資本市場“暗流”仍存 融資端修復力度增強的幾大方向

（2023年6月8日）2023年是房地産的“政策大年”，利好性質的金融政策頻發。諸如，降準降息、限購放松、“三箭”齊發、保交樓等，都是意在推動資本市場復蘇與穩定的信息。觀點指數認為，面對大開發時代落幕，行業要做到有的放矢，力争适配高質量與可持續發展的新周期。

2023年，涉及“四限”、首付比例、二套房認定等增量政策有望進一步出台。與此同時，對于存量房首付比例及按揭貸款的利率也有望适度下調，優先覆蓋那些政策還有下調空間且前期政策出台對市場作用較小的城市。

從宏觀環境來看，房地産仍然是國民經濟支柱産業，2023年的各項鼓勵性政策會加快出現，包括房地産上下遊與橫向類企業，包括産業園區、物流地産、養老地産、智能家居市場等具有廣闊發展空間的領域。

然而不應放松警惕，資本市場的“暗流”仍存。

2022年，房企受困于資金回籠放緩、融資環境收緊、債務違約風險加大等因素。房企債務“爆雷”引發連鎖負面反應，加劇了消費者的觀望情緒。因此，只有“既保交樓又保房企”才能打通市場循環。

目前，政策對于房企尤其是供應側房企融資端的修復力度逐漸增強：

首先中央層面已明确表态要支持優質的頭部房企，其中包括各大銀行的授信額度以及較低的融資成本。

二是“三道紅線”綠檔的房企，雖然該政策的執行度和關注度逐漸淡去，但仍不失為衡量房企穩健發展的一個參考指標。

三是補充貨源，2022年雖然“緊衣縮食”，但仍有不少房企積極補倉，對于這類房企來說，可能會有更多恢復利潤空間的機會。

四是聚焦主航道、穩紮穩打不激進的房企，發展腳步邁得太快，或是産業布局上過于多元化的房企，容易發生“爆雷”等風險，最終難以在經濟産業升級轉型的大潮中深耕下去。

近2年來，分化是房地産行業主要的特征之一，而随着市場步入新的發展周期，2023年，強者恒強、優勝劣汰的趨勢将更加凸顯。雖然恢復需要時間，但是曙光已現，房地産行業也應在新周期中規劃适合自身的戰略版圖。

當下，房地産高杠杆的發展模式弊端、高負債及各類财務資金問題成為伫立在企業面前的大山，並給企業發展帶來諸多不利影響。如何實現可持續的穩健發展，是企業需要明确的首要任務。住宅業務之外，多元化賽道的物業、物流、産業等也迎來新的發展機遇，如何實現自身突破值得思考。

觀點指數研究院通過對全地産産業鍊中優秀企業的财務指標與資本市場表現進行跟蹤研究，綜合研究出“ 影響力指數 • 2023年度資本市場影響力企業”，為企業在資本市場上的發展提供範本。盤點範圍涵蓋中國内地區域所有房地産及相關行業（住宅開發、商業地産、物業服務、産業運營、物流投資運營等）上市企業的資本市場表現。

8月8日，連續舉辦22年的博鰲房地産論壇将在海南繼續舉辦，屆時上述研究結果名單将在“影響力指數 •2023博鰲風尚企業表現發布儀式”中揭曉，上百家媒體和千余名參會嘉賓将見證榜樣的力量。