9月物流地産運營發展報告·觀點月度指數

觀點指數 9月份中國物流業景氣指數為54%，較上月回升4.5個百分點；中國倉儲指數為51%，較上月回升0.2個百分點。

9月份大宗商品旺季到來，備貨需求增長，但能耗雙控政策導致生産放緩，物流倉儲成本持續快速攀升，壓低企業利潤。

短期來看，即将到來的購物節将持續釋放消費潛力，市場預期相對樂觀，但仍需密切注意能耗雙控帶來的後續影響。

企業層面，9月份普洛斯完成中國物流基金第三期（GLP CLF III）首輪的募集，募資17.5億美元，将支撐普洛斯持續擴大中國資産管理規模。

順豐控股則于9月28日完成收購嘉里物流51.8%的股權，涉及現金總代價為175.55億港元。

物流景氣重回擴張區間，倉儲成本支出快速增長

9月份，随着“金九銀十”生産建設旺季的到來和中秋、國慶兩節的來臨，物流需求趨旺，業務活躍，扭轉了連續四個月回落的走勢，各分項指數均有明顯回升。

根據中國物流與采購聯合會發布的數據，2021年9月份中國物流業景氣指數為54%，較上月回升4.5個百分點；中國倉儲指數為51%，較上月回升0.2個百分點。

數據來源：中國物流信息中心、觀點指數整理

倉儲指數繼續維持在荣枯線以上，各分項指數中，新訂單指數、設施利用率指數、主營業務成本指數及企業員工指數較上月有所回升，業務利潤指數與上月持平，其余指數均有不同程度的回落。

數據來源：中國物流信息中心、觀點指數整理

業務量指數為53.5%，較上月下降0.6個百分點，受市場庫存上升影響明顯。分品種來看，機械設備、化工等生産資料類商品業務量有明顯回升。

平均庫存周轉次數指數為53.2%，較上月上升4.2個百分點，較上月下降0.4個百分點，但仍保持在荣枯線以上，貨物周轉繼續保持高效。

由21類商品組成的期末庫存指數為48.4%，較上月下跌1.1個百分點，繼續位于荣枯線之下，庫存水平再下降，且降幅有所擴大。分品種來看，生活資料類商品中，家電、日用品類商品庫存較上月下降明顯。

業務利潤指數為49.0%，與上月持平，但仍處于收縮區間，企業利潤持續下滑；主營業務成本指數為56.1%，較上月上升2個百分點，保持上升态勢不變。數據反映企業成本支出增長依然較快，持續壓低利潤水平。

從後期走勢來看，9月份新訂單指數為52.5%，較上月上升2個百分點，達到5個月以來新高；業務活動預期指數為57.6%，較上月下降1.1個百分點。兩項指數均位于高景氣區間，顯示市場對未來業務預期仍較為樂觀。

全國倉庫需求方面，根據物聯雲倉數據，9月一線城市需求面積75.06萬平方米，環比下跌15.1%；二線城市需求面積39.51萬平方米，環比上漲33.3%；其他城市需求面積6.31萬平方米，環比上漲83.4%。

數據來源：物聯雲倉、觀點指數整理

從倉庫報價數據上看，9月份一線城市倉庫報價34.47元/平方米/月，環比下跌1.3%；二線城市報價26.75元/平方米/月，環比上漲0.4%；其他城市21.31元/平方米/月，環比下跌2.0%。

受台風"盧碧"帶來的暴雨極端天氣影響，東莞在全國32個重要物流節點城市中倉庫平均租金波動最大，貨物周轉放緩，倉儲需求小幅減少，租金環比下降4.12%。

數據來源：物聯雲倉、觀點指數整理

全國32個城市倉庫平均空置率為11.74%，環比下跌1.37個百分點。其中，東北地區倉庫空置率為17.34％，遠高于西部的11.43%、中部的11.15%以及東部的10.67%。

全國32個城市中，倉庫租金變化最大的城市是石家莊，環比上漲4.99%。皆因石家莊三環輔道開通以及三環内所有高速取消收費，有效拉升三環内部分物流園區租金。

而倉儲空置率變化最大的城市是濟南，環比上漲5.81%，主要受到近期電煤供應緊張影響，濟南地區的限電措施迫使部分工廠放緩生産，間接導致倉儲需求的下降，倉庫空置率上升。

總體而言，9月份通用倉庫需求總體保持平穩，制造業為市場需求主力軍，尤其以家具建材制造業的需求最為旺盛。另外，因“雙十一”購物節的來臨，預期未來兩個月内倉庫需求會達到年内高位，庫存周轉速度将受到進一步考驗。

普洛斯中國物流基金募資17.5億，順豐完成嘉里物流並購

企業層面，9月份普洛斯完成中國物流基金第三期（GLP CLF III）首輪的募集，完成募資17.5億美元。

普洛斯中國物流基金繫列于2013年推出，其前兩期為普洛斯中國物流基金一期（GLP CLF I）和普洛斯中國物流基金二期（GLP CLF II），投資開發位于40個城市的150個園區，總面積将達1500萬平方米，加上今年9月完成募集的GLP CLF III，在中國現代物流基礎設施開發方面，普洛斯迄今募集資金超過70億美元。

通過募集多支中國物流相關基金，普洛斯能夠維持在中國的擴張态勢，保持領先地位。

根據普洛斯中國9月公布的2021年半年度報告，截至2021年6月30日，其在中國擁有並經營占地約6749萬平方米，建築面積共計約4726萬平方米，價值約620億美元的物流基礎設施，已建成的倉儲面積約為3,499萬平方米，繼續處于中國境内現代倉儲行業第一的位置。

順豐控股于9月28日完成收購嘉里物流51.8%的股權，嘉里物流成為順豐全資子公司Flourish Harmony Holdings Company Limited的控股子公司。

根據8月份公告的聯合要約，每股要約價格為18.80港元，涉及現金總代價為175.55億港元。就注銷每一份購股權而言，購股權要約價為8.60港元現金。此外，嘉里物流将宣派每股7.28港元特别股息。

順豐在今年的資本動作比較明确，主要是募資，然後以收並購的方式擴大業務規模。

2月份，順豐最早提出收購嘉里物流51.8%的股權，當月還拿出三處物流資産在香港發行順豐物流REIT，並拟于A股定增募集220億元（後下調至200億元）。也就是在2月，順豐控股市值突破5000億港元。

6月份，順豐又提出準備分拆同城業務在香港單獨上市。市值達到上市以來最高位後，立即進行頻繁的融資動作，顯示了順豐對資金的迫切需求，同時也可能是出于對在國内物流行業競争地位的憂慮。

值得注意的是，在完成本次收購前，嘉里物流通過兩次轉讓把香港倉儲資産包、台灣業務剝離出了上市公司。這表明順豐看中的並不是嘉里物流的香港貨倉業務，而是其國際貨代業務，特别是嘉里物流在“一帶一路”沿線國家的先行布局。