朱峰：産業CVC在ESG領域的選擇與布局| 2024觀點ESG圓桌演講

本文為朱峰先生在2024觀點ESG圓桌上發表的演講

朱峰（保利資本董事總經理）：大家好，我是保利資本朱峰，現在負責保利資本股權投資業務，很高興在觀點的支持下，有機會向大家介紹一下保利資本作為産業CVC，是怎麼在ESG領域進行選擇布局，以及保利資本所有的投資策略。

先介紹一下保利資本。保利資本是依托于中國保利集團和保利發展的産業投資基金平台，基于保利集團大型平台央企的資源，以及保利發展的産業資源，我們算是一個針對地産行業的CVC。我們最開始進行投資梳理的時候，是希望從地産産業鍊的角度出發。在過去，我們累計的管理規模大概超過600億，其中有一部分是股權投資，另外一部分是與地産相關的投資。其中股權投資的管理規模大概是100來億，累計投資的PE項目超過80個。

我們擁有什麼樣的資源禀賦能夠進行産業投資？一方面是在過往的投資中，很重要的一塊是結合地産的發展階段，在地産的建造周期中，我們進行地産産業鍊上遊的布局。同時從2020、2021年開始，地産進入了一個新的周期，我們認為在這里面有很多的産業鍊下遊和消費的機會，我們在竣工周期里頭也布局了很多家居、家具、家用清潔、家用電器、家用環境的改造，這都是我們在地産大周期中進行的，不論是上遊的集采、科技，以及下遊的家居和消費。

2021年開始我們也進入到一個新的發展階段，我們當時在想，下一步要怎麼探索。其實從2021年開始我們就進行了新能源領域和雙碳領域的布局，再擴充一點就是在ESG領域里頭，作為一個擁有央企平台型資源的CVC，我們要怎麼進行投資。

在向上延伸的時候，我們發現它實際上是一個工業品的集合，涵蓋了從上遊産品研發到具體方案設計，再到生産、施工、後期運維等各個環節。更為關鍵的是，如何與業主進行順利的交付，以及提供優質的服務，這些都被納入地産的産業鍊中，並形成了一套完整的方法論。我們擁有這方面資源的時候，自然會思考怎麼把地産的資源禀賦帶到新能源領域里面。我們發現新能源和地産的情況是差不多的，上遊都有很多制造業企業，地産制造業企業是高耗能、高碳排、高消納的，也涉及到産品、施工、運維、EPC、建造等等，到最後就是收電費，本質上，收取電費與收取物業費是相似的。所以我們完全可以将自己的資源禀賦復制到新能源的産業鍊里。在企業的未來發展和文化建設方面，我們也希望将央企的責任與擔當融入到整個産業鍊中。

以上是我們從地産産業鍊的角度出發做的考慮。那麼我們怎麼做雙碳方向，或者ESG這個方向里的選擇？

我們關注的第一點是在地産産業鍊里面，首先是産業鍊上遊的科技類投資，很多地産科技、建築科技、建造科技我們都在進行布局，不論它是大數據形态，SaaS形态還是BIM等等，都是與地産場景結合的，這是符合智慧建造端的布局。另外在建築的環境里面，燈光、展示等等，都是未來很大的智能化的場景，這里面我們也會進行布局。另外就是室内的消費場景，桌椅闆凳、木門、瓷磚、鎖具、家具、家裝等等，我們都希望在這個場景里面賦能給我們的業主和客戶。所以在地産這個領域，我們認為智慧和家居都是我們涵蓋的投資方向。在雙碳結合的時候，我們發現綠色、低碳是一個很重要的突破點。在這個基礎上，我們上遊供應鍊的企業是高耗能、高碳排、高消納的，他們也有很多上遊企業，我們在這里面無論是和供應鍊企業結合，還是和建築體繫結合，都有很大的機會，我們将建築産業的資源賦帶到新能源産業，打造智慧園區、産業鍊鍊主的形态，這是我們在持續思考的。

在這個節點里面，我們作為産業鍊的CVC，很重要的節點是找到一個抓手，我們與一般的财務投資人不一樣，在當下的節點我們希望能給企業進行賦能。這里面包括幾個維度，第一是地産環節我們有開發、建造、運營，這些方面的抓手就是保利資本的母公司，比如保利發展，我們從集團的層面，能夠與集團主業和上市公司結合形成抓手。第二就是在室内環境，我們與物業、酒店、公寓結合，這些都是我們的抓手。在綠色低碳新能源領域，在2021年我們利用在管的一只基金孵化了一家企業叫保碧新能源，希望以此為突破口，保利發展也非常關注ESG的形态，保碧新能源也承接了一塊ESG的突破，這也是我們作為綠色新能源領域的突破口，結合新能源賽道進行布局。

在這個領域里面我們怎麼布局？作為一個産業CVC，我們最重要的布局方式就是結合地方。剛才提到的是我們協同産業，作為産業CVC，最重要的就是産業方面，我們擁有地産開發、地産運營、新能源，保碧新能源正從分布式光伏開發企業發展成為虛拟電廠的聚合商，未來還将成為園區、物業、社區的綜合能源管理商，真正實現ESG的落地與布局。我們希望後續的投資能夠協同自身擁有的産業資源，同時我們也希望在地方能夠深耕。我從2013年開始做投資，現在已經做了十來年，在最開始的時候，中國的VC、PE更關心的還是在北上廣深的創業者，它能做全國甚至全球的生意。但是現在從ESG的角度要落地，它一定要有一個抓手，一定要落在一個地方，所以我們做領域布局的時候，思考的是如何與地方結合，這個地方可以是中外的地方，可以是央地的結合，也可以落地到某一個地方甚至某一個區。這里面我們合作的方式是多樣的，可以設立基金，可以配合當地做招商引資，也可以将我們自己投資的企業進行出海，也可以設立區域的公司，配套形成産業的集群，相信我們在跟地方結合的時候，在深耕的時候，能有衆多的抓手和合作的方式，能夠滿足地方的訴求。最終我們希望能夠真正賦能企業，這里面的企業一方面是我們高度合作的上市公司，我們去投資，甚至對上市公司的業務施加重大的影響；另一方面我們也希望能把這些結合點賦能給我們的被投企業，這些被投企業可能就是一些新能源領域的企業。

最後講一下我們的思考。剛才提到我們選擇加入低碳，做低碳産業園區，深耕産業、協同地方、賦能企業。如果以終為始來看，這是我們将來最終的布局，在這個節點我們怎麼做？核心與地産一樣，新能源投資或者布局的策略，我們仍舊會從核心的資産出發。這個核心的資産一方面就是地産的資源，它上遊是供應鍊，本身地産的建築、地産的園區，甚至一些社區都是我們可以作為抓手的地産資源，另外一塊就是保碧新能源，這也是我們探索新能源領域的抓手，保碧新能源除了我們作為發起股東、創始人股東進行孵化，後續還有蔚來、小鵬、固德威等等投資人，他們都在從産業端的角度部署分布式光伏，或者是作為最終的綜合能源管理商的形态。我們以保碧新能源為抓手，以這個核心資産出發，尋找高度業務協同的標的，最終希望形成光儲充、源網荷儲充一體化，為中國的電力市場改造做一些貢獻。

從布局的角度，以資産為軸，延伸出有兩個發展方向，第一個方向是以核心資産出發布局資産端。我們認為未來大家的投資就是尋求穩定性的資産，這些資産有很多的改造空間，布局光伏、儲能、充電樁，從新能源的角度賦能綠色地産，最終形成一些落地的運營，實現雙碳的目標。另外一個方向我們會向上尋求供應鍊，舉個例子，我們的抓手企業作為分布式光伏運維商，向上有EPC企業、組件企業、核心零部件企業，甚至有原材料的機會，最終我們希望能與産業鍊的合作方在我們布局的生态圈向上突破。很多企業在地方上已經形成了相當大的影響力，這就需要我們脫離原有的投資思維，到這些地方才能尋找到這些企業。2023年上半年我們投資了一家在山東小城市的企業，它做上遊核心原材料或者零部件，給到新能源的大廠，能夠有很高的收益和淨利潤。這類企業都是未來的投資機會，我們認為這些機會藏在地方、藏在水下。通過布局這些項目，最終賦能我們在産業鍊上的各家企業。

綜上所述，我們的核心策略在于新型不動産領域，特别是在ESG方面。我們以保碧新能源等企業作為核心資産，向上尋找優質的原材料和核心輔材，以及上遊供應鍊的技術和工藝，以期形成良好的投資回報。此外，我們也看到了下遊的一些機會。未來許多産業将在地方上落地，這需要數據化、集成化、標準化的支持，同時在後期維護中也需要自動化。這是我們的投資思路，我們希望依托于大型平台型央企和地産産業資源，将我們在地産産業的布局、思考和資源禀賦帶入新能源領域，踐行央企的責任，為中國ESG的發展貢獻微薄之力。

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