預計物業行業2025年整體規模增速仍處于低位，但較2024年會有所好轉，擴張節奏将邊際回暖。（報告期：2025.12.24-2026.01.27）

就主要業态來看，住宅方面物企仍面臨一定程度的“丢盤”壓力。城市及公共服務項目，越來越多采用短期合同和動态淘汰機制，績效約束正在加強。

樣本物企的市場化拓展熱度保持回溫；一方面，年底收官階段公布外拓情況的物企數量增加。另一方面，物企在多種類型項目的獲取上斬獲頗豐。（報告期：2025.11.25-2025.12.24）

國銳生活的理由是要積極開拓商機，尋求業務組合多元化，拓寬其收入來源並改善長期股東回報。

若最終退市條件達成，金科服務将成為藍光嘉寶服務、華發物業、融信服務之後，第四家退市的港股物企，凸顯物企在資本市場被持續邊緣化。

與蒙牛集團合作，碧桂園服務通過引入乳業龍頭企業的供應鍊能力和品牌背書，彌補了在社區零售闆塊産品專業性的短闆。

物企之間仍呈現營收與盈利能力分化的态勢，頭部物企在營收增長方面保持優勢，淨利潤增長也較為穩定。

若最終退市條件達成，這家曾經西南地區最大的上市物企将結束其五年的港股上市歷程，顯現出物企在資本市場被持續邊緣化的态勢。（報告期：2025.10.27-2025.11.25）

綜合近年數據來看，物業闆塊資本市場已降至冰點，2023年以來僅有4家物企最終上市，成功過會難度也大大增加。

期内，物企市場化拓展延續了低迷的态勢，但以萬物梁行、保利物業、華潤萬象生活等為代表的物企依然保持了良好的拓展勢頭。

當前資本市場熱情已抽離物管股，行業也尚未完全走出寒冬期，兩家物企自身因素也讓其成功過會的預期較低。（報告期：2025.09.22-2025.10.27）。

兩宗交易均處于早期階段，存在較大不确定性，但從標的體量上預測，上述交易有望刷新近年來物業行業的收並購對價記錄。

在宏觀經濟和行業環境尚未恢復的背景下，預期物企仍将面臨增長及盈利壓力。

該交易尚處早期階段，存在較大不确定性，清盤人計劃在2025年11月前後邀請經挑選的有意方提交最終建議書。有望刷新近年來業内收並購對價記錄（報告期：2025.08.26-2025.09.22）。

将戰略目光聚焦于IFM賽道，既是碧桂園服務應對目前增長與盈利挑戰的主動調整，亦是增強業務護城河，鞏固市場頭部地位的未雨綢缪。

截至成稿，已有6家上市物企發布了2025中期業績，同時約10家港股物企公布了業績預告，總體呈現出營收持續降速，利潤盈虧分化的特征。

在城市及公共空間服務方面，學校、醫院業态已成為物企逐力的主要方向，包括保利物業、招商積余、萬象服務、浙大新宇等企業在内，今年以來均在上述業态上持續擴張。

從已發布中期業績或預告的物企來看，總體呈現出營收持續降速，利潤盈虧分化的特征。數據顯示，絕大多數物企營收增長在4%以内。（報告期：2025.07.24-2025.08.26）

政策端鼓勵物企拓展服務邊界，一方面向社區康養、便民生活等增值服務領域延伸；另一方面，尋求學校、醫院、景區、及其他城市公共空間的發展機遇。

種種案例說明，物企的現金流仍面臨諸多沖擊，資金回籠難度仍然很大。但也存在不同類型及不同規模企業間的分化，總體上，物企現金流趨向于在壓力環境下穩定改善。