吳卓殷：REITs在低利率環境是一件非常重要的事情 | 博鰲快訊

2024博鰲資本大會·現場快訊：8月15日上午，2024博鰲資本大會在海南藍灣綠城威斯汀度假酒店召開，法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷在主題演講中分析REITs在中國會是一個合适政策工具的原因。

“REITs有很多的優點和缺點。我想提的一點是，我非常同意中國内地目前還沒有為REITs提供一個太大的稅務優惠的觀點，否則會使它的回報率，尤其是投資人的回報率，會有一個比較高的支持。這在低利率的環境來說，是一件非常重要的事情。”

“首先是低利率的環境。其實是對收益率會有一個比較高的要求，因為畢竟我們看到整體利率下滑的情況，我跟歐洲險資談的時候，他們也會很擔心如果投資中國，利率繼續下行怎麼辦？我覺得這種情況下REITs是有它的角色存在的。”

第二是财政赤字的角度來說，大部分保障房的支出來自中國政府地方的專項債，這方面（REITs）就可以幫助我們拿到社會的資金，減輕政府的資金壓力。

第三是從人口老齡化的角度來說，基本上也是可以幫助提供資金，推出養老相關的服務。另外一個挑戰就是退休金等方面的情況，也可以幫助居民提供一個産品，不用過度的依賴政府。

第四是，過去幾年的政策很多都是控制杠杆，可是本來政策就是天然控制杠杆的方法，如果幾年前我們是以比較快的方式去發展這個領域，有可能房地産市場的挑戰不會像現在這麼大。如果往這個方向走，跟其他的地區相比，本身中國市場的杠杆率比較低，就算是跟新加坡或者香港市場比較，也會看到有一個比較明顯的限制。所以簡單來說，對政府的好處在每一邊都有，對家庭和企業也有不同的好處。

最後從國際的角度，他提到，以前日本也是想利用REITs的方式減輕它的壓力，不能說它解決了全部問題，可是至少幫助解決了部分房地産的問題。

他認為，發展REITs可以為商業地産市場提供比較多的資金，對于政府在需要的時候提供幹預，REITs也是一個比較簡單的機制，相比目前保交樓或者其他的形式提供流動性有更直接的傳導效應。“當然我們也不一定要完全跟随日本的方式去做，可是從他們的經驗我們至少看到有部分的方式可以借鑒。”