觀點網訊：5月14日，中金公司發布研究報告，維持阿里巴巴-W（09988.HK）“跑赢行業”評級，港股目標價172港元，美股目標價178美元，較當前股價有30%和32%的上行空間。

根據公開資料整理，阿里巴巴2026财年全年收入達10236.7億元，同比增長3%，淨利潤1059.04億元。第四财季雲智能集團收入同比增長38%，AI相關産品收入占比首次突破30%。

中金下調FY27和FY28收入預測3%和4%至11474億元和13010億元，系客戶管理收入（CMR）會計口徑調整；上調FY27和FY28 non-GAAP淨利潤預測9%和5%至911億元和1471億元，系雲計算利潤率提升和閃購業務優化。該行采用SOTP估值，基于FY27給予電商業務8倍市盈率和雲計算業務8倍市銷率。

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