5月9日，野村證券認為恒大計劃重組回歸A股方案可能成為潛在催化劑，並計劃進一步下調負債比率，基于其土地儲備量大且價格具競争力，維持評級“買入”。
觀點地産網訊：5月9日，恒大因須與戰略投資者分享利潤，野村證券下調恒大2018-19年核心盈測29％及33％，野村證券認為恒大計劃重組回歸A股方案可能成為潛在催化劑，並計劃進一步下調負債比率，基于其土地儲備量大且價格具競争力，維持評級“買入”，将中國恒大目標價由32.55元升至36.6元。
野村證券指，恒大的土地儲備充裕，去年底相關儲備達3.12億平方米，可支撐4-5年銷售，當中69％位于一二線城市，31％位于三四線城市，整體平均成本僅每平方米1，711元人民币，為去年平均售價的17％。集團土地儲備相對2015年底時倍增，今年計劃放慢投地步伐，策略重心為增加規模同時提升盈利能力。
據觀點指數發布的數據顯示，恒大在土地儲備排名中依然位居第一。25447萬平方米的巨額“糧草”，對比上年增加了36.8%，這也是首個土儲跨進兩億階梯的房企。截至2017年6月30日，恒大擁有總土地儲備項目個數719個。
野村證券續指出恒大去年底經調整淨負債比率由2016年底的432％大幅改善至184％，恒大計劃進一步下調負債比率，2018/19/20年上半年分别降至140％、100％及70％，也希望将整體債務由去年底的7330億元人民币減少至1500億元人民币。
觀點地産新媒體以往報道，恒大在香港舉行了2017年業績發布會上，總裁夏海鈞再次介紹了今年的銷售目標為5500億元，並表示截至2017年底，恒大的剩余可售貨量為3200億，2018年還将加推7000億貨量。
野村證券指，恒大承諾未來3年純利分别為500億元、550億元及600億元人民币，基于其土地價格具競争力，管理層有信心2018-20年毛利率可達35％，淨利潤率介于13％至15％。
審校：楊曉敏
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