2015年必須密切關注三大風險

從2015年來看，除了繼續改革、實體經濟繼續轉型之外，還有三個風險不得不防。

2014年GDP7.4％，這一數據超過市場的普遍預期，與全年2％的CPI匹配，這樣的數據不算不好。

2014年數據有兩個亮點。

統計局統計了當年全國網上零售額27898億元，比上年增長49.7%。其中，限額以上單位網上零售額4400億元，增長56.2%。線下消費數據疲軟，全年社會消費品零售總額262394億元，比上年名義增長12.0%（扣除價格因素實際增長10.9%）。

網絡彌補上線下的不足，中國網絡銷售近年來快速增長。據中國電子商務研究中心的數據，2013年網絡零售總額為1.88萬億元大關，2012年為1.32萬億元，而2009年僅為2600億元，占社會消費品零售總額的比例快速上升。2014年4月16日，國家統計局首次發布限額以上單位網上零售額，一季度為815億元，增長51.7%。

一些制造業發達的經濟大省通過網絡獲得了增長動力。據中國電子商務研究中心監測數據顯示，浙江省2014年網絡零售持續加快增長，共實現網絡零售額5641.57億元，同比增長約47.64%，其中杭州（2088.45億元）、金華（942.56億元）、嘉興（678.89億元）位居前三，互聯網村、電商村的出現改變了現有生态。根據目前的态勢，網上消費、網上銷售還将進一步擴張。

2014年的另一個亮點是注冊市場主體增加，不僅緩解就業壓力，也體現出新的經濟基石正在樹立過程中，如果2015年的數據顯示這些市場主體運作健康，有理由為未來的經濟添加一抹樂觀情緒。

自從全國工商事制度改革全面實施以來，全國新登記市場主體超過1000萬戶，平均每天新登記注冊企業超過1萬戶，創業浪潮前所未有，這是新一輪市場經濟深化的基礎。

這兩年經濟轉型、實體不振而就業、消費穩定，工商事制度改革、負面清單管理功莫大焉。根據全國工商總局的數據，截止2013年年底，全國新登記注冊企業250.27萬戶，比上年增長27.63%，已經有長足進展。當年全國市場主體數量突破6000萬戶，注冊資本（金）總額達100萬億元。截至2013年年底，全國實有各類市場主體6062.38萬戶，比上年年底增長10.33%，增速比上年提高1.78個百分點，為近5年最高；注冊資本（金）101.2萬億元（外商投資企業注冊資本的貨币單位原為美元，各年注冊資本數按數據分析當日匯率折算。2013年年底數據按美元對人民币匯率6.0969折算），增長18.21%。

以上兩點是中國市場改革的基礎，是中國經濟轉型的預兆。從2015年來看，除了繼續改革、實體經濟繼續轉型之外，還有三個風險不得不防。

全球經濟不振，除美國外德國等國家均處于下行或者復蘇乏力的階段，全球貿易壁壘不會消除，對于中國出口将是一大考驗。目前從事中俄貿易的商人已經陷入泥潭，他們獲得了盧布卻陷入了虧損。

由于復蘇乏力，導致各國匯率之争無休無止，對于出口制造等企業是嚴峻挑戰。2015年1月15日就有瑞士央行的幹預政策，導致瑞郞大幅波動。1月13日，也就是瑞士央行“變臉”前兩天，外匯期貨投資者押注瑞郎兌美元走低的淨空倉增至2.6444萬份，瑞郎大幅上漲，從事外匯交易、甚至新興市場交易的對沖基金大量破産。

國内除了實體經濟轉型、繼續低迷外，迫在眉睫的問題是，地方政府債務如何應對？中誠信國際信用評級有限責任公司副總裁韓巍表示，經中誠信測算，2015年全年到期的地方融資平台債務規模約為1.4萬億，預計今年地方政府債的發行規模為7000億元，省政府發完地方債後與下轄的市、縣還有一個博弈的過程，不一定能及時下發到融資平台，這個時間缺口也會進一步造成融資缺口，所以今年地方政府融資平台的缺口可能會達到1萬億元。萬億缺口必須及時填補，否則會造成金融市場的崩潰。

出口制造下滑、匯率劇烈波動與債務風險，是2015年必須密切關注的三大風險。

葉檀 博士，知名财經評論家、财經專欄作家