33億收購母公司内地5處資産 物業成華潤業務旗艦

　　昨日，華潤置地有限公司(1109.HK)發布公告表示，華潤置地将以31.95億港元(約合人民币33.2億元)，從母公司華潤集團手中收購位于北京、上海和深圳三地的5處商業地産項目。

　　據悉，這批被注入上市公司的資産包括北京華潤大廈、上海華潤時代廣場、深圳華潤大廈和萬象城4個作為長期投資的商用物業，以及深圳羅湖1幅41070平方米的待開發地塊，該地塊将建設一個包括高級酒店、商業大樓和住宅在内的綜合性物業項目。

　　　上述物業8月底時市值為51.79億元人民币，本次收購有35.72%的折讓。華潤置地将以每股2.2875港元發行12.6億股新股，並出售其所持有的7683萬股萬科流通B股，為上述收購交易提供資金。

　　收購完成後，華潤置地的土地儲備由321.72萬平方米，升至378.45萬平方米。由于公司資産淨值大幅提高，銀行給予公司的最高淨貸款額由原來49億元人民币，升至101億元人民币。

　　對此華潤置地表示，發行新股應付大部分收購所需，有助加強公司資本基礎及降低負債比率；而通過釋放所持萬科股份這項非核心投資的資産，也能鞏固公司在華潤置地的投資。

　　“向母公司收購5項物業後，希望5年内公司的營業額達到100億元人民币，公司淨資産回報率可達到12%。”華潤置地董事總經理王印昨日指出，完成此次收購後，公司總市值将由35.5億港元升至約70億港元，每股賬面值由2.55港元升至2.8港元，負債比率由65%降至55%。

　　公告顯示，本次交易完成後華潤集團所持有的華潤置地股權将從50.3%增至72.8%，也標志着華潤置地将成為華潤集團内地地産業務的上市旗艦，收購将使公司在内地的業務範圍擴大至深圳，並進一步鞏固其在北京、上海、成都和武漢等地的的業務。

　　王印昨日透露，未來如果母公司有優質資産與公司戰略發展相符，也會在适當時候考慮收購。此外，公司還會選擇進入更多二線城市，包括重慶、甯波、無錫等，目前正在調研當中。

　　受這一利好消息刺激，昨日華潤置地復牌後股價大幅上漲10.31%，報收2.675港元。

　　摩根士丹利表示，華潤置地向母公司收購優質資産及提升價值，預期該公司将會獲得市場重估，重申該股增持評級，新目標價為3.1港元。大摩稱，華潤置地收購資産有助提升每股盈利及淨資産、改善資産組合、增加市值等，該股仍然是一只估值偏低的股票。

　　中銀國際也發表研究報告指出，華潤置地收購母公司資産，将進一步拉動公司經常性收益的增長，同時，華潤置地還将進一步收購母公司旗下資産，以增加公司未來的土地儲備。中銀國際将華潤置地的目標價由2.5港元上調至3.3港元。

　　開發商轉型紛搶商業地産跑道

　　對于華潤集團把旗下33億元商業地産項目注入上市公司的舉措，華潤置業強調，公司由以往的純住宅發展商轉變為綜合性地産公司，並因交易獲得持續租金收入，可加強公司未來盈利的穩定性及現金流透明度，同時降低運營風險。

　　事實上，早在今年6月，華潤置地管理層就曾表示，公司手持數億元現金，拟趁内地樓市調整之際在市場收購便宜土地，目標是增加零售及收租物業組合，以提供較穩定的租金收入。此外，包括世茂、金融街在内的多個地産公司都在加大對商業地産的投資力度。

　　“以上種種業務調整，反映出房地産行業格局調整的興起。”中信證券地産分析師王德勇昨日向《每日經濟新聞》指出，在房地産業本身發展周期、宏觀政策對行業的影響顯現以及行業運作的規範化等多重因素影響下，單純物業開發的資産收益率正逐漸走低，而商場、寫字樓等投資性物業的收入預期正呈向上趨勢，這也正是開發商加強介入商業地産項目的重要原因之一。

　　仲量聯行日前發布的亞太區第三季度報告亦顯示，商業物業的市場需求正持續增長，空置率不斷下降，租金水平節節攀升。

　　分析人士進一步指出，日益壯大的中等收入階層正不斷推動中國零售市場的發展，商業面積的需求将繼續增長，對于商業地産開發商而言，這意味着更多的機會。 陳中小路 楊勣