GDIRI觀察｜公租房ABS項目終止里的政策信号

觀點指數（GDIRI） 6月26日，深交所信息平台顯示，“潤昇1-10期資産支持專項計劃”項目狀态更新為“終止”。該項目品種為ABS，拟發行金額為50.00億元，發行主體為北京國際信托有限公司。

6月25日，上交所信息披露，常州天甯安置房資産支持專項計劃項目狀态更新為“已終止”。江蘇金溪投資有限公司作為債券發行人，原計劃發行的資産支持證券（ABS）總額為人民币18.95億元，華泰資管擔任承銷商。

6月24日，深交所信息平台顯示，國盛資管-上饒創投公租房資産支持專項計劃項目狀态更新為“終止”。 上饒創新發展産業投資集團有限公司作為債券發行人，拟發行總額為人民币5.40億元，債券類别為ABS，承銷商為國盛證券資産管理有限公司。

而早在6月初也有多筆資産證券化項目被終止，分别為東方雨虹20億元ABS債券項目、江西金資10億元ABS債券項目、徐州金岩環保科技6.96億元類REITs項目。

觀點指數了解到，ABS項目終止發行涉及的原因很多，包括企業主動撤回、底層資産數據不達標、與資管公司解除合作、無法提供交易所所需資料、ABS發行時間過長導致超過有效期、市場募資效果不佳等。

就常州天甯安置房ABS的債券發行人江蘇金溪投資而言，企查查數據顯示，其為常州天甯建設發展集團有限公司的全資子公司。

而串聯到近期的常州市政策來看，6月13日，常州市房地産業發展與房地産市場調控聯席會議發布《關于印發進一步促進房地産市場平穩健康發展若幹政策措施的通知》，其中提及了不再新建安置房、一律不再新增安置房用地供應、直接購買或房票方式購買商品房用于安置房等措施。

這項政策的出台也展現了政府下場積極幫助商品房去庫存，並給予房地産市場信心的信号。因此對于這只債券的發行終止，觀點指數認為不僅與房地産行業加強融資工具審核有關，更與政府促進房地産市場高質量發展要求密不可分。未來相關政策實際落地後将以市場化的方式購買商品房，幫助房地産市場去庫存。

至于，近期另外終止的一筆ABS項目，企查查亦顯示債券發行人的第一大股東為上饒市國有資産監督管理委員會，持股55%，上饒經濟技術開發區管理委員會持股45%。

這筆債券透露出來的信息不多，但底層資産同樣為保障性租賃住房。據6月12日市場信息可知，中國人民銀行已經設立3000億元保障性住房再貸款，按照“政府主導、市場化運作”的思路，由中國人民銀行提供低成本再貸款資金，激勵21家全國性銀行機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成存量商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

據了解，保障性住房再貸款利率1.75%，期限1年，可展期4次，發放對象包括國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性銀行。銀行按照自主決策、風險自擔原則發放貸款。中國人民銀行按照貸款本金的60%發放再貸款，可帶動銀行貸款5000億元。

央行還表示，設立保障性住房再貸款有利于通過市場化方式加快推動存量商品房去庫存，加大保障性住房供給，助力保交房及“白名單”機制。