去杠杆下的融資，房企該如何抉擇？

前不久，在2019年銀行業和保險業監督管理工作會議上，銀保監會表示堅決服務供給側結構性改革，穩步推進結構性去杠杆，妥善處理防風險與穩增長調結構的關繫。銀保監會的表态，在這個當口，其意義不言而喻。

為調控樓市，抑制房價過快上漲，房企融資收緊是近幾年的主旋律。2016年8月，房企以項目融資為目的的定增通道關閉，至今僅有定增個案。同年10月關閉公司債發行窗口。2017年下半年監放行房企公司債，但審批十分嚴格。2018年上半年貨币政策走向中性偏松，公司債有所恢復，然而7月開始融資收緊，嚴格控制公司債用途，規定只能借新還舊或者長租公寓建設。

可以說，融資難貫穿了房企的2018年。

據估計，2019 年地産債年内到期需還款金額約為4551億元，于房企而言還債壓力不小。俗話說，車到山前必有路，船到橋頭自然直。1月，央行降準分兩次落地，此次降準及相關操作淨釋放長期增量資金約 8000 億元，這就意味着融資成本降低。幾乎在降準同時，房企紮堆發債，一周内就有超過二十家房企發債，更有房企一個月内發債三次。

2019年的春天不遠了，房企融資回暖會繼續嗎？

1月22日，省部級主要領導幹部堅持底線思維着力防範化解重大風險專題研讨班上，國家領導人在關于經濟領域七“要”中強調，要穩妥實施房地産市場平穩健康發展長效機制方案，要切實解決中小微企業融資難融資貴問題，加大援企穩崗力度，落實好就業優先政策。可以預見的是，或有貨币政策定向寬松，但維護房地産市場平穩是大方向。

在這種政策和經濟環境下，資金密集型的房企應該做出什麼樣的融資抉擇？

如今的房地産行業分化越來越大，行業並購重組加速，未來這種行業整合還會繼續，並購融資也将是不錯的融資機會。

房企多為重資産，融資收緊的情況下資金鍊變得緊繃起來，如若通過資産證券化将自身“變輕”，既提高了靈活性又降低了風險，換個角度來看這也是房企融資的不錯辦法。

就目前來講，銀行貸款依舊是房企融資的主要來源，然而也是受政策調控影響較大的一種方式。除争取常規貸款業務之外，踩準政策節奏，相信會挖掘到更多貸款空間。

融資收緊下，不少房企選擇借道信托融資，然而成本水漲船高。未來如何通過信托拿到價位合适且穩定的融資是一個不可忽略的問題。

經濟形勢在變化，房企的融資方式和渠道也需要不斷創新來适應未來的發展。如何房企融資創新，或許在一場房地産和金融精英深度探讨中能找到自己的答案。

2019年3月，“2019觀點年度論壇”将在深圳舉辦，屆時數百開發企業、投資機構、金融投行、專業機構、互聯網企業的領袖與高層，與行業領導、經濟學者、主流媒體共同論道，尋找2019年中國房地産的創新未來。

論壇現場還将發布“2019年度房地産卓越企業表現”，共同見證那些卓越、傑出與非凡，付出100分努力的中國房地産企業。

活動安排

2019觀點年度論壇

【大會主題】：展望：重構未來

宏觀篇：經濟與樓市

市場篇：增量開發與存量運營

産品篇：供需新格局

創新篇：風口與藍海

模式篇：“慢下來”的房企

土地篇：面粉之問

産業篇：運營為王

金融篇：“去杠杆”的融資抉擇

2019年度房地産卓越企業表現發布儀式

2019觀點學徒計劃—總部訓練營

探訪名企：走進行業最具代表性的知名企業與項目，讓你親身感受行業領先者的獨特氛圍，在現場實地考察中思考企業成功的路徑與方法。

高端對話：與高層面對面，撥開層層迷霧，探讨企業成功與制勝之道，在思想碰撞中尋覓成功之道。

案例教學：資深導師代表性實例教學，針對性答疑解惑，解碼方法與路徑，内部深度交流。

*更多信息将持續更新，敬請關注。