跨境風口 | 2024年8月物流資産投資運營發展報告

觀點指數 7月多項指數下降，預計8月有回升 倉儲方面，2024年7月份倉儲指數為46.5%，較上月回落2個百分點。物流方面，7月份中國物流業景氣指數為51%，較上月回落0.6個百分點。觀點指數認為上述指數下降的原因包括大型電商促銷活動暫時結束。8月2日消息稱，第33屆夏季奧運會期間，菜鳥與速賣通合作的東莞歐洲專倉内單量實現了200%的增長。單量的大幅增加也意味着8月相關指數将有所回升。

跨境物流投資加速，順豐融資策略趨謹慎 期内，共錄得10起投資事件，已披露金額達127.5億元。其中與電商有關的共3起。期内，除SHEIN加快對其跨境物流運輸的投資外，阿里巴巴、得物也同樣加快跨境業務的布局。融資方面，期内共錄得2筆融資事件，總披露金額為19.76億元，筆數略少于前幾個月份。8月2日，深圳順豐泰森控股(集團)有限公司公告稱，取消原定于當日進行的2024年度第三期中期票據的發行。回溯過往，順豐泰森上一次取消債券發行是2020年，距今已有4年之久，取消發行的原因同樣為考慮到市場的變化。因此，對比2020-2024年期間的不斷融資，這次中票的取消發行顯示順豐的融資策略已趨于謹慎。

虧損與盈利並存，企業發展各有側重 期内，樣本企業如深圳國際、中儲股份等發布了盈利預喜，而ESR則發布了虧損預警。此外，期内ESR完成收購LOGOS剩余權益。據了解，LOGOS是亞太地區第二大專業新經濟房地産平台。合並後，ESR将擁有720億美元的新經濟資産管理規模，以及亞太區約131億美元的最大開發項目。此項資産的收購也與ESR在今年4月的投資者會上強調的進行資産出售並專注于新經濟業務的策略一致。萬緯物流方面，期内則和以往一樣，專注于冷鍊業務。

低空經濟入“盛夏”，REITs開啟年内第二次分紅 期内，多項政策表示支持低空經濟的發展，此外還有部分城市已經啟用低空服務中心。分紅方面，期内三家倉儲物流REITs均已啟動年内第二次分紅，其中紅土創新鹽田港REIT每10份公募REITs份額分配的金額最高。

7月多項指數下降，預計8月有回升

倉儲方面，2024年7月份倉儲指數為46.5%，較上月回落2個百分點。從分項指數來看，同上月相比，主營業務成本指數、平均庫存周轉次數指數、企業員工指數、業務活動預期指數上升，升幅在0.1至1.5個百分點之間；新訂單指數、業務利潤指數、期末庫存指數下降，降幅在2.8至5.5個百分點之間。

可以注意到，7月份倉儲指數在收縮區間繼續下降，新訂單、期末庫存、業務利潤等主要分項指數均有明顯回落，這也意味着行業運行仍面臨一定壓力。據觀點指數統計，倉儲指數在今年3月以後便處在下降區間内，雖然6月倉儲指數環比上升了0.1個百分點，但7月倉儲指數對比3月已經下降了6.1個百分點。

數據來源：中物聯、國家統計局，觀點指數整理

中物聯也表示，7月在多地高溫多雨和大宗商品市場淡季的背景下，倉儲業務需求相對低迷，貨品周轉速度放緩，企業補貨意願下降，庫存水平降低。不過消費品業務需求表現較好，同時業務活動預期指數有所回升，企業預期相對樂觀。展望後期，投資和消費發力基礎仍在，倉儲行業有望恢復平穩運行。

具體來說，需求方面，據國家統計局數據顯示，2024年7月份，社會消費品零售總額37757億元，同比增長2.7%。其中，除汽車以外的消費品零售額33959億元，增長3.6%。1-7月份，社會消費品零售總額273726億元，同比增長3.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額246990億元，增長4.0%。

網上零售額方面，1-7月份，全國網上零售額83784億元，同比增長9.5%。其中，實物商品網上零售額70093億元，增長8.7%，占社會消費品零售總額的比重為25.6%；在實物商品網上零售額中，吃類、穿類、用類商品分别增長19.7%、6.3%、7.5%。

物流方面，7月份中國物流業景氣指數為51%，較上月回落0.6個百分點。受全國多地持續高溫及洪澇災害影響，業務需求和物流活躍度有所放緩，物流景氣指數小幅回落但保持在景氣區間。據觀點指數統計，物流業景氣指數已于2024年4月進入下降區間。7月物流業景氣指數中，業務總量指數、電商快遞業業務總量指數和物流企業新訂單指數環比分别回落0.6、0.7、0.7個百分點。

觀點指數認為，上述指數下降的原因包括大型電商促銷活動暫時結束。

據中物聯披露，7月份中國電商物流指數為114.1點，較上月回落0.7點。分項指數中，滿意率指數、實載率指數有所提高，總業務量指數、農村業務量指數、庫存周轉率指數、物流時效指數、履約率指數、人員指數和成本指數小幅下降。

值得注意的是，8月2日消息稱，第33屆夏季奧運會期間，菜鳥與速賣通合作的東莞歐洲專倉内單量實現了200%的增長。目前，菜鳥的歐洲專倉已經擴展至西班牙、法國、德國等7個國家，具備集運、分撥、合單、倉儲等多功能，能夠實現“上午下單、下午發貨”的快速物流服務效率，确保在大賽和大促銷期間，全球5日達的包裹履約時效穩定。單量的大幅增加也意味着8月的相關指将有所回升。

跨境物流投資加速，順豐融資策略趨謹慎

期内，共錄得10起投資事件，已披露金額達127.5億元。其中與電商有關的共3起，與冷鍊有關的共3起。

8月14日，廣州市規劃和自然資源局發布消息，增城區分局已核發SHEIN集團位于增城區中新鎮廣州東部公鐵聯運樞紐的SHEIN供應鍊總部項目全部25個建設工程規劃許可證。

SHEIN集團計劃在增城建設一個集倉儲、備貨、揀貨、分撥、發貨、結算于一體的智能化倉儲物流配送園區，並設立供應鍊中心。項目一期占地738畝，總建築面積不少于80萬平方米，總投資達36.9億元人民币。

報告期内，除了SHEIN加快對跨境物流運輸的投資外，阿里巴巴、得物也同樣加快跨境業務的布局。

7月26日，光谷與得物App簽署合作協議，在武漢東湖綜保區建設“得物App華中跨境物流中心項目”，旨在加速構建光谷跨境電商産業生态。

得物國際CEO Andy表示，選擇在武漢投資建設得物華中跨境物流中心，是得物首次在中部地區布局國際業務，主要看重武漢的區位優勢、光谷的營商環境和通關便利。得物華中跨境物流中心将開展保稅智能倉配、保稅零售進口、進口貨物品質鑒定、跨境物流分撥等業态，並結合得物國際業務，探索跨境電商進出口創新業務模式。該項目預計四季度開倉運行，商品種類以高端美妝、時尚運動類全球精品為主。

7月26日，阿里巴巴集團旗下跨境電商全球速賣通宣布，阿里巴巴全球速賣通（廣州）跨境電商産業園已于25日正式開業。

這是速賣通平台在華南地區的首個園區，由番禺區委指導，阿里巴巴全球速賣通授權，巨大創意産業園負責運營的專業跨境電商園區。該産業園将給當地企業提供一個集商品展示、交易、物流、金融等多功能于一體的平台，幫助企業更好地開拓國際市場。

跨境電商的繁荣發展也與國家層面的政策傾斜有關。8月2日，商務部對外貿易司司長李興乾表示商務部将大力發展“絲路電商”，支持跨境電商綜試區、行業與企業等各個層面積極開展國際交流與合作。商務部鼓勵跨境電商平台拓展商品的品類和服務功能，支持面向C端的消費品電商平台健康發展，同時也支持面向B端的工業裝備、半成品、零部件電商平台創新發展。商務部致力于推動我國跨境電商行業的繁荣發展，提升國際競争力。

7月30日，海關總署表示将支持跨境電商、海外倉、市場采購、保稅維修等業态的規範發展。同時，加強技術性貿易措施研究，發揮海關對外合作磋商機制的作用，推動消除不合理的技貿措施，為外貿經營主體提供支持，推動外貿高質量發展。

融資方面，期内共錄得2筆融資事件，總披露金額為19.76億元，主體分别為重慶國際物流樞紐園區公司及廈門象嶼，債券類型為私募債及超短期融資券，筆數略少于前幾個月份。

值得注意的是，8月2日，深圳順豐泰森控股(集團)有限公司公告稱，取消原定于當日的進行的2024年度第三期中期票據的發行。根據順豐泰森于7月31日在上海清算所、中國貨币網披露的相關發行文件，該筆債券計劃發行金額為5億元，期限為10年。由于近期市場波動較大，經與簿記管理人協商後，其決定取消本期票據的發行，並将另行公告調整後的發行安排。

觀點指數了解到，該項債券是順豐泰森2024年度的第三期中期票據，順豐泰森是順豐控股的全資子公司，募資金額用于償還發行人及發行人合並範圍内子公司即将到期的金融機構借款。

此前于7月23日，順豐泰森還成功發行一筆5億元中期票據，募集的資金同樣用于償還發行人及發行人合並範圍内子公司金融機構借款。而6月30日，順豐泰森不超150億元的融資工具獲準注冊，且順豐控股還曾在今年3月30日表示為了滿足公司境外業務發展需要，降低融資成本，優化債務結構等，同意順豐泰森及SF Holding Investment 2023 Limited在境内外發行不超過等值人民币150億元的債務融資産品。

回溯過往，順豐泰森上一次取消債券發行還是在2020年，距今已經有4年之久，取消發行的原因同樣為考慮到市場的變化，因此對比2020-2024年期間的不斷融資，這次中票的取消發行意味着順豐已開始謹慎融資。

虧損與盈利並存，企業發展各有側重

期内，多家樣本企業如深圳國際、中儲股份、ESR等發布了盈利預警或上半年業績情況。

7月30日，深圳國際控股有限公司（簡稱“深圳國際”）發布公告表示，預期截至2024年6月30日止六個月的股東應占盈利将介于約5.5億元至6.5億元，較去年同期的9205萬元上升約500%至600%。

深圳國際表示，盈利增加的主要原因包括成功将深國際物流港（杭州一期）及深國際物流港（貴州龍里）置入基礎設施公募REITs並錄得出售收益，以及通過持續推進内外币種結構優化工作，壓縮外币貸款規模，降低财務成本，匯兌損失較去年同期大幅減少。

7月12日，中儲股份公告表示，2024年半年度歸母淨利潤為3.61億元，與上年同期相比将增加1.71億元，同比增加90%左右。

上半年，樣本企業如ESR則不乏有業績承壓的情況，但同深圳國際一樣，若中航易商倉儲物流基礎設施REIT可以在2024年内成功上市，則将“美化”ESR的财務報表。

8月21日，據ESR公告表示，截至6月30日，其未經審核的收益為3.12億美元，較2023年同期下降31.4%。其中，基金管理EBITDA為1.74億美元，同比下降47.1%；期内虧損達到2.09億美元，而去年同期為盈利3.14億美元，同比盈轉虧。

此外，ESR還表示于2024年上半年錄得續租及新租約超過250萬平方米，但宏觀經濟持續疲軟仍對整體租賃需求産生巨大壓力，影響估值及出售資産負債表内已竣工資産的能力。

7月26日，ESR表示通過一繫列股份購買協議，成功收購LOGOS Property Group Limited（以下簡稱“LOGOS”）剩余權益。此次交易涉及根據一般授權發行新股份，進一步整合ESR與LOGOS的業務，旨在增加市場占有率，拓寬資本與租戶關繫，提高市場确定性，並實現業務精簡及協同效應。

觀點指數了解到，LOGOS是亞太地區第二大專業新經濟房地産平台。合並後，ESR将擁有720億美元的新經濟資産管理規模，以及亞太區約131億美元的最大開發項目，此項資産的收購也與ESR在今年4月的投資者會上強調專注于新經濟業務的戰略一致。

萬緯物流方面，期内則依然專注于發展其冷鍊業務。

8月14日，新西蘭國民品牌樂淇蘋果Rockit與萬緯物流簽署了合作協議，同時樂淇上海包裝中心在萬緯上海臨港冷鍊園區正式開倉。

據悉，萬緯上海臨港冷鍊園區作為上海鮮果運營中心，擁有精準溫控、超聲波加濕及新風繫統，設有10間獨立催熟庫，並配備亞洲首條奇異果自動分揀包裝産線。該園區是萬緯物流重點打造的集預冷、倉儲、越庫、質檢、庫存管理、催熟、包裝于一體的水果綜合運營中心，為蘋果、奇異果、車厘子、藍莓、牛油果等多個水果品類客戶提供一體化服務。

此外，7月26日，萬緯物流與順豐合作的雲南順豐昆明鬥南鮮花冷鍊集散中心完成升級並正式開業。該中心位于雲南省昆明市呈貢區，配備了先進的自動化設備和高科技管理繫統，實現了快件流轉的準确、高效與安全；中心還引入了創新的“航空+高鐵+冷鍊”立體運輸模式。

低空經濟入“盛夏”， REITs開啟年内第二次分紅

期内，多項政策支持低空經濟的發展，此外有部分城市已經啟用低空服務中心。

8月16日，上海市通信管理局發布了《上海市信息通信業加快建設低空智聯網助力我市低空經濟發展的指導意見》。該指導意見提出多項措施，旨在推動低空經濟的發展。

8月14日，株洲市正式啟用並開始常态化運營全國首個“無人機+北鬥”低空綜合服務中心。該中心由湖南新翼智能科技有限公司（由株洲高科集團與豐翼科技共同注資成立）負責運營。

上述中心的主要業務包括城市級低空無人機物流公共服務平台和低空綜合監管服務平台的建設，以及低空無人機物流及其他相關應用場景的商業運營。此外，該中心還致力于低空經濟數字化基礎設施的建設。

分紅方面，期内三家倉儲物流REITs均已啟動年内第二次分紅，其中紅土創新鹽田港REIT的每10份公募REITs份額的分配金額最高。

7月30日，中金普洛斯REIT發布2024年度第二次分紅公告，並表示以3月31日為基準日，一季度累計可供分配金額為人民币8,884.01萬元，本次分紅約分配前述金額的近100%，即人民币8,883.09萬元。權益登記日定于8月1日，采用現金分紅方式，每10份基金份額分紅0.4583元，且免收分紅手續費。此次分配後，2024年累計分配金額将達到約1.94億元。

8月8日，嘉實京東倉儲基礎設施REIT發布公告稱，本次分紅方案為每10份公募REITs份額分配0.40元，為2024年的第二次分紅，可供分配金額為2108.90萬元，其中約94.84%即2000.00萬元将用于本次分配。

8月8日，紅土創新鹽田港REIT同樣發布公告稱可供分配金額為4784.89萬元，分紅比例高達99.99%，應分配金額為4784.36萬元。分紅方案為每10份公募REITs份額分配0.5017元，同樣是2024年度的第二次分紅。