觀點直擊 ｜ 阿里巴巴三季報：多次強調聚焦電商、雲計算核心業務

觀點網 2月7日晚，阿里巴巴公布2024财年第三季度（自然年2023年第四季度）業績。

數據顯示，FY24Q3阿里巴巴收入2603.48億元（人民币，下同），同比增長5%。經營利潤為225.11億元，同比下降36%，主要受到高鑫零售無形資産減值和優酷商譽減值的影響。不考慮股權激勵費用、無形資産及商譽減值以及其他若幹項目，經調整EBITA同比增長2%至528.43億元。

同時，淨利潤錄得107.17億元，同比下滑77%，非通用會計準則（非美國通用會計準則）淨利潤為479.51億元，同比下滑4%。

業績表現一定程度上遜于預期。據此前預測，該季度阿里巴巴營收預計同比增長5.6%至2617.06億元。

六大集團兩大最核心業務中，淘天集團收入1290.7億元，同比增長2%，低于預期的1333.27億元。經調整EBITA為599.30億元，同比增長1%；雲智能集團（阿里雲）收入280.66億元，同比增長3%。經調整EBITA利潤大增86%至23.64億元。

同時，國際數字商業集團（AIDC）營收錄得285.16億元（40.16億美元），同比增長44%，占阿里巴巴總營收比例提升至10.95%。經調整EBITA虧損擴大超過3倍至31.46億元；菜鳥集團（CSNLL）收入284.76億元，同比增長24%。經調整EBITA同比扭虧實現9.61億元。

由于訂單增長，本地生活集團（LSG）收入151.60億元，同比增長13%。經調整EBITA收窄29%至20.68億元；最後大文娛集團（DMEG）收入50.4億元，同比增長18%。經調整EBITA虧損擴大32%。

分析師在業績公布前曾預測，該季度投資者将關注淘天集團在低價策略下的表現，並稱其收入增長有所放緩。同時，預計國際數字商業部門和菜鳥部門将繼續實現快速增長。另外，市場預計阿里巴巴大概率會維持其股票回購計劃。

目前來看，上述預測基本上得到應驗。

信心戰

過去一段時間，阿里巴巴曾陷入一輪動蕩之中--重要股東軟銀套現退出，創始人馬雲的減持疑雲，盒馬、菜鳥上市計劃擱淺，阿里雲“雙十一”期間故障，銀泰、餓了麼的出售傳聞……這些均關繫到企業經營最核心的信心問題和戰略問題。

為此，阿里巴巴在内推動了一繫列信心增強措施和業務變革策略。

首先馬雲和聯合創始人蔡崇信大幅增持了阿里巴巴股票，並在1月24日宣布，馬雲已取代軟銀成為公司第一大股東，再度振奮了市場信心。

最新，随着2024财年第三季度業績發布，阿里巴巴宣布董事會已批準将股份回購計劃增加250億美元。

資料顯示，阿里巴巴上一次提出擴大股份回購規模是在2022年11月，當時的規劃是将股份回購計劃另外增加150億美元。目前回購規模再提升250億美元，意味着總回購規模增至650億美元。

财報顯示，上調規模後的股份回購計劃有效期延長至2027年3月底，353億美元的股份回購額度将分攤至未來三個财年進行。

而事實上，在過去一個自然年，阿里巴巴已斥資95億美元回購總計8.979億股普通股，已考慮員工持股計劃下發行的股份後，股份回購計劃使該公司流通股淨減少3.3%。

據參與了業績電話會的投資者分享，管理層在會上表示，将保持這個回購力度。“我們的目標是在接下來的三年當中，每年實現減少流通股股數約3%。”其稱，250億美元是一個認真考慮過的數字。

管理層還指引，目前公司的杠杆率很低，如果有需要，公司還可以通過提高财務杠杆率來獲得更充足的現金以進行股份的回購。

急需穩定信心的背後，是阿里巴巴仍在恢復中的電商業務，及對其市值的影響。這幾年，由于對“消費升級”的誤判，阿里巴巴放任了以拼多多為首的競争對手迅速崛起，也讓其深刻反思了過去執行的新零售和多元化戰略。

因此，2023年内阿里巴巴推動的最主要變革措施，就是收縮業務線並聚焦主業。去年中期，馬雲在阿里内部會上就曾提出集團未來三個方向，為“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網”。

9月，阿里巴巴發生重大人事變動，張勇退出，蔡崇信和吳泳銘正式接任阿里巴巴集團董事會主席和CEO。

随後，吳泳銘宣布确立“用戶為先、AI驅動”兩大戰略重心，並稱将圍繞這兩大重心進行業務梳理，重塑業務戰略優先級，同時進行管理團隊年輕化改革。

其中，分别代表用戶和AI的淘天集團以及雲智能集團被認定為阿里内部最核心的業務，未來需要急需加大投入。

就電商業務而言，淘天集團過去一年特别強調要跟進“低價+内容化”戰略，用以重新占領用戶核心心智。

“投入大年”

在經歷了可能是有史以來競争最激烈的“雙十一”之後，去年12月，阿里巴巴宣布由吳泳銘兼任淘天集團CEO，繼續重振淘天集團。

電話會上，管理層也提及季度内淘天集團變現率（GMV與中國零售商業客戶管理差距）出現下降，說明回歸用戶的戰略已經開始産生成效。

至于2024自然年的展望，管理層稱：“鑒于現在用戶跨平台消費的競争形勢，回歸用戶是我們的戰略核心，我們将在用戶核心體驗上加大投資，提高客戶的購物體驗。”

據透露，2024年對于淘天集團來說，是“綜合能力提升之年，也會是一個投入的大年”。該集團将集中資源投入商品供給、價格力（好貨基礎上的好價）和效率、好服務的建設、提升用戶的消費頻次四大層面。同時，境外電商業務也将是會被專注的核心業務。

另一方面，阿里第二個核心業務雲智能集團，2023年也經歷了相當程度的調整，尤其是高級管理層的動蕩。

在阿里雲董事長與CEO職務最終亦确定由吳泳銘兼任後，吳泳銘提出了“AI驅動、公共雲優先”為阿里雲最新戰略。

按照其規劃，阿里雲将對所有産品和業務模式做取舍，減少項目制銷售訂單，加大公共雲核心産品投入，並為此整合成立了公共雲、混合雲和國際事業部、政企事業部等新部門。

2024年，據透露雲智能集團将繼續聚焦跟進商業模式跟供應鍊服務的升級，推動産品技術的創新，包括“在一些重點國家跟地區，根據當地的消費者行為偏好，優化我們的産品”，以及推動AI技術對商家經營效率的提升以及經營門檻的降低。

另外，雲智能集團還會重點深耕和拓展一些海外市場，包括中東和歐洲。

非核心業務方面，雖然管理層強調了不會出售餓了麼，但表示不排斥出售其他資産：“我們資産負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，這些也不是我們核心聚焦的。如果能夠完成退出的話，也是非常合理的。”

資料顯示，2024财年至今，阿里巴巴已完成出售17億美元的非核心資産，並已成立團隊，專門負責上市公司股票資産的出售。