一筆不吃虧的買賣 雅居樂1.4億美元投資威馬汽車背後

觀點地産網 當寶能汽車繼續裁員、恒大汽車變賣資産、賈躍亭旗下FF傳出“退市警告”之時，地産企業開始警惕新能源汽車領域，但仍有不少房企趨之若鹜。

雅居樂便是堅定的執行者之一。

最新消息顯示，雅居樂将通過D輪優先股購買協議聯合協議、行使期權等形式，獲得威馬集團附屬公司4.58%股權。

此前，11月18日，雅居樂間接全資附屬公司鴻昕與目標公司WM Motor Holdings Limited（以下稱“威馬汽車”）訂立期權協議。

目標公司WM Motor Holdings Limited正是威馬集團附屬公司(包括威馬香港、外商獨資企業及威馬上海)的投資控股公司，主要負責設計、制造及銷售Weltmeister及“威馬汽車”品牌純電動車。

事實上，當下房地産行業增長乏力，各家房企紛紛尋求第二增長曲線，而新能源汽車作為近兩年的風口行業，成為不少房企青睐的領域，雅居樂也試圖透過新能源企業領域提高自身的造血能力。

據了解，2019年，雅居樂開始新能源企業的“探索”，向力世紀認購合共4億股新股份；2020年9月，威馬汽車100億元D輪融資名單，雅居樂位列其中。

如今，雅居樂再度加碼威馬汽車。

11月30日，鴻昕行使期權，要求目標公司向鴻昕發行及轉讓所有威馬交換股份，即86,996,862股A類威馬普通股，相當于目標公司已發行股本總額約1.45%，代價為每股A類威馬普通股0.7981美元，合計540,182,480港元（相當于約69,432,195美元）。

根據公告，鴻昕須将其持有的794,386,000股力世紀交換股份(相當于本公告日期力世紀已發行股本總額約9.95%)轉讓予目標公司進行償付。

而每股力世紀交換股份的交換價0.68港元，按此計算，794,386,000股力世紀股份的交換價為540,182,480港元。

換而言之，雅居樂将其持有的力世紀股份與目標公司股權交換，0元獲得了目標公司1.45%的股權。

而0.68港元的交換價，較力世紀股份于2021年11月17日(即期權協議日期前的最後交易日)在聯交所所報每股收市價0.540港元溢價25.93%，更較兩年前認購家0.51港元溢價33.33%。

除此之外，雅居樂将透過聯合協議成為威馬汽車D輪優先股購買協議訂立方，将認購威馬汽車按全面攤薄及已轉換基準計算的股份總數的約2.97%（緊随D輪交割(包括額外發行）及期權協議完成後)，現金代價為1.4億美元。

如此下來，雅居樂将威馬汽車4.22%股權收入囊中，而實際支出的現金代價金為1.4億美元。另外，加上雅居樂根據威馬上海股份認購協議轉換而來的9,963,290股A類威馬普通股，該公司實際擁有威馬汽車4.58%的股權。

一直以來，房地産企業涉足新能源汽車領域，始終備受争議，在一繫列關于房企造車的言論中，不乏圈地的論調。

不過，雅居樂在其中如同一股清流，這家企業並非“造車”，更像“投資與套現”。

早在2019年雅居樂初涉新能源汽車之時，接近雅居樂集團人士就曾對觀點地産新媒體表示，入股新能源企業目前僅為一項财務投資。

或許将其看作是投資業務，才是房企跨界新能源汽車的正确打開方式。

以本次交易為例，雅居樂僅以1.4億美元的代價獲得了威馬汽車4.42%股權，相當于在原定的收購價上打了七折，實屬一筆劃算的交易。

另外，威馬汽車成立于2012年，甚至比蔚來、小鵬、理想等新創企業更早成立，而且也是最早自建工廠、最早實現自産産品的新勢力。

在過去那些年，人們在談論造車新勢力時，仍堅定認為這個圈子呈現“WWP”（蔚來、威馬、小鵬）三足鼎立之勢。

現今，蔚來、小鵬等新能源汽車企業都已經上市，再做投資短期内很難獲利，而距離上市只有臨門一腳的威馬汽車，無疑是雅居樂獲取投資回報的最佳標的。