申萬宏源發表研報稱，認可碧桂園的執行力和在三四線城市的競争優勢，且龍頭房企在融資上仍占據優勢，預計其2018年全年的銷售額至少突破7000億，新目標價定為17.30港元，維持增持評級。
觀點地産網訊：5月31日，申萬宏源發表研報稱，碧桂園股價近期跟随闆塊整體持續承壓，仍然認可碧桂園的執行力和在三四線城市的競争優勢，且龍頭房企在融資上仍占據優勢，預計其2018年全年的銷售額至少突破7000億，新目標價定為17.30港元，股價較目標價有14%上行空間，維持增持評級。
申萬宏源指出，碧桂園目前土地儲備一線和二線城市僅占3%和11%，三線城市21%，其余更低階城市則高達65%。低階城市受房地産限購限售限價影響小，也受到按揭貸款利率上行的負面影響，但碧桂園以其強執行力以及品牌力仍能在區域市場競争中占據其穩固的優勢。
另外，碧桂園拟發行200億元小公募公司債券項目狀态更新為“中止”，令市場情緒再度受壓，申萬宏源認為，主要也是由于對房地産再融資政策态度繼續嚴厲所致，而碧桂園繼續拓展着其他融資渠道，今年已發行16期銷售尾款資産證券，累計金額128億，目前的成本大概略超6%，還于4月末發行了第一期17億人民币租賃住房REITs，利率為5.75%。
申萬宏源續指，碧桂園宣布旗下物業管理服務闆塊将于6月19日在香港獨立上市，上市後将位列物業管理闆塊管理面積第二位，僅次于彩生活，2017年淨利潤規模位居第一。今年以來物業管理闆塊在香港上漲35%，顯着跑赢大盤，目前的平均估值水平大約為18年22倍市盈率，而碧桂園目前在港股的估值18年PE僅為個位數，物業管理業務對于碧桂園整體的收入和盈利貢獻都僅占到略超1%。
審校：勞蓉蓉
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