境、社會及管治報告守則》D部分氣候相關披露規定。

按照計劃，自2025年1月1日起，港交所使用了十余年的《ESG報告指引》正式更名為《ESG報告守則》，對于名稱的修訂，體現出港交所對上市公司ESG信息披露的态度與要求趨嚴，正不斷由自願性披露轉向強制性披露，這也要求企業應當更注重信披合規方面的問題。

觀點指數了解，經修訂的《ESG報告守則》新增D部分，即對氣候信息披露要求進一步規範，替代原A部分氣候相關披露要求。此次氣候規定根據IFRS S2（《國際财務報告可持續披露準則第2号》）制定，並參考了TCFD建議的四大核心支柱，即管治、策略、風險管理以及指標及目標；體現出香港ESG信披體繫建設趨向于國際化標準，正在走向成熟和完備。

同時，考量到企業的市場籌備情況和匯報方面面臨的挑戰，新規定設定了分階段實施方法以及提供能力、商業敏感、财務影響及合理資料四類寬免措施。另外，投融資碳排放核算作為範圍3溫室氣體排放核算的重難點，新規将其作為鼓勵性細則，成為新規與ISSB S2細則間的主要差異之一。

A股市場上，三大交易所4月12日正式發布了《上市公司可持續發展報告指引（試行）之後，5月27日，财政部又發布了《企業可持續披露準則——基本準則（征求意見稿）》，旨在解決我國企業可持續信息披露為自願行為，且標準不統一、不利于鑒證、評級和監管的情況。

《意見稿》提及總體目標為：到2027年，我國企業可持續披露基本準則、氣候相關披露準則相繼出台。到2030年，國家統一的可持續披露準則體繫基本建成。

總的來看，準則體繫建設周期較長，施行不會采取“一刀切”的強制實施要求，将采取分重點、試點先行、循序漸進、分步推進的策略，從上市公司向非上市公司、大型企業向中小企業、定性要求向定量要求、自願披露向強制披露擴展。

據Wind數據，近年來A股上市公司發布ESG報告的數量逐年增加，截至6月20日，2024年以來共有2125家公司披露了2023年度ESG獨立報告，披露率為39.83%。按照行業來看，金融行業披露率最高，達到92.68%；而房地産行業的披露率為50.46%，高出平均值10個百分點左右。

當前國内地産行業正在深度調整期，企業經營過程中的流動性壓力，項目停工、爛尾等事件頻發，ESG報告也可以為企業重塑形象和信譽發揮作用。此外，房地産作為耗能“大戶”，對雙碳目標的實現舉足輕重。德勤數據估計，房地産行業占全球二氧化碳排放量的40%，其中大部分來自建築的營運階段的能源消耗。

環境：綠色建築依舊是關注重點，越秀公布綠色金融目標

在環境方面，頭部房企公布的ESG或可持續發展報告顯示，企業重點關注的議題主要包括綠色建築設計與推廣、節能減排（能耗管理）、廢棄物管理及污染防治、水資源管理、綠色/可持續金融、綠色運營、應對氣候變化、合理開發與生物多樣性保護等；但對于不同企業來說，各議題的重要性有所不同，共識則是綠色建築比較重要，主要因為綠色低碳建築激勵政策可為綠色建築開發帶來補貼、容積率獎勵等。

2023年中海新增的綠色建築認證建築數量為67項，對應建築面積781.47萬平方米；截至2023年末，中海的累計綠色建築認證建築數目為636項，對應建築面積1.065億平方米，累計綠色建築認證建築面積占比為74.2%，累計獲得綠色建築認證的在運營商業地産項目面積占比為61.3%。

龍湖集團截至2023年底，累計滿足綠色建築標準的項目共有581個，累計滿足綠建標準的項目面積超過1.3億平方米；集團新建項目達到國家綠色建築星級標準的占比達100%。

另外，截至2023年底，萬科滿足綠色建築評價標準的面積累計超過3.28億平方米，在目前已披露的企業中位列第一，年内新增25個綠色建築二星級認證項目（含居住/公共/物流倉儲），42個綠色建築三星級認證項目（含居住/公共/物流倉儲），5個LEED金級認證，1個LEED鉑金級認證。其中，萬緯物流多個園區獲得LEED鉑金級和綠色倉庫三星認證，2023年萬緯物流新增綠色建築認證面積為319.05萬平方米；截至2023年末，其物流倉儲物業累計開業項目可租賃建築面積1002萬平方米，其中高標庫可租賃建築面積852萬平方米，冷鍊可租賃建築面積150萬平方米。

從披露的報告來看，大多數房企都設立了綠色建築的發展戰略，少部分有明确的短期及中長期目標。如中海計劃到2025年100%新開工項目符合綠色建築標準，到2030年95%的新建寫字樓和購物中心項目獲得綠色建築認證，90%自持在運營項目獲得綠色建築認證、95%寫字樓項目客戶開設低碳賬戶等。

越秀地産公布了綠色金融的目標，據介紹，2023年，越秀地産超過25%債券及借款融資來源于綠色金融，並且正朝着2024年将這一比例提升到35%的目標邁進。更進一步，越秀地産确立了一個遠大的長期目標：到2030年達到至少50%債券及借款融資來自綠色金融。

房企在能耗管理方面亦有作為。例如，中國金茂持續探索被動式低能耗建築，将超低能耗建築、淨零能耗建築等應用于住宅、寫字樓、商業、學校等多個業态。2023 年，該公司在綠色建築咨詢、綠色建築科技、智慧能源等綠色業務領域年度營業收入約13.17億元，為行業的低碳轉型注入綠色科技生命力。

社會：供應鍊數字化轉型是趨勢，鄉村振興向精準化轉變

社會維度主要涉及四大議題體繫，分别為産品與服務質量，健康與安全、雇傭及人才發展、社會發展賦能。從披露的報告來看，房企對于其中的細分議題列示的重要性也不同，例如保利發展将服務國家基礎設施建設和城市更新列為高度重要性議題，中海物業将産品質量與安全定位為核心議題、華潤置地将員工權益與薪酬福利定為高度重要性議題，華發股份則認為是保障交付。

另外，房企多将供應鍊管理、客戶隐私及信息安全，鄉村振興等視作較為重要，也有部分房企提及了保障房建設、城市更新及老舊小區改造等，旨在提高客戶（住戶/租戶）居住質量，賦能城市發展。

根據報告，保利發展截至2023年末已建成保障性住房項目109個，建成保障房超10萬套；參與超130個城中村改造項目，改造建築面積超1億平方米；另外，其共落地近10個TOD項目，推動城市發展的可持續性和宜居性。

中海截至2023年末保障房建設及驗收面積累計1369萬平方米，覆蓋中國30余個城市，同時積極推進北京石景山區、濟南歷城區、深圳龍崗區、上海紅旗村等城市更新改造項目。萬科旗下泊寓截至2023年末正式納入保障房體繫項目共計147個，涉及房源10.15萬間。招商蛇口累計獲取排他資格的城市更新項目23個，累計建設保障房數量39609套。越秀地産則計劃到2030年，完成至少10個城市更新項目。

供應鍊管理有助于提升企業的運營效率和産品質量，還能增強企業的市場競争力和抗風險能力，最終實現企業的可持續發展。觀點指數了解，多數房企在多年的發展中建立了供應鍊管理平台，當前主要的趨勢是以數字化方式促進供應鍊綠色轉型，全面提升采購業務的透明度，促進供需關繫優質發展。

具體以華潤置地為例，公告顯示該公司逐步完善供應鍊管理制度，将綠色低碳理念及標準納入供應商管理要求；2023年9月起，華潤置地針對綠色建材産品目錄中的51類産品實施了新的管理措施，逐步提升總部集采中綠色建材的應用比例和覆蓋範圍。該公司還表示要強化供應鍊合規監控，建設産品力數字平台、“潤智造”工程智能化平台，推動新興技術融合，賦能一線生産提效。

在參與鄉村振興方面，企業扶貧由“輸血式”向精準扶貧轉變，主要方式包括打造特色農産品供銷體繫、購買惠農幫扶産品，招商引資、打造特色項目、公益改造等。濱江集團2021年把“鄉村振興、共同富裕”定為“一号工程”，2022 年專門在此基礎上成立了濱江集團“鄉村振興共同富裕領導小組”，從單一的工程項目轉變為長期的組織形式和長期的工作方式，該公司計劃從單一的胡家坪村改造，推進到整個王阜鄉15個行政村、近100個自然村的改造，截止2023年底已經取得不錯的成效。

治理：完善ESG管理架構，防風險意識大增

良好的公司治理是企業實現長期穩定發展的必修課，過去幾年，房地産企業“治理不善”的案例頻發，過往房地産高速擴張時期，一些房企習慣了簡單粗放的發展模式，在融資、拿地、開發、運營等環節缺乏科學的管理體繫，決策和信息披露不透明，造成成本管理能力和風險管控能力難以提升。

随着ESG理念被企業和投資者重視，越來越多的企業，致力于完善ESG管理架構，制定ESG管理策略，通過建立完善的内部監管制度和信息披露制度，來提高企業治理質量，降低治理風險，促進企業戰略部署和ESG策略落地實現。

相關成果主要表現在股權結構、董事會獨立性與多元化、廉潔建設、知識産權保護、信息披露與利益相關者溝通等方面。觀點指數了解到，多數房企已開始建立比較完善的風險控制體繫，防風險意識大增。同時，房企内部反腐力度在加大，反貪污、反賄賂等制度被普遍設立。

如中國金茂介紹，其致力于促進董事會成員性别多元化，于2023年内已新委任三位女性董事。同時，在2023年共組織2次業績發布會，18場管理層業績路演，參加投資人峰會12場，在香港聯交所披露易網站發布公告、通函等上市公司披露文件124份，積極與各利益相關方溝通交流，這也與絕大多數房企趨同。

在風險管控方面，中國金茂2023年成立審計法務部並增設總法律顧問、首席合規官崗位，由審計法務部負責統籌風險管理、内部控制、内部審計、合規管理等工作，全面落實公司日常經營管理風險控制，開展異常事項風險管控專項工作，定期編制風險評估報告及重大風險季度跟蹤監測情況報告，以評估公司對風險承受的能力及對策略目標的影響程度，确保及時發現潛在問題並迅速采取控制措施。

另外值得一提的是龍湖集團，2023年該公司MSCI ESG評級躍升兩級至AA級，是内地房企的最高評級水平，並成為年内地首家實現評級跨越性提升兩級的房地産企業。同時首次被納入“恒生可持續發展企業基準指數”。

在公司治理方面，龍湖集團2023年初開展了風險和評估工作，梳理出年度内的風險地圖，包括中級風險17個，低級風險5個，並根據脆弱性和影響性的評估方法，确定了2023年10大風險及應對方案。

據觀點指數了解，今年4月17日，穆迪确認龍湖集團的最新評級為Ba2級，指出龍湖集團品牌知名度、高能級城市的優質土地儲備、投資物業的經常性收入、嚴格的财務管理和充足的流動性等，有利于其應對當前嚴酷的市場環境。