遠洋求存 七筆公司債完成27份增信措施背後

觀點網 幾經周折，遠洋境内債務重組進入尾聲。

最新消息顯示，遠洋七筆公司債券已與受托管理人完成了27份增信協議的簽署，並已辦理完畢質押登記。

從公告顯示，本次增信措施共涉及18項質押物，其中不乏北京·遠洋樂堤港項目、長沙世紀公園項目、成都來福士T5等項目的相關權益。

增信措施的敲定，是遠洋集團應對當前市場環境和财務壓力下的積極策略，同時也意味着，企業在這場以時間換空間的賽跑當中衛冕成功。

增信

伴随着增信措施的實施，遠洋的生存空間進一步擴大。

6月16日，遠洋控股集團（中國）有限公司發布公告稱，旗下七筆公司債券已完成27份增信協議的簽署。

觀點新媒體查閱發現，七筆公司債涉及“H18遠洋1”、“H15遠洋3”、“H15遠洋5”、“H19遠洋1”、“H19遠洋2”、“H21遠洋1”和“H21遠洋2”，上述債券于2024年1月成功展期，目前債券余額為132.7億元。

彼時關于的調整債券本息償付方案，該公司曾向債權人表示，将安排增信措施，而從市場的最新消息來看，目前，上述債券涉及的增信保障措施基本落實完畢。

對遠洋集團而言，增信措施的落地，能夠保障其境内債務重組的順利實施，這對遠洋緩解短期債務壓力有重要意義。

從公告來看，針對七筆債券的增信，遠洋亦是拿出了較大的誠意。

其中針對“H18遠洋1”，該公司計劃以北京·遠洋樂堤港項目所屬北京遠新房地産開發有限公司50%股權收益權提供質押擔保。

北京·遠洋樂堤港項目是遠洋商業副中心運河商務區的重點項目，總體量37萬平方米。含一座10萬平方米的商業購物中心、兩棟超甲級寫字樓，最高建築達239米。

樂堤港項目是遠洋集團獨立運營的商業項目，首個項目杭州遠洋樂堤港，于2017年開業，市場反響較高，開業至今出租率均維持在97%以上。

而北京通州遠洋樂堤港是該産品線的第二座商業項目，财報顯示，該項目商業部分于2023年6月開業，寫字樓部分亦于去年12月正式入市，可租賃面積11.1萬平方米，去年年末，該項目出租率為84%。

值得注意的是，目前，通州副中心10萬平方米以上體量的商業綜合體屈指可數，樂堤港在該區域内可以說是“獨占鰲頭”，此外，項目整體的環境、交通優勢亦較為明顯。

在業内人士看來，賣掉太古里部分股權以及頤堤港項目之後，遠洋旗下的標杆商業項目所剩無幾，此次以通州樂堤港作為質押物，也算是分量十足了。

除此之外，“H15遠洋3”、“H15遠洋5”同樣以北京·遠洋樂堤港項目所屬北京遠新房地産開發有限公司16.66%、33.34%的股權收益權提供質押擔保。

同時還以北京王府井H2項目、北京運河國際廣場項目所屬公司的股東及關聯方借款、份額收益權等提供質押擔保。

至于“H19遠洋1”、“H19遠洋2”、“H21遠洋1”和“H21遠洋2”四筆債券，該公司則拿出了15項質押物，涉及商業項目，但更多是旗下住宅項目，如三亞棠棣項目、貴陽遠洋萬和世家項目、長沙世紀公園項目、遠洋琨庭項目、中山遠洋繁花里項目、北京門頭溝潭柘寺項、福州天賦項目、三亞大茅項目、佛山天成項目、天津鲲栖府項目、茂名遠洋山水項目、北京五里春秋項目等。

實際上，此次增信措施的實施，能夠進一步強化企業的償債能力，增強債權人的信心，展現了遠洋對當下市場環境和企業壓力的積極應對策略，也表現出企業對債權人的尊重和維護。

從公告來看，七筆債券需簽署29份協議，截至目前，遠洋控股與受托管理人完成了27份增信協議的簽署，並已辦理完畢質押登記，剩余2份協議尚在推進過程中。

這也意味着，遠洋距離境内債重組的完成，仍需跨過一個小坎。

求存

據了解，自2023年第二季度以來，因行業調整以及遠洋推盤節奏等多方面影響，企業的銷售及回款持續走弱，企業融資亦陷入停滞。

多方因素影響下，遠洋集團的債務壓力逐漸顯現。

同年7月下旬，遠洋集團便不斷與債券持有人就“H18遠洋1”的展期工作進行溝通。

資料顯示，該筆債券于2018年8月發行，2023年8月2日到期，債券首次展期前余額為20億元。

同年8月，在債券到期前夕，相關展期方案正式獲得通過，原本應該一次性支付的本金，調整為2023年9月2日、2023年10月2日、2023年11月2日、2023年12月2日、2024年2月2日、2024年5月2日、2024年8月2日分别兌付10%、5%、5%、5%、5%、5%、65%的本金。

而令人意想不到的是，順利支付兩筆本金及利息之後，在第三筆款項支付前夕，遠洋對該筆債券進行了二次展期。

将原本應于2023年11月2日和2023年12月2日支付的合計約10%本金兌付款項，延期至2024年1月20日支付。

随後，2024年1月，遠洋集團對上述債券進行了第三次展期，此次展期時間長達30個月，並計劃從第15個月開始按季度分期攤還本金。

查閱DM查債通，目前，“H18遠洋1”的債券余額為17億元，當前票面利率為4.70%，債券的到期日則為2026年6月2日。

不止是“H18遠洋1”，“H15遠洋5”同樣經歷了三次展期。

該筆債券全稱為“遠洋地産有限公司公開發行2015年公司債券（第二期）（品種二）”，發行金額為30億元，當前余額30億元，票面利率4.76%，期限10年，原本的兌付日為2025年10月19日，展期之後，兌付日變更為2028年4月19日。

該筆債券于2023年10月首次進行利息展期，彼時展期時間僅為7天；展期臨近之時，遠洋集團又向債權人申請了21天的寬限期。

其後利息兌付日臨近，遠洋再因資金壓力，再争取了兩個月的時間。

幾經波折，遠洋的幾筆債券本金及利息展期均得到了債權人的寬限和諒解。

據了解，在今年1月26日，遠洋集團披露境内債整體展期的最新進展，包括“H15遠洋5”“H18遠洋1”“H21遠洋2”等7只公募公司債及3只資産證券化産品展期議案均獲表決通過，涉及金額182.66億元。

而上述境内債券的展期均為30個月，並為投資人提供增信措施。從第15個月開始，遠洋将按照本金5%、10%、15%、15%、20%、35%的節奏，每個季度分期攤還本金。

業内人士表示，債務展期之後，遠洋集團短期壓力能夠得到緩解，有助于改善企業債務結構及流動性壓力。

更重要的是，多次輾轉與騰挪，遠洋仍能争取到債權人的諒解，其中很大一部分原因得益于遠洋承諾的增信措施，其提供抵押物整體資質較高。

實際上，不止是遠洋，當前通過提供增信措施等條款以延長債務償還期限成為出險房企常用的舉措。

如此前融創中國的債務重組方案當中，發行的新票據、強制可轉債都将享有處置資産的收益權增信機制，其中涉及的資産包括其自持的境内物業、萬達商管股權、自如股權以及融創服務股權等。

而中國恒大的境外債重組方案，亦提出以恒大物業、恒大新能源汽車的部分股票作抵押擔保。

此外，世茂集團也曾宣布将香港東涌酒店納入增信資産包當中，富力則将倫敦ONE項目和馬來西亞富力公主灣用作增信擔保。

優質資産，顯然為房企債務重組獲得更多“贊成票”奠定了基礎，畢竟，債權人能夠從這類資産當中，看到出險房企的誠意，同時明确自身後續的保障。